巧用投连险账户转换抗震

　　提要：近两个月以来股市的两波震荡下挫，也让大多数投连险账户出现了不同程度的“缩水”。相比之下，投连险中偏股激进型账户波动幅度较大，而稳健型账户则表现平稳，无法承受更多风险的投保人不妨适时转换自己的账户，留存更多的收益。

　　文/本刊记者 陈婷

　　“哎哟，最近股票市场不好，我的股票和基金都缩水不少，真是心疼死了。”这或许是近来不少股市投资者的切身感受，而与证券投资市场息息相关的投资连结类保险(简称“投连险”)，也让其投资人体会到了牵一发而动全身的感觉。

　　成也萧何 败也萧何

　　从去年开始，股市的红火带旺了投连险的销售。伴随着股市的节节攀高，各家保险公司旗下的投连险账户单位价格也在蹭蹭蹭地不断往上蹿，保险公司投连险的收益捷报频传。一会儿是某某投连险产品投资账户价值今年累积收益率超过100%以上，一会是某某投连险某账户累积净值超过5元、6元大关。

　　一时之间，兼有“基金的投资功能、保险的保障功能”的投连险，成为保险行业最热门的话题，最吸引人眼球的名词，而且，投连险投资账户良好的收益表现，也似乎让保险公司在整个金融行业扬眉吐气了。因为人们发现，原来保险公司的投资能力和投资资金规模也已经相当不错。

　　买投连险，分享牛市盛宴和

中国经济发展的长期收益，似乎成了保险销售者和购买者的“共识”。

　　但好景不长，随着这一轮较大规模的股市震荡调整，投连险的参与者们发现，自己的投连险账户也缩水了，而且有些跌幅还不小。怎么办？投连险是不是就此没前途了呢？

　　业内专家分析，作为理性的投资者，千万别这么沉不住气。所谓“成也萧何，败也萧何”，既然是投资连结保险，当然要随证券市场行情波动而波动。而且，同样是投连险，不同投资风格类型的账户，由于对投资市场参与比例不同，其价值变动(对于市场的反映程度)也是不同的，需要投资人仔细看看清楚！

　　积极型账户振幅较大

　　记者观察到，上证指数自2007年9月25日以5500.27点开盘，比较顺利地在10月16日摸高到盘中最高6124.04点，之后一轮小回调至10月26日的最低5426点，之后又连续攀爬到10月31日和11月1日的两次盘中6000点之上，11月2日之后一路下滑，到11月12日、13日，两天盘中都曾跌破5100点。

　　在这轮震荡和调整行情中，各个投连险产品的投资账户单位价格也出现了随波逐流式的波动，特别是积极型、进取型投资风格的投连险账户波动也较大。

　　比如，以每个交易日都公告价格的海康“金如意”投连险积极型投资账户为例，9月25日其单位卖出价(投资人的买入价)为1.428元，10月16日随着大盘行情向好，其投资单位卖出价也上升到近期最高点1.5014，涨幅为5.1%；但到了11月12日，其单位卖出价缩水有1.356元了，相较10月16日跌了9.3%，而且价格已经低于9月25日。

　　又比如，平安今年9月份刚刚新增的“平安精选权益投资账户”(每周公告一次价格)，9月13日公告卖出价格为1元，9月27日公告卖出价格为0.992元，10月18日公告卖出价格为1.0248，涨幅为3%；到11月8日又降到了0.9559，比10月16日时又跌了7%左右，比起9月27日也要低一些。

　　虽然综合观察下来，近两个月的震荡行情中，各个投连险积极进取类账户的振幅比起A股大盘震荡幅度而言，还是要小一些，但绝对震荡幅度却也不小。

　　究其原因，正在于投连险是与证券市场关系最密切的险种，而其中积极进取类风格的投连险投资账户，更是“重仓”

股票及偏股型基金，因此与A股联动效应明显。

　　比如，海康“金如意”投连险积极型账户在其官方网站上，将该账户的投资风格特征描述为：“本账户积极投资于股票型基金，分享国民经济和资本市场快速成长的果实。投资品种：各类开放和

