(文前提要)退休族投资往往易被感性所牵绊而无法做出理智判断。为了能稳稳地攒下养老钱，在投资理财时，退休族有哪些纪律需要遵守？又需要闯过哪些心理难关呢？

　　文 本刊记者 张安立

　　2008年的股市重挫，令不少股民惊魂未定。如今，市场上稍有一些风吹草动，就像惊弓之鸟一般，忙着追进、杀出，生怕自己错过良机，更怕自己再亏损一次。对于退休族而言，这样的特点似乎表现得更为明显一些。

　　不久前的一场投资报告会上，一位头发半白的陈女士向现场嘉宾进行咨询，“我从退休后就开始炒股，算算也有4、5年了，可这两年怎么就觉得自己不会炒股了呢？”

　　陈女士说，她看到2006年、2007年股市一路高歌，就忍不住在中途追加投资，当时上证指数在3500点左右。到了6000多点，她的市值翻番了，却没有全身而退，2008年一下抹去了以往的收益，她活活被股市给“套”牢了。“今年我做得也很差，刚开始涨的时候，我就抛了一半的股票，结果看到还在涨，就又重新买入，谁知道最近反而跌下来了。这股票好像就一直和我对着干。现在，我只好来听听专家的看法了。”

　　的确，正如陈女士所言，退休族在投资理财时会因为客观原因影响心态，使操作变得更难抉择。比如为了积累更多养老资金，会产生赚了还想赚的念头，害怕错失良机，又或者在股票下跌时，不忍心及时止损，怕抛在最低点。这些想法都有碍于做出理性的判断。

　　专家指出，由于退休族的积蓄有限，在参与投资时就更要讲究中长期眼光、遵守一定的投资纪律、靠配置分散风险等，以此保证稳稳地存到能富足退休的钱。若放任恐惧与贪婪，凭着自己的感觉投资，很容易“追涨杀跌”，让苦心积攒的本金消失在资本市场中。

　　那么，在投资理财时，有哪些纪律需要遵守？又需要闯过哪些心理难关呢？

　　其实，想要真正克服心理上的恐惧与贪婪其实并非易事，我们必须借助一定的方法和工具，比如为自己制定投资纪律，并切实遵守。

　　从2007年底股市下跌至今，市场变化可谓风云莫测。许多人因为无法忘记熊市的惨状，在反弹刚刚开始时就匆匆离场，下定决心再不参与股市。结果，年初至今的一轮强劲反弹自然与他们无缘，过去的亏损也无法得以弥补。

　　而从高位抱住股票牢牢不放的人也未必有理想收益。2008年上证指数从6000点高位一路下行，直到1600多点，下跌幅度超过70%，即便如今反弹，都没有回到当初的成本。如果投资者在高位买进后一直抱着不放，低位也没有摊薄成本，现在肯定还是亏损。

　　以上两者都是没有一定的投资纪律或是没有遵守投资纪律造成的。过去一个错误的决定，会给现在和将来的决定造成困扰。比如在股票一路下跌时没有止损，那么如今一轮反弹过后，究竟要不要卖出呢？从低点反弹算起，已经升幅巨大，但从买入成本考虑，肯定还是亏损。抉择自然两难了。

　　相反的，如果回到从前，在股市跌幅达到20%时执行止损，在低位又能勇敢买进，那么现在应该已经把过去的亏损补上甚至赚钱了。

　　可见，投资纪律可以帮助我们在做抉择时理性思考战胜感性分析。而一旦根据个人特点制定投资纪律后，就要切实履行，否则，所谓的纪律投资就是纸上空谈，形同虚设，当然不会对投资产生任何有利作用。

　　专家指出，退休族在投资上有四大弱点，而遵守投资纪律，可以有效降低因此产生的错判。让我们一起来看看吧。

　　心理弱点1：害怕亏损却又想赚大钱

　　大多数退休族属于保守型投资者，因为收入比不过工作时，积蓄也会一点点消耗，所以对于可能蚀本的投资他们大多神经紧张，一些上了年纪的人还会因为亏钱茶饭不思、夜不成寐。但又因经济条件等客观因素的影响，退休族总会想着靠投资赚大钱。

