2011年CPI不会自动缴枪，依然很有可能维持在较高的水平上，市民财富与CPI的斗争将会持续。对于风险偏好不高，不喜欢炒股和炒期货的投资者来说，基金、银行理财产品哪些会更给力，如何挑选才能在这场看不见硝烟的战争中占得上风？业内人士认为，2011年再加息只是时间和次数的问题，今年银行理财产品或许会供不应求，但是跑赢CPI比较难；信托产品不愁卖，有望量价齐升；基金分化会更为严重，买错对象可能难赚到钱。要想跑赢CPI，需要多管齐下，对各类产品进行有效组合。    

　　定期存款

　　加息周期现金“流动为王”

　　2010年央行两次加息后，岛城金融机构多数认为中国目前已进入加息周期，2011年很有可能再有两到三次加息。加息对个人理财的直接影响是导致未来一段时间内 ，理财市场面临的环境充满更多的不确定性。加息周期中，个人理财既要考虑中长期收益的稳定性，又要防止短期的大幅波动；既要考虑不落后CPI，又要防止期望收益上升带来的风险过快上升问题。

　　建行青岛市分行理财师谭向荣说，加息周期下，对于个人理财而言，保持流动性应该是加息周期内的最佳选择，即保证存款处于相对灵活的状态，不要盲目进行长期投资。这是因为国债容易受加息影响而造成账面价值下跌使得收益率波动较大，2010年第二次加息后部分国债收益就不如定期存款了。定期存款在加息周期内也有可能无法追上利率上涨的步伐，因此选择定期存款也要慎重。因此相比而言，选择银行短期理财产品是相对合理的选择。即使是选择定期存款，也要选择相对短期的定期存款，一般半年比较合适，最长不超过一年。这样可以在未来加息后尽快取出存款，受益于更高的存款利率。

　　银行理财产品

　　收益会跟着加息“水涨船高”

　　2010年连续两次上调利息，对岛城市民来说既是一件好事，也是一件坏事。说它是好事，因为一年期定期存款的利率高了，市民得到了更多的实惠；说它是坏事，因为宣布上调利率后的第二天，前去银行转存的市民“海”了，在岛城某小区内的一家银行网点甚至到快下班时还有近百位市民等待办理转存。定期存款可以在适当的条件下通过转存的形式赶上利率上涨的“班车”，但是银行理财产品受存续期限的限制，有时不能赶上加息。那么在加息通道中的2011年，购买银行理财产品会“吃亏”吗？

　　“由银行发行的固定期限、保本保收益的理财产品受到利率影响是比较大的，通常情况是利率涨了，理财产品的收益会跟着‘水涨船高’。”中国银行山东省分行理财中心主管张海青表示，在去年连续加息后，各家银行发行的理财产品的预期收益率均有不同程度的提高。据介绍，今年1月份岛城各家银行所推出的三个月期银行理财产品的年化预期收益率约在3.3% 左右，而去年同期三个月理财产品的收益率约在2.80%左右，加息推动了银行理财产品的收益率的提高。

　　张海青说：“预计今年还将有加息的可能，如果市民担心一年定期存款或者一年期理财产品因为期限而错过加息，那么可以考虑选择购买三个月、六个月的理财产品。不过加息的时间没法预测，而且每次加息的幅度又不可能很大，所以购买一年期的银行理财产品也不一定会比购买两个六个月期理财产品的收益低。”

　　要跑赢CPI仍然比较难

　　负利率时代，通货膨胀成为所有人的“理财敌人”。银行理财产品收益率高于同期限定期存款的利率，因而也受到了市民的欢迎，但是在CPI面前，银行理财产品也变得无能为力。建设银行青岛市分行理财师谭向荣说：“在2011年想单纯依靠银行保本保收益的理财产品战胜 CPI，几乎是不可能完成的任务。只能通过合理的配置，减少‘ 负利率’。”他表示，对于市民和银行理财师而言，CPI是“终身理财敌人”，在通货膨胀率较高的年份缩小“负利率”差距，在通胀较低的年份战胜CPI，这样才能在10年、20年甚至30年的理财周期中不输于CPI。

　　由银行自己发行的理财产品属于低风险低收益的类型，适合风险偏好低的市民选择。“市民选择理财产品也要选择适合自身类型的，银行也会代售一些同黄金、大宗商品、农产品等标的相挂钩的理财产品，这样的产品由于投资风险较大，预期收益相对较高，是市民抗通胀选择的方向之一。”谭向荣表示。

