从洪晃“钱越理越少”说起

　　洪晃昨日在其微博中表示“德意志银行的私人理财是全世界最坏的服务，我快被他们给理成无产阶级了。”作为拥有246万微博粉丝的名人，洪晃直接的批评，迅速在微博上引起了人们的关注和讨论，成为热门话题。

　　金融危机让不少国内投资人对外资银行高风险理财产品心有余悸，迷你债券、ACCU-MULATOR等各种产品曾经都有过造成上亿身家巨亏的“案底”。昨日，又知名人士、杂志出版人洪晃在其微博投诉在德意志私人银行投资理财“越理钱越少”的事情，再次将外资银行理财投资推上了风口浪尖，引来了无数人的关注。

　　回顾：越理越少的私人银行投资理财

　　“杀富无数”的Accumulator卷土重来？

　　2010年中以来，香港股市气氛一直高涨，A股“国庆行情”走过，更让恒生指数备受“激励”，从5月25日的全年最低18985点开始，直到11月8日的全年最高点24964点。尽管此后恒指一路回调震荡，但市场声音无不对未来表示乐观。

　　此一背景下，曾经“杀富无数”的Accumulator(股票累计期权合约)又一次大摇大摆的登堂入市了。

　　累计期权，英文名称Accumulator，是一种以合约形式买卖资产(股票、外汇或其它商品)的金融衍生工具，为投资银行(庄家)与投资者客户的场外交易，一般投行会与客户签订长达一年的合约。 涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权。

　　由于累计期权的设计有如用些许甜头吸引投资者承担极高风险，一旦市况大幅逆转，投资者就会损失惨重，有人便把其英文名称“Accumulator”谐音，戏称它为“I kill you later”(中文：我迟些才杀死你)所以是相当恐怖的。

　　KODA成内地富人投资陷阱

　　如不少人对外资银行的看法一样，杨女士觉得外资银行信誉好、服务周全，于是将一些款项存在了香港一家外资银行中。然后，该银行的私人理财顾问向她推荐了KODA。她最开始接触的一种KODA的操作方法是：银行将股票打包出售，比如每包1000股中石油。假设其现价为10元，银行以每股8.5元的价钱卖给杨女士，并约定：如果该股票价格在未来上涨3%，那么，该合约就终止，银行将付给杨女士一笔赔偿金，比如按合约价格乘以15%年息计算；如果该股票在未来价格跌破8元，那么，杨女士仍以8.5元股的价格这包股票买下。

　　“当20天之后，我与银行结算的时候，银行告诉我，我需要向该银行以此前约定价格，继续购买一年交易日的股票！”杨女士大为惊诧，“那位理财顾问此前根本就没有跟我提过任何字眼，在股价下跌后我需要继续购买一年交易日的股票。我以为20天结算后就可以结束。但是银行说，我账户里的金额将无法继续购买一年股票。如果不补充保证金，那么，银行将进行强行砍仓，我的所有损失将无法追回。”

　　赖建平表示，他们之中几乎所有人的亏损经历都与杨女士如出一辙。在股票下跌后，他们每天需要购入股票数量上翻倍，银行方面则不断催促追回保证金，否则就将“斩仓”。赖建平最初账户中金额为400多万元，后来被迫追加近2100万元。最终，他倒欠银行200多万元。

　　投资失利的名人大盘点

　　据报道，杀富无数的“Accumulator”也使很多演艺明星损失惨重，歌星张学友、蔡依林、林建明及李香琴均此付出了惨重代价。网传张学友因投资Accumulator损失一半身家，而林建明亦痛失约2,000万元，郑裕玲也损失了数千万元；还有，曾志伟、曾宝仪、李嘉欣、梁咏琪、何超琼等，他们投资的产品也有大幅亏损。投资失利不但令人金钱上损失惨重，更有人为此失去宝贵生命。素有“酒楼大亨”之称的梁万刚投资失利，又逢酒楼生意转差，走上绝路，跳楼身亡。

　　私人银行业务的特点

　　钱越理越少，问题究竟出在哪里？是银行的问题，还是销售人员销售过程的问题，还是投资者自身的问题？

　　本质上说，“私人”可以理解为两个含义：其一，减轻投资者的税负；其二，为这部分高端客户提供一些特殊的服务。对于内地地投资者普遍对私人银行有误解，认为其是私人产权，属于私人所有，她表示，有别于一般性的服务是通过窗口，最优秀的银行员工才能做私人银行业务，那是银行服务最优质的标志。

　　在销售个人理财产品过程中，不但是私人银行，大众个人理财服务对员工也有资质的要求。比如，他们需要有专业能力，有职业道德。所谓职业道德，是银行为客户提供这种服务，不会影响客户的后半生工作和生活。从银行角度来说，这份服务也和银行声誉有关。作为理财师、理财顾问，在推销理财产品的时候，至少要做两项工作，一项工作是对这个产品本身的风险，要对客户进行充分的提示。是保本，还是有损失；第二就是这些私人银行部门，要对客户进行一个分类。要让客户认识，自己是属于哪样的一类投资者。根据他们的风险承担能力，向其选择相匹配的这种产品。但是，可以看到，在打折股票的销售过程当中，这些投资者根本没有感受这样的服务。所谓的私人银行服务，可能是名不符实。

