新股大餐怎么吃：基金打新还是银行打新

　　□好买基金研究中心

　　今年的“新股大餐”格外丰盛，促使银行“打新股”的产品迅速扩容，专注于“打新股”的债券基金出现。在基金和银行产品“打新股”的大拼比中，基金产品占有一定的先机。

　　银行基金齐推“打新股”产品

　　新股不败是多年来A股市场中的神话，但今年的“新股大餐”却显得格外丰盛。近期A股市场的大幅调整，使“打新股”的价值更加彰显。

　　对于大额资金而言，今年“打新股”可以轻松分享超过20％的无风险收益，但对个人小额资金而言，中签新股往往是一种碰运气的事情。面对很多散户无法分享新股平均收益状况，市场上“打新股”的产品也应时而生。目前市场上比较规范的“打新股”产品大致有两类：一是参与打新股的债券基金，二是银行发行的“打新股”的集合理财产品。此外，有些券商也发行“打新股”理财产品，但同基金和银行的产品相比，其规模逊色很多。

　　其实，“打新股”的理财产品，也并不是今年才有的新生事物。去年牛市起步，随着新股发行的增多，一些银行就已设计了同股票（主要是新股）挂钩的理财产品。只不过今年的牛市，才催使银行“打新股”的产品迅速扩容以及专注于“打新股”的债券基金出现。

　　今年，牛市在造就股票及股票型基金高收益神话的同时，也令债券、货币基金等类固定收益产品被严重边缘化。面对被边缘化的处境，大多数债券基金2007年积极求变，以适应牛市。其中积极参与“打新股”成为了债券基金提高收益立竿见影的法宝。银行“打新股”的产品也是如此，在前些年股市低迷时，银行的理财产品不少是以固定收益类产品为核心资产配置的，但随着牛市的到来，各家银行也纷纷推出带有股市题材的人民币理财产品，现在各大银行基本上都有“打新股”类的人民币理财产品。

　　“打新股”基金有优势

　　那么，“打新股”产品中，基金和银行谁更有优势呢？客观而言，在基金和银行产品“打新股”的大拼比中，基金产品应该说占有一定的先机。主要表现在一下几个方面：

　　其一，基金可参与网下新股申购。

　　今年6月份监管部门叫停了银信合作的网下新股申购，因此银行的“打新股”产品只能参与网上新股申购。由于网下申购中签率通常高于网上30%以上，这样在同等资金情况下基金“打新股”的收益率也提高不少。

　　其二，基金产品的收益分配更多。

　　现有的银行“打新股”产品很多都有一个收益分成条款，即当产品收益率超过某一限额(通常为10%左右)以后，超出部分银行将参与提成，一般提成的比例会达到2%，要高于购买此类基金的费用。

　　其三，基金的流动性更好。

　　基金可以随时赎回，资金最长7天后就可以到账。而银行的产品通常有一个期限，一般有3个月或6个月的锁定期。因此对于那些使用期限不太确定的资金，基金产品可能更有优势。

　　其四，基金公司对市场更熟悉。

　　基金公司对股票研究的深度以及对市场趋势的把握往往比银行更有优势，这种优势对于新股投资也大有裨益。如市场上有两个新股同时发行，究竟如何申购，新股上市后什么时机卖出最佳等等，在这些问题的判断上，基金公司有优势。

　　然而，尽管基金占得以上先机，但银行的“打新股”产品也有着“一招鲜”之类的独门长处，那就是银行理财产品几乎可以用100％资金进行新股申购。基金为应对赎回，最少要留5%的现金，债券基金在基金合同中对债券类资产配置比例都有一个规定，一般都是80％左右。此外，银行在“打新股”产品设计上也日趋完善和多样化。如交通银行推出的“新股随心打”，就是一款优化了的“打新股”理财产品，在便捷性、流动性和参与门槛等方面都有改进。