□ 彭春来

　　上周以来，在周边股市继续下行的情况下，A股却走出了一波独立的上涨行情，虽然最近两日出现震荡调整，但较月初仍然上涨了10%以上，市场盘底特征明显。

　　A股市场上，从来就不缺资金，缺的只是信心。今年以来，A股市场基本上呈现单边下跌走势，即使有利好出台，反弹也以“一日游”而告终。其实这就是信心极度缺失的一种表现。

　　在全球金融危机已经开始向实体经济蔓延的严峻形势下，11月9日，中国政府提出了通过扩大内需促进经济平稳较快增长十大举措，同时将财政政策转向积极，货币政策由从紧转向适度宽松。

　　与国务院确定的促进经济增长的十项措施相配套，国家将在明后两年内投资4万亿元。有专家预测，一系列的保增长措施的效果将很快显现，我国经济增速将在明年一季度达到低点后回升。政策的积极转向和巨额投资的拉动，一下子提振了市场的信心。A股市场此时也在紧跟着发生了转向。

　　从股市看，今年以来沪指最多下跌了70%还多，远高于金融危机发源国美国的主要股指跌幅。同时，市盈率、市净率、平均股价等指标都已经接近三年前沪指998点时的水平，估值水平与海外成熟股市基本处在同一个水平线上，有些个股甚至还远低于海外的估值水平。自股改以来，随着全流通时代的到来，中国股票市场已经越来越成为国民经济的“晴雨表”。今年上证指数70%之巨的超大跌幅，应该说，是市场过度的反应，是与中国经济仍然稳健的良好基本面极其不相配的。毕竟，欧美和日本等世界主要经济体已步入了衰退期，我们中国却仍然保持着8-9%的增长速度。

　　4万亿元的保增长措施，应该说为中国今后几年GDP保持8-9%的增长速度更是加上一层“保险”。越来越成为国民经济的“晴雨表的国内A股市场反映这个基本事实，也是十分正常的事情。未来几年，中国经济“钱景”仍然可期，A股市场从谷底艰难爬行，动力自然来自中国看好的经济前景。

　　随着金融危机所带来的最黑暗时光的远去，随着中国出台的保增长措施有望在今后几年内陆续见成效，上市公司尤其是与刺激内需相关的公司业绩稳步回升也有了新预期，证券市场全面回暖应该是必然的结果。越在此时，先知先觉者们往往会提前开始布局。近期，QFII开始抄底、指标股全线企稳、铁路水泥等板块持续走好、南车巨额限售股解禁上市期，股票不跌反而涨停上行，可以看出各方面的信心已初步显现。(本报今天刊出的一版头条《从按兵不动到发力做多 基金不再犹豫》和二条《近两月96家大股东增持15.48亿元》也从不同侧面阐述了事实。)

　　底部的具体时间与点位，谁也无法预测，不过底部区域却是可以把握的。但无论从哪种角度讲，目前中国的股市基本上可以确定是投资价值的底部区域。但这并不是说，股市会在几天甚至几周内就会一飞冲天，底部只能随着正在形成的市场新预期和股指上上下下的震荡之中逐渐完成。