股市震荡下行投资应趋利避险

　　记者 乔倩倩

　　上周四，上证综指大跌4.41%，盘中一度突破5000点，“黑色星期四”再度上演，周二，千只A股跌破半年线，上证综指跌到4882点后短暂反弹，但最终反弹无力，报收4861点。已经持续一个月的震荡下行，令许多投资者失去了信心。股市跌到何时方能休、眼下应如何趋利避害成为投资者最为关心的问题。对此，业内人士表示，股市年内将在5000点附近徘徊，明年将迎来结构性牛市，投资者可通过指数化投资、定投基金、保本理财等方式来进行低风险投资。

　　5000点只是牛市驿站

　　周日，本报举办的“发财狮子

理财俱乐部”系列论坛中，华安基金管理公司广东区域经理胡炼分析，如果以1计算，股市继续深跌的概率为20%，上涨的概率则达到80%，虽然无法预测新的行情何时开始，但1~2月内大涨的概率比较低。

　　他认为，在前期多种因素推动下，市场的下跌已经出现乏力，但5000点的估值仍然相对比较合理，年内股市会在5000点附近震荡，后市将迎来结构性牛市。之所以不会短期快速反弹，是因为还有加息、行政调控、股指期货、美国次债危机4只靴子尚未落地。

　　不过，就胡炼看来，牛市趋势仍然明确，虽然上市公司业绩增速会减缓，但预期还会保持增长的态势，此外，从中国神华、中石油、中铁冻结资金屡创新高来看，A股资金面并未出现“贫血”的局面，而在人民币升值的背景下，国际资本仍青睐中国资产，不排除国际资本的继续流入。

　　重点关注指数化投资

　　那么，在市场下跌过程中，是否适合继续投资？胡炼认为，在牛市背景下，出现15%~20%的波动是正常的，投资者不必过于恐慌，更应留意明年的趋势。从目前来看，下跌过程中还有许多机会，可留意一些基本面较好的错杀股，对于看好的基金、股票可分批建仓，另外，投资者可重点关注指数化投资。

　　胡炼建议，如果明年还想在股票投资中赚钱，可以购买沪深300成份股，基金投资中可以考虑指数基金，尤其是在结构性牛市格局下，“一九”、“二八”现象比较严重，指数基金投资收益一般不会低于市场平均水平，更能分享牛市带来的收益，建议考虑多配置跨越沪深两地指数的基金，如沪深300指数基金。类似于零存整取的基金定投更适合波动化的市场，可实现积小钱、成大钱，同时降低投资成本，规避择时风险，而指数基金比股票型基金更适合基金定投。

　　银行保本产品成避风港

　　经历了股市潮起潮落后，银行保本

理财产品以本金保障、高于银行存款收益的优势再次受到市场追捧。 “股市可以赚钱，也可以赔钱，通过银行保本理财产品可以保证本金收益，随着股市风险的加大，越来越多的市民为了规避风险，开始将注意力转移到保本上来。” 恒生银行广州江南西路支行有关负责人表示。

　　恒生银行上述人士介绍，目前保本理财产品包括两类，保本保收益型和保本浮动收益型，保本保收益型通常有固定收益，一般收益率为4%左右，而保本浮动收益型通过挂钩股票、外汇或指数，设定合理的观察期，根据挂钩标的表现获取不同收益，即使不能获得潜在收益，也能收回本金，更适合稳健型的投资者。

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