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　　作为定期定额投资的2 .0版，“价值平均策略”有其独到之处。不过，目前使用这种方法的人不多，它是需要一定的技巧和时间的，比较适合进阶版的菜鸟们。

　　关注的是资产而非投入

　　所谓“价值平均策略(V alueA veraging)”是美国学者迈克尔·埃德尔森在上世纪90年代提出的，它被大量实证研究证明比定期定额更有效。

　　假设我们可以计划未来每个月基金市值增加1000元(而非购买1000元基金)。1月份我们以1元净值买入了1000份净值，2月股市表现很 好，我们买的基金净值变成了1.2元，即我们的基金市值变为1200元。若按照定期定额法，3月我们需要购买的基金数额依旧是1000元。

　　如果采取价值平均策略，既然现在已经有1200元了，那么我们3月只需要投入800元买入666.67份基金。假设4月股市表现更好，基金净值 快速上涨到1 .9元，那么持有的1666.67份市值便达到3166.67元，我们当月只需要3000元基金市值就可以了，所以不但不应该继续购买基金，反而需要赎回 166.67元的基金，即87 .72份，此时还持有1578.28份。

　　可以看出，这种方法关注的不是每月固定投入多少，而是每月我们的资产净值固定上升多少。

　　短期可能导致现金紧张

　　根据迈克尔·埃德尔森以1926年至2005年的历史数据测算，适当的价值平均策略可以获得12.39%的年度收益率，而同期定期定额法却仅为 11 .17%，可不要小看这1%左右的差距，这79年中，11.17%的年均增长可以使1元变成4295 .57元，而12 .39%却可以使1元变成10173.87元。

　　这种方式有一个很大缺陷，是每次投资额具有不确定性。如果遇上市场大跌，必须增加很多定投的金额，而我们手上不一定有足够的现金。不过，实证分析显示，如果把盈利月度的获利了结资金单独储存，作为亏损月度资金的补充，则成功实施该策略的资金要求并不高。

　　采写：南都记者 谢晓婷