封闭式基金，债券和银行存款。投资对象比例：股票型基金20%~100%，债券或债券型基金0%~80%，现金或其他现金管理工具不高于10%。”

　　平安投连险“精选权益投资账户”则自称：“本投资账户为积极进取型，适合风险承受能力较高，乐于进行积极投资，愿意以额外风险换取可能的高报酬的进取型客户。本账户不保证投资收益，主要投资于权益类资产(包括股票、证券投资基金等)、非权益类资产(包括固定收益资产和货币市场工具)以及法律法规或监管部门允许投资的其他投资工具。其中投资于权益类资产的最低比例为40%，投资于非权益类资产的最高比例为60%。”

　　平衡型账户波动幅度较小

　　但记者留意到，在偏股型的进取型账户价值大幅“缩水”的同时，近日股市的振荡对投连险非偏股型账户虽也略有影响，但因为投资品种结构比例的平衡搭配，在震荡行情中，投连险平衡型账户更显“安心”。

　　还是先以每日计价的海康“金如意”投连险为例，其平衡型账户2007年9月25日卖出价为1.2007元，到10月16日达到了1.2591元，涨幅为4.9%；11月12日跌落到1.2025元，跌幅不到4.45%，而且单位价格还比9月25日之时略高。

　　又如平安投连险中寻求稳健回报的“价值增长账户”，2007年9月27日公告的卖出价为1.5558元，10月18日的卖出价为1.5728元，11月8日公告的卖出价为1.5494元。

　　可见，平衡型账户在震荡市中波动幅度明显要小于积极进取型账户。这里面的主要原因，就是因为平衡型账户本身投资在股票和偏股型基金上的资产比例要比激进型账户低一些，“仓位”较轻，波动起来也小。

　　看看图1和图2，我们就可以明显地看出来，虽然积极型和平衡型投连账户都会随大盘波动而波动，但积极型投连账户的单位价格变动显然更猛烈一些，上下震荡幅度显然更大。

　　巧用账户转换减少震荡损失

　　有了这样的认识，我们就不得不提醒大家：要巧用投连险不同账户之间的转换功能了。

　　眼下，大部分保险公司的一款投连险都提供了3个以上的账户，投资风格分别侧重于保守、稳健、进取等类型。保户可以先衡量好自己的经济实力和风险偏好，根据不同的年龄和经济状况，决定自己在不同账户之间的资金分配比例。

　　同时，不少保险公司都对账户转换提供了一定次数的免费转换服务。因此，在股市大幅振荡时，或进入较长时间的调整期时，为了规避风险，投资人不妨适时地将资金从进取型账户转到稳健账户以保全辛苦积攒下的收益。

　　比如，张先生是海康“金如意”的老客户了，持有3万份积极型账户单位，2007年10月16日单位账户卖出价为1.5014元，账户总余额为45042元。10月18日，他认为大盘已经“高处不胜寒”，毅然决定将积极型账户中的所有资金转入稳健型账户中，按照该日稳健型账户1.2582元的买入价(大家注意，部分投连险账户单位价格存在买入和卖出两个报价)，他一共购得35798.76份稳健型账户单位，截至11月12日，该稳健型账户单位卖出价为1.2025元，张先生的投资账户余额为43048元。如果当时他没有做这个转换，按照积极型账户11月12日1.356元的单位卖出价，张先生的账户余额则要缩水成40680元。这次免费的轻松转换申请成功，在这一期间为他多留存了2400元左右的收益。

　　反之，如果判断为牛市行情再次掀起时，则可以反向操作，将较多比例资金转回积极进取型账户，以期赚取更多收益。如果实在觉得股市要进入漫漫熊市了，还可以选择将投连险内资金转入更为安全、保守的货币管理型账户(投资品种和风格类似货币市场基金)，然后等待东山再起的日子。这样操作下来，效果肯定比一看到股市大调整就盲目退保要好得多。