加息预期引起连锁反应 百姓下半年投资重防御

　　央行加息预期强烈

　　随着国际能源价格的继续走高,市场传闻为了有效控制通胀,央行将在近期再次启动加息举措,不排除一次性加息54个基点。 早在中美第四次战略经济对话期间，央行行长周小川就明确表示，油价、电价上调之后，加大了通胀的压力，央行有可能会采取更强硬措施应对。此番言论一出，市场自然排除了近期再次上调存款准备金率的可能性，加大了对人民币升值及加息的预期。实际上,亚洲国家近期已开始频频加息。继本周二印度突然大幅加息50个基点后,台湾地区昨天也宣布连续第十六个季度上调基准利率,同时上调存款准备金率,令全球加息潮有愈演愈烈的迹象。

　　预言成真将引连锁反应

　　一旦央行加息传言成为现实，首当其冲影响金融市场。南京一银行交易员表示，上调利率首先会给股市带来利空反应，而债券、房贷等市场也会受到较大不利影响。根据新浪网的一项调查，国内居民的投资信心已经降到了极限。在有2.4万人的调查显示，68.04%的人认为中国经济增速不能长期保持超10%增长，有57.84%的人不赞同经济有所降温前提下，调控频繁使用加息等紧缩政策，75.81%不看好经济降温前提下的股市和房市。

　　截至6月30日股市收盘，仅半年时间，A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股多达1038只；而在1500多只有交易记录的A股中，仅有78只个股累计上涨。机构、散户悉数被套，超过九成的投资者亏损。“央行一旦选择加息，必然会进一步打击本已脆弱的股市投资信心。”相关人士对加息预期不无担忧。

　　除了股市外，债市方面因受到央行近期可能出台加息政策影响,因此机构谨慎气氛浓厚,长债价格大幅下跌，其中30年等长期债抛压尤重,成交收益率大幅上升约在10个基点左右,或正是机构对后市悲观预期的反应。

　　下半年防御性投资很重要

　　对于央行加息预期等一些不确定因素，一些经济人士对市民下半年投资方向进行了建议，认为保守防御投资占主导地位。摩根大通董事总经理及中国证券市场部主管李晶昨日表示，相信股市下半年表现将较上半年好。不过，由于市场上仍然存在通胀等风险，因此投资者应采取相对保守的投资策略。

　　从银行理财产品看，能够跑赢CPI的产品可谓凤毛麟角。据统计，本期 (6月24日至7月1日)15款人民币产品，预期收益全部在5.6%以下，而今年普遍预期的CPI数据可能在8%左右。有关人士称，下半年最有吸引力的还是外币理财领域。

　　按照安信证券保险分析师杨建海的判断，目前股市、债市收益渐走下坡路的关口，或将倒逼监管部门开放更多的投资渠道。最先打开闸门的，或将是无担保债券和中期票据等固定收益类投资品种。记者 王琦