　　杨兆全律师也表示，在上述案例中，销售人员不但没有给投资者做风险提示，甚至故意隐瞒产品本身的性质。把一个风险本金损失率可能达到100%的产品，说成是一个股票。让人感觉到是因为其资产优厚，成为贵宾，才能够买到便宜的股票。从对股票风险的理解，其损失不过10%，20%、30%，而且股票随时可以卖出。但是这个产品本身，不能够随时脱手。因此，他认为，在打折股票的销售过程中，存在特别大的缺陷。

　　打折股票收益有限，亏损风险无限。对于个人投资者来说，没有风险对冲机制，投机性过强，因此不适合作为一种理财产品。

　　谨防银行理财四大陷阱

　　陷阱一：预期收益高

　　日前，中国银行行使了“汇聚宝”三款外汇理财产品的提前终止权。此前，多家银行也有部分理财产品由于收益率不及预期而提前终止。广东舜华律师事务所律师廖治超说，监管部门有规定，理财产品说明书上不能再出现保本等引导性词语。目前，理财产品说明书所称的预期收益率，并不等于实际收益率，但从字眼上看还是有一定的误导作用，预期收益也可解释成到预定的日期能获得的收益。

　　陷阱二：短期理财没风险

　　某银行工作人员向记者介绍说，该行推出的短期理财产品占用资金时间短，可按周期随时赎回，没什么风险。但记者详细看了产品说明书后，发现购买起点为5万元，而且赎回须以千元为单位，保证理财账户不低于5万元；如果投资者只买了5万元，一旦有资金需求则无法部分赎回。

　　陷阱三：保险理财最保险

　　陈先生去年初投入20万元购买投连险，到去年底资金已经缩水5万元，最后他选择了退保。业内人士万先生认为，目前的市场水平下，中国并不具备发展投连险的市场条件。

　　陷阱四：境外机构更专业

　　陈先生花6万元委托一家境外机构在内地的子公司理财，几个月后发现只剩下1万多元。对此，律师廖治超认为，一些境外机构成立的顾问公司根本没有资格代客理财，但想要追讨资金，需与境外律师进行协作，法律成本很高。最后陈先生只好作罢。

　　五细节助你挑选银行理财产品

　　细节一：认清产品类型

　　目前银行理财产品分类方法不同，种类也很多。银行理财产品往往分为保证收益型和非保证收益型。此外也分为固定收益型和浮动收益型。以保证收益型的理财产品为例，由于风险小，因此收益率也相对偏低，目前主要是货币型和债券类。

　　中信银行理财师王瑞锦建议，投资者在选择银行理财产品时，应首先弄清楚产品类型、风险多大、什么样的情况会导致亏损，同时再结合自身的风险承受能力等因素，选择适合的理财产品。一般而言，建议初次购买理财产品的客户，尤其是中老年客户，可以先考虑保证收益型理财产品，或者固定收益型产品。

　　细节二：看清产品投资对象

　　所谓看清产品投资对象，就是要了解产品投资的挂钩对象，因为产品的预期收益往往是根据投资市场的表现来决定，其中，这些投资品种包括汇率、利率、黄金、信托项目等等。

　　王瑞锦表示，在不同时期、不同市场环境下会有不同选择，这需要投资者自己判断。如果投资者看好某些投资领域但不懂操作技巧，不愿冒太大风险，或无法直接进行投资，就可以选择挂钩这些领域的理财产品。

　　细节三：明确产品流动性

　　随着金融危机爆发，从2008年下半年开始，手握现金、保持流动性已成为最热门的现金管理策略，而这一思路也渗入了银行理财产品领域。

　　王瑞锦建议，投资者在选择投资品种时，首先要对资金利用时间有明确估计。对个人投资者来说，理财产品的期限一般不宜过长，建议投资者认真考虑流动性问题，例如是否享有提前赎回权等。流动性安排不但给投资者在产品亏损时及时止损的机会，且在产品市值直线上升时投资者可兑现收益，落袋为安。

　　细节四：看清收益关键字

　　在确定个人风险承受能力及理财产品风险等级后，投资者要认清预期收益。值得注意的是，一定不要把预期收益错当实际收益，预期收益是银行认为在正常的市场走势下获得的收益，银行并没有保证支付义务。

　　某些银行为了使预期收益显得好看，其理财产品说明书上还将整个产品存续期的总收益写上，比如说一个5年期的产品收益率为50%，那么其年收益率约为10%，投资者在选择银行理财产品时要多留意“预期收益”或“年收益率”之类的关键字眼。

　　细节五：仔细对比收益率

　　市民在银行购买理财产品时，常会面临如何在不同期限的同类产品中，选择高收益的理财产品。王瑞锦表示，投资者在购买理财产品时，只要自己注意收益率的计算方法就可以解决这样的难题。

　　以一款年收益率为6%和一款15个月到期收益率为7%的理财产品为例，从绝对收益来看15个月的理财产品的收益率明显更高，但通过简单计算实际收益便一目了然：把后一款产品15个月的收益率换成年收益率，仅为7%×12/15=5.6%，收益低于前一种产品。