编者按：2011年，中国互联网流行的一个关键词叫“围观”。所谓围观并非袖手旁观，亦非简单关注，而是从观察者的角度进行审视，让所有不合常理之现象在围观下无所遁形——中新网财经中心发起的“公司围观”便旨在此。通过媒体、网民和专家的力量，持续围观各行各业的公司百态，求证企业发展中的各种质疑，力求从围观反映公司实质，给关联方、利益方和责任方以本源真貌。

　　中新网8月8日电 虽然牛根生连番减持蒙牛股票可被归结为“个人行为”，但业界普遍认为，一个不缺钱的人连续减持一家公司股票最大的可能性是不看好这家公司。而与此同时，逐渐浮出水面的现代牧业可能将成为蒙牛和中粮的另一个对手。

　　负面信息不断 牛根生频繁减持被指不看好蒙牛前景

　　近日据港交所披露的股权资料显示，蒙牛乳业(02319.hk)主要股东牛根生行使权证，沽出228万股集团股份，每股作价28.25元，涉资约6441万元，持股量由5.79%降至5.66%。这已经不是牛根生宣布捐出个人全部股权之后的首次套现。如果加上其分别在2009年和2010年的数次套现，其套现金额已超过20亿港元。

　　牛根生的数次套现与其此前表示“不把股票变现”的说法明显不符。

　　时间回到2005年。2005年1月12日，隶属于“蒙牛事业发展促进会”的“老牛基金会”正式创立。作为蒙牛最大的自然人股东，牛根生称将把自己不到10%的股份全部捐出。据《东方早报》2005年1月25日报道，牛根生当时在接受采访时称，“在极其敏感的香港股市，作为董事长我可能一辈子也不会把股票变现。于是，我就想到通过捐出的方式让其实现最大价值。”

　　然而时过境迁，蒙牛被中粮收购，号称“可能一辈子也不会把股票变现”的牛根生也开始连番减持套现，其他创始人也动作频频。据7月15日《每日经济新闻》报道，2004年蒙牛在香港成功上市后，蒙牛创始人先后套现超过120亿港元。作为蒙牛的创始人，一手将其带大的牛根生为何选择此时“全身”退出蒙牛乳业？一位资深证券分析师告诉中新网证券频道，作为蒙牛公司创始人的牛根生频繁减持公司股票，“肯定是对公司未来的发展前景不看好”。

　　近年来频发的乳品质量问题引发的信任危机，被认为是牛根生等创始团队急于“脱离”蒙牛的原因之一。近几年蒙牛乳业可谓麻烦不断。2008年，三聚氰胺事件致使蒙牛股价暴跌近60%，引发可能被外界恶意收购传闻；2009年2月，蒙牛高端产品特仑苏爆出违规添加OMP物质被质检总局叫停，致其股价跌逾12%；2010年10月，“陷害门”事件曝出，之前引起轩然大波的“圣元奶粉致儿童性早熟事件”被指是蒙牛及其公关公司为打击竞争对手所策划，伊利公司也指控蒙牛对伊利旗下产品QQ星儿童奶、婴儿奶粉进行有计划的舆论攻击。后警方证实，此案系蒙牛“未来星”品牌经理安勇与北京博思智奇公关顾问有限公司策划，。

　　到今年，蒙牛风波仍旧未停。据陕西华商网4月22日报道。4月22日，陕西省榆林市一所小学发生学生因饮用牛奶致集体中毒事件，中毒人数达251人，中毒原因是喝了宝鸡生产的蒙牛纯牛奶(学生专用牛奶)所致。《大众证券报》8月1日报道，成都龙泉驿区一位经销商投诉称自己批发的1000余件蒙牛标牌盒装纯牛奶存在严重质量问题，保质期内的鲜牛奶变成了“豆腐渣”；成都富丽花城的另一位经销商也称其批发的15件蒙牛标牌的纯牛奶打开后几乎每箱都有4至5盒出现膨胀的情况。

　　“负面蒙牛”或成烫手山芋 威胁中粮全产业链

　　蒙牛的麻烦所引发的蝴蝶效应，可能会直接影响到其母公司中粮未来的乳制品行业发展计划。

　　中商流通生产力促进中心研究员宋亮在此前接受《国际金融报》采访时表示，这几年，在食品行业都有中粮的影子，惟独乳制品中粮没有掺合进来。中粮迟迟不进入市场，主要是进入成本太高，且市场已被伊利、蒙牛、三元、光明和外资控制了，“三聚氰胺事件”发生时，中粮才有了机会——入股蒙牛。

　　然而蒙牛连续不断的负面消息让中粮集团不得不提高警惕。尽管中粮借此如愿进入了乳制品行业，但其要面对的竞争对手是同为国企的伊利、三元和光明以及各种大量抢食中高端婴幼儿奶粉市场份额的洋品牌。与上述企业相比，蒙牛频繁见诸报端的负面消息很可能成为其发展前景和股价上升的绊脚石。

　　现代牧业 制衡中粮的新战场？

　　由蒙牛集团中层以上管理人员为主要股东的现代牧业将可能成为中粮的另一大威胁。7月15日《每日经济新闻》报道中称，尽管牛根生言之凿凿地表示要投入慈善，但东方艾格乳业分析师陈连芳认为，由蒙牛集团中层以上管理人员为主要股东的现代牧业将是他的下一个主战场。按照现代牧业与蒙牛签署战略合作合同，规定优先为蒙牛提供90%的奶源。但如果合作期限到了，不排除现代牧业解除合同的可能。现代牧业完全可以利用自己的奶源进行加工，发展独立经营。

　　乳业专家王丁棉6月14日接受《证券日报》记者采访时则表示，从现代牧业的发展进程中不难看出蒙牛的影子，其创立、融资到资本运作都与蒙牛如出一辙，而且其与牛根生也存在着千丝万缕的关系。他说，现代牧场是独立在蒙牛集团以外的，纯蒙牛中高层控股的企业。现在中粮还是不敢完全动，是因为中粮还没有完全摸熟奶业的运作，但实际上蒙牛的原班人马已经走的差不多了，“而牛根生辞职后他的主战场和全部团队已经全部转移到了现代牧业去了”。

　　现代牧业招股说明书中显示，现代牧业的三位执行董事中，董事长邓九强为原蒙牛副董事长，亦是蒙牛创办人之一；营运总经理韩春林为原蒙牛液态奶部门营运总经理；另一位执行董事高丽娜虽不曾在蒙牛任职，但据《瞭望东方周刊》3月7日报道，高丽娜任山东省泰安市招商局董事、总经理及泰安贸易总公司总经理期间，泰安市在引进蒙牛一系列合作落地项目时都由其牵头负责。非执行董事中，也有数位曾在蒙牛任职。

　　此外，招股书中还透露，至2010年11月5日，Advanced Dairy、Crystal Dairy和Brightmoon为公司直接股东，分别占股34.51%、11.5%和5.23%。三大股东中的Brightmoon Limited为Hengxin Limited全资子公司。招股书显示，Hengxin Limited成立于2010年7月30日，是一家慈善信托公司，该公司的财产授予人为牛根生。