　　孰不知，任何投资风险与回报都是成正比的，想要高收益自然要冒高风险，而选择低风险或是接近零风险的投资，就不必奢望有多高的回报了。

　　对应策略：降低收益预期

　　建议退休族在参与投资前，先对自己的资产情况有个清楚的认识。如果是短期内的备用资金，那还是选择稳妥的投资方式为宜，确保不亏损。而如果可以坚持长期投资，且可以承受一定亏损比例，那选择股市也未尝不可。

　　这样先行选择的好处在于降低我们的心理压力，防止恐惧中跟着感觉走。根据自身风险承受力，选择不同投资方式或配置高低比例的投资，是克服人性贪婪的重要一步。

　　选择投资股市的退休族可以对个股和整体资金设个“离场收益率”，比如10%、15%等等，设得越高不确定性自然越大，风险也就更大。如果投入股市的资金量较大，那么投资者不放做个划分，比如40%做长期投资、20%短线操作、40%灵活机动，这样的配置也不失为一种投资纪律。

　　心理弱点2：做了资产配置，却只关心其中一项

　　当我们做好了资产配置，却还是会发生追涨杀跌的情况，这是为什么呢？

　　因为人的心理上会有这样的弱点：喜欢关注某一种投资的表现。打个比方来说，如果股票最近涨得很好，那么即便你只是拿全部资金的20%炒股，也会格外关注，相反投资了80%的债券基金就会受到冷落。眼见股票价格蒸蒸日上，恨不得马上卖了基金转投股票。

　　一旦真的如此操作，不仅可能把钱丢进最后吹出的泡沫中，还可能失去原本稳定的收益，真是一个“双输”判断。

　　对应策略：别太在意单一投资情况

　　建议退休族综合观察各项投资的表现情况，并按照各自的配置比例算出加权收益率。比如股市投资20%、收益20%；基金投资20%、收益15%；债券投资60%、收益5%，那么综合来看，整体收益率为10%。虽然数字并不高，但风险控制的很好，即便股市下跌，也无需太过担忧。

　　需要提醒投资者的是，资产配置的比例会根据收益情况发生变化，比如股票涨得好，所在总资产的比例可能从20%上升到30%，此时就是一个获利减仓的提醒了。投资者最好动态地保持各种投资间的相对平衡，获利和控制风险两不误。

　　心理弱点3：赔了不甘心，赚了又怕卖太早

　　投资纪律中，最重要的一条就是严格执行“停利、止损”。这虽然很难，但确实可以将犯错概率大大降低。

　　一般波动较大的投资可以设20%左右幅度为停利、止损点，相对平稳的投资方式可设10%。从2008年的经验来看，如果-20%时没有止损，结果就是赔50%、60%甚至更高。

　　对应策略：设立停利、止损点

　　可能有人会提出，理论上可行的想法在实际操作中就是“下不了手”，特别对于止损，往往因为人们的一线希望而打消念头。其实，只要想到资产配置，我们的心态就会好些。例如我们将股票和债券的投资比例定在3：7，假设债券投资收益率为5%，那么当股票出现11.7%的亏损时，整体资产收益亏损可以持平，而即使股票市值下跌20%，整体的亏损也只是2.5%。这样想来，止损自然不那么可怕了。

　　心理弱点4：别人的股票飙升，很想跟进

　　当股市转好，人人都想从上千只股票中挑出最牛个股，听说别人的股票飙升就会忍不住一头栽进去，谁料这一跳往往成了最后一只为人抬轿的老鼠。

　　对应策略：设立合理报酬率

　　其实，经历过股海沉浮的人都会清楚，能够一路上涨1倍、2倍的个股真是不多，所以我们也不必嫌弃收益10%、20%的收益率太低。

　　退休族可以根据所需资金多少、筹资期限制定每年的投资回报率目标。假如退休金缺口还有50万元，需要在10年内筹集，本金有50万元，那么平均每年的收益率在7.2%左右即可。如果将投资目标订得过高，势必会增加风险，就没有必要了，毕竟，退休族投资还是“稳”字当先。

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