　　尽管银行理财产品难以跑赢CPI，但是也面临着“僧多粥少”的局面。去年6月份，银信理财产品被叫停，让很多银行面对无产品可卖的尴尬。据一位从业多年的银行理财师分析，岛城今年将会有超过180亿元的理财产品到期，但是今年各家银行能发行的理财产品额度大约有70亿元，远不能满足客户对于理财产品的需求。建设银行的谭向荣认为：“银信类的理财产品存量少是不争的事实，但是各家银行也会以创新型的理财产品满足市场的需求。”他表示，业内正在积极研发期限更灵活、可流动性更强的理财产品，以满足市场各方的理财需求，如果能在今年推出则会极大地满足市场的需求。

　　■投资建议

　　投资理财别只迷信“收益率”

　　新年伊始，不少老百姓开始盘算起2011年的投资理财计划，高收益的理财产品也随之走俏。有关专家提醒，投资者在购买高收益理财产品时，切不可“头脑发热、一哄而上”，而应审慎作出投资决策。

　　记者近日走访几家银行网点了解到，不少募集期跨越元旦的短期理财产品，预期年化收益率都超过了4%，受到了投资者的欢迎。但上海市第一中级人民法院金融审判庭庭长宋航提醒说，金融理财产品的盈利具有不确定性，最高收益率实现的几率因不同的产品设计而不同，为避免投资损失，在购买理财产品时，应仔细阅读合同条款，充分了解“预期收益率”的真实含义。

　　他举例说，投资者庞先生购买了一家银行发行的一款股指商品双挂钩型理财产品，并约定“不保本，浮动95%保本，预期最高收益率33.5%”。委托理财协议期满，庞先生投资亏损，银行仅向他支付了95%本金，以及理财协议到期日之后的利息。但庞先生认为该银行经营状况良好，其购买的理财产品一定盈利，便提起诉讼，要求银行按“预期收益率33.5%”赔偿损失。

　　“事实上，从银行的经营状况中并不能得出涉案理财产品一定盈利这一结论。”宋航说，投资者的投资收益依赖于理财产品挂钩的标的在金融市场上的表现，其预期收益并不等于实际收益或保证收益，庞先生的赔偿要求难以获得法院支持。

　　新华信托理财

　　在市民中的地位还将提升

　　2011年伊始，华宸信托便以一款预计年收益率10%名为金诚(1101)号(第一期)的房地产信托，将新一年信托产品的预计年收益率推到了一个较高水平。

　　据统计，华宸、华信、中铁三家公司已经开始了各自的产品推介，三只产品预计发行规模合计达到1.85亿元。不过与华宸信托不同，华信信托和中铁信托所推产品的预计年收益率只有 7.6%和7.2%。投资领域也是利润率相对较低的基础设施和工商企业领域。

　　只不过银信理财叫停后，市民购买理财产品更多的要依赖第三方理财机构和一些理财咨询公司。青岛阳光财富投资管理有限公司李总说，信托行业在新的一轮政策引导下，进入了一个全新的发展阶段，在2011年，信托理财在市民当中的地位还将提升。“现在的信托基本不愁卖，利率上调后，信托收益也跟着有所提升，2011年，信托不会因为银信叫停受到影响，销量说不定会有所增加。”

　　行业基金

　　更加受重视将成生力军

　　2010年11月以来，在证监会发布《关于保本基金的指导意见》后，基金公司对保本基金的研发和申报陡然升温。截至2010年末，短短两个月时间，已经有10家基金公司上报了保本基金产品。自2010年年底，行业基金越来越受到重视。国泰基金指出，2011年的基金产品会向两方面靠拢，其中一类就是完全工具性、被动的、透明化程度非常高的产品。

　　行业基金结构简单清晰，设计上没什么难度，只是需要取得指数的开发授权并考虑基金规模能否通过跟踪这一指数做大。因此，一些和新经济、通胀相关的行业指数受到了不少公司的青睐，如此前国联安发行了一只大宗商品指数基金，东吴中证新兴产业指数基金刚刚获批，即将发行，招商基金上报了一只电子信息传媒产业(TMT)50指数基金，诺安也上报了一只上证新兴产业指数基金。医疗保健、大消费，大制造等大行业基金也比较受欢迎。比如易方达医疗保健基金1月4日起已正式发行，交银基金日前刚刚上报了一只先进制造业基金，工银瑞信还有一只消费服务行业基金待批。据透露，有公司正在设计一系列的行业基金，2011年的偏股产品额度将全部用来发行业基金，其重点也是放在大行业概念的主动管理型产品。

　　中国证券报记者粗略统计，目前正在待批的行业指数基金已有6只，大行业概念的行业基金则上报了约10只。

　　“目前指数基金机会较小，而行业基金在结构市却往往有较好的发挥。”谭向荣说。

　　本版文/记者 李征肖良华(署名除外)