范晓曼

　　美元再次利空，贵金属走势重获重要支撑。

　　白银在经历了前几日大跌之后，持续上扬。美联储在议息会议中重申QE2(宽松货币政策)的规模及施行日期均不会改变，利率水平也将维持在0-0.25%区间不变，并且声明未来一段较长时间将维持异常的低利率水平。

　　看的出来，前期对于美国利息政策的避险情绪重新得到了释放，但风险依然存在。白银价格近期涨得的确太疯了，疯狂之后的大跌，投资者其实是有承受能力的，用惊险来形容此轮跌宕也不为过，只是炒家们需明鉴白银历史上庄家的历次手法，不能在别人做局中让银子花花跑掉。

　　有消息称，暴跌之中隐藏的机构在做局，因为亚洲交易时间与欧美外盘交易时间有个时间差，一些机构趁美国复活节假期休市，拉升银价以激发国内投资者的做多情绪，待价格涨至一定高度再抛出，将散户投资者套牢。

　　之前，市场对于美国政府QE2再次袭来的不确定性，引发了很多猜测。流动性的泛滥以及美元的持续贬值，更加增强了投资者储备金银来对抗通胀的信心，抛售美元的压力越来越大，再加上工业白银的需求逐渐增大，长期来看，白银的涨幅是有空间的。但事实上，如果从去年年中开始算起，至今涨幅已经超过170%；而黄金相对应的上涨幅度也仅为30%左右。

　　这让笔者不禁想起，上世纪80年代初，美国亨特兄弟操纵白银的案例。

　　当时全球每年的白银交易量也不过2000万盎司，亨特家族已经切断了白银流通的渠道，掌控了当时纽约商品交易所53%的白银期货合约和芝加哥交易委员会69%的白银期货合约。

　　结果可想而知，白银价格从10美元开始一路拉升到近50美元左右。市场完全控制在亨特家族手中，投资者情绪几乎失控，也害惨了芝加哥期货交易所，不断地提高保证金以免投资者持续爆仓。后由于美国政府的介入，让亨利兄弟赔了个底掉，当然是以破产为结局，之后不到三个月的时间里，白银价格从每盎司53.5美元下挫至10美元，缩水超过80%。

　　局面与今日何其相似。1971年布雷顿森林体系的垮台，美国政府滥发纸币打开通货膨胀的罪恶之门，给国际买家造成了买断并坐庄白银的机会，对于市场价格几乎翻云覆雨，纯粹是资金在投机；今日大背景下，被压抑了多年的白银似乎找到了上涨的动力，散户的热情被调动起来，做多白银成了年初除股票之外的热门投资品种。

　　所以，警惕并明白庄家的炒作路径依然必要。

　　市场还是嗅到了国际炒家们疯狂炒作的味道。为预防行情剧烈变动使投资者爆仓，芝加哥商品交易所(CME)上周一将纽约商品期货交易所白银期货投机客的保证金从8700美元上调9.2%至每手合约9500美元。

　　与此同时，上海黄金交易所自2011年4月25日(星期一)日终清算时起，调整白银T+D合约的保证金比例至15%，4月26日起，白银T+D合约涨跌停板比例调整为8%(此前为7%)。各银行的白银T+D业务也纷纷上调了个人客户持仓保证金比例。

　　对于银价未来的走势，国内多空之争依然激烈。空头司令侯宁声称，50美元必是近年大顶；宋鸿兵则对此表示乐观，伯南克话音刚落，白银暴涨2.17美元，达47.77美元。他认为，短线的涨跌不要太在意，白银今年必破50美元，50美元以下均为贱取。

　　白银T+D这种杠杆产品，普通投资者要慎重参与。盘子小，行情更容易被大资金掌控。而且，与黄金涨跌温和不同，白银素有暴涨暴跌的传统。

　　后市的机会还会在震荡中体现，关键是投资者要怎样介入才能规避风险。有银行分析师认为，分批分期投资策略或许不错，不要一次满仓买进，这样既能分享银价上涨的收益，还能规避短期暴跌的风险。

　　投资陷阱不止在白银交易中存在。笔者要提醒的是，在贸然跟风炒作白银之前一定要测好自己的投资风险偏好，假如眼界放高，看好未来数十年白银的投资价值，悄然等待白银市值上涨的倍数，或许是可行的。