因此，在目前的宏观背景下，货币基金调整业绩基准也不得已而为之。而采用税后活期存款利率作比较基准，货币基金收益还是基本能够达到的。目前我国活期存款利率是0.72%，扣除利息税后不到0.7%。从去年年底及今年上半年多家基金公司陆续调整货币型基金的业绩比较基准后可以看到，调整后，基金业绩都超过了业绩基准。

　　放弃价值增长线

　　除了货币基金调整业绩比较基准外，从上海财汇信息的统计数据还可以发现，在偏股基金中，也有不少基金跑不过业绩比较基准。

　　上半年偏离业绩基准最大的是博时价值增长和博时价值增长2号两只基金。这两只基金的业绩比较基准为基金管理人定期事前公布的价值增长线。

　　按照中报披露，博时价值增长上半年的业绩比较基准为19.73%，而其净值增长率为-34.81%；博时价值2号业绩比较基准上半年为21.30%，而该该基金的净值增长率在-33%，两只基金的净值增长率和比较基准相差54%以上。

　　在公布中报之前，博时的两只基金发布了变更业绩比较基准的公告。公告称，为使基金的业绩与其业绩比较基准具有更强的可比性，自2008年9月1日起，博时价值增长证券投资基金和博时价值增长2号证券投资基金的业绩比较基准均变更为：70%×沪深300指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。

　　价值增长线是2002年博时价值增长发行时在国内首创的一个模式。根据该基金招募书，价值增长线是随着时间的推移呈现非负增长态势的安全收益增长轨迹。它不是实际的基金份额净值，也不是基金管理人的保底收益承诺，只是基金管理人力争保证的价值水平。一旦该基金单位资产净值低于价值增长线，基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于价值增长线。

　　今年6月13日，博时价值增长基金当日单位净值为0.699元，低于其约定的价值增长线0.71元。就此已消失近3年的基金停收管理费现象再次出现。按照契约，博时价值增长基金暂停收取管理费。

　　截至9月2日，博时价值增长基金的净值为0.5860元，离价值增长线越来越远了。

　　为恢复收取管理费做准备

　　此次新业绩基准实施后，博时表示，今后基金管理人仍将定期事前公布原业绩比较基准——价值增长线，并且，在博时价值增长基金净值跌破价值增长线期间，仍会停收管理费。

　　其实，博时的说法自相矛盾。既然价值增长线是不具代表性的业绩比较基准，需要进行变更，并被新的标准取代，那为什么以后还要定期公布价值增长线呢？并以此决定是否收取管理费的依据。这个价值增长线的意义到底又在哪里呢？

　　博时怎么也没有想到，当初设定的小概率情况，如今却成为了大概率，停收管理费意味着基金没有了收入，影响到基金公司的利润。

　　博时停收管理费这一做法会坚持多久呢？今后可能出现博时价值增长的净值增长率跑赢业绩基准，但净值仍跌破价值增长线的情况，那么，这个时候还是停收管理费吗？到这个时候，基金公司可能就会理直气壮地废止价值增长线的说法了，并恢复征收管理费了，因为“基金净值增长率跑赢了业绩比较基准，而那个价值增长线是不合理的”。