投资黄金还是能战胜物价

　　从1596年到1997年的400年间，与其他商品的价格相比，黄金的购买力始终围绕一个固定的比例在上下波动。

　　当全球股市大幅下跌之时，国际金价却保持相对坚挺，在短暂回落后，又再度站在了800美元/盎司上方。

　　根据国外专家提供的经验，在家庭资产配置中，保持10%~20%左右的黄金比较合理。

　　记者 方利平

　　

股票价格大幅回调，

房价止步不前，而通货膨胀率却居高不下，连续3个月高居6%以上，过去两年在股市和房市中赚得盘满钵满的投资者，目前面临的一个迫切问题就是如何让自己的资产保值。在这个时候，天然货币黄金因其保值功能而受到了国内投资者的热捧。

　　

理财专家表示，在目前的高通胀的背景下，家庭资产配置中至少应保留10%的实物黄金，以抵御资产贬值的风险，具体而言，目前对于一个资产过百万的普通中产阶层家庭来说，如果持有500~1000克的实物黄金，抵御风险的能力就会比较强。

　　黄金购买力千年不变？

　　据说在公元前562年的古巴比伦时代，一盎司黄金可以购买350条面包，今天，一盎司黄金仍然可以买350条左右的面包，在2569年的历史长河里，黄金对于面包这一基本食物的购买力，保持了让人惊奇的恒定。

　　英国学者史蒂芬·哈姆斯顿曾对英国过去400年间的商品批发价格和黄金价格进行比照，结果发现，在从1596年到1997年的400年间，与其他商品的价格相比，黄金的购买力始终围绕一个固定的比例在上下波动。

　　最近几年，以原油为龙头的商品价格一路走高，黄金价格也不断走高，并且在今年当油价逼近100美元/桶的大关之时，金价也突破800美元/盎司，逼近870美元/盎司的历史新高。从购买力分析，如今的国际金价是偏高还是偏低呢？

　　从黄金与原油价格的比照关系中，我们可见一斑。根据有关方面提供的数据，自上世纪70年代美元与黄金脱钩以来，金价和油价的比价始终围绕15.8的平均值在上下波动，每次偏离该水平后，必然向中轴线靠拢。

　　金价中长线仍然看涨

　　如今，油价在95美元/桶左右，而国际金价则在815美元/盎司左右，金价和油价之比目前处于8.58的水平，远远低于15.8的平均水平，如果后市油价仍然保持目前的高位，则金价要涨至1500美元/盎司才能使得两者比价达到历史平均水平。

　　广东粤宝黄金投资有限公司首席黄金分析师朱志刚表示，目前金价中长线仍然看涨，据英国黄金矿业服务有限公司(GFMS)等国际机构的保守估计，2008年国际金价主要将在700美元/盎司~900美元/盎司之间波动，有望超过900美元/盎司。

　　最近，当全球股市大幅下跌之时，国际金价却保持相对坚挺，在短暂回落后，又再度站在了800美元/盎司上方。

　　黄金是保守型品种

　　根据历史经验，专家们得出的结论是，黄金与其他投资产品价格变动具有很强的负相关性。如股市上涨时，黄金会相对受冷落，表现疲软，而当股市走软时，黄金就会受追捧，金价走强；黄金对美元也是如此。由于这种负相关关系，黄金成为一种重要的分散风险的投资工具。

　　如根据《黄金投资价值研究报告》，在1999年~2004年间，如果将资产100%投资上证综指，则投资回报率是18.57%，但是风险指标却高达51.03%；如果增加10%的黄金投资，其余90%仍然投资上证指数，则平均收益是15.88%，风险指标下降至40.13%，投资收益率虽然有所下降，但是投资风险下降的幅度更为显著。

　　黄金分析师朱志刚表示，在家庭资产配置中，保留一定比例的实物黄金，可以达到保值的功能，以应付不时之需，但是因为黄金是保守型的品种，长期投资回报率并不高，投资比例也不宜过高。根据国外专家提供的经验，在家庭资产配置中，保持10%~20%左右的黄金比较合理。

　　低于800美元/盎司时进入

　　从长期的历史走势看，与其他商品价格相比，黄金价格走势滞后，带来的投资回报也较小，并非一个好的短炒品种。经过前期的持续大涨后，目前国际金价高居800美元/盎司上方，对于准备长期持有保值的投资者来说，目前点位入市是否合适呢？

　　黄金分析师朱志刚表示，准备长线持有实物金的投资者不同于短炒黄金的投机者，切忌急着追高建仓，目前，虽然金价中长线金价仍然看涨，但是在欧元/美元面临1.50的强大阻力，油价面临100美元/桶的压制，短线金价可能回调，有机会回落到800美元/盎司下方，长线投资者可在金价回落至800美元/盎司下方后再逢低入市，以防一入市就被套。

　　另外，根据本报记者的观察，金价与国际商品价格走势紧密相关，目前油价虽然逼近100美元/桶，但是能否越过还是一个疑问，因为根据美联储的预测，从今年四季度到明年，美国经济的增长速度将放缓，如果美国经济带动全球经济增长放缓，则对石油等商品的需求增长也会放缓，商品价格有回调压力，这种压力最终会传导至兼具商品和货币属性的黄金上。

　　配置实金要选好品种

　　目前国内的实物黄金包括纪念性、装饰性的品种和纯投资品种。前者包括各种纪念类金条、金币和黄金首饰制品，这些实物黄金价格除了受金价影响外，还取决于收藏价值和艺术价值等的变化，一般都附加了较高的加工成本，如果回购时其收藏价值和艺术价值得不到体现，则保值功能大打折扣。如普通金饰品，目前金店回收时就只根据金价回收，投资者要损失大量的加工费。

　　后者则包括黄金投资公司和商业银行推出的金条、最近商业银行推出的金交所交易品种Au100g和Au99.99等。这些实物金没有附加价值，金价紧随国际金价波动，价值容易鉴别和把握，比较适合普通投资者的长期配置。

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