银行与基金公司QDII哪个更好

　　QDII：银行or基金，你选谁？

　　QDII市场已从原来的冷清变得越来越热闹。近期，基金系QDII产品开闸，可以预见，随着基金公司的加入，原来银行系QDII独占鳌头的局面将一去不复返，基金系QDII的加入表面上是对银行系QDII的挑战，实际上由于两者的特色不同，也可以说二者是互补的。

　　银行系QDII：稳健为主

　　今年5月，银监会出台新办法，允许银行系QDII投资香港股票，这一新规定一举改变了此前银行系QDII只能投资固定收益类产品、扣除汇兑损失后收益不佳的局面。银行系QDII：投资股票资产不得超过50%，这一规定注定了它是一种中低风险的产品；目前银监会仅和香港签署了合作谅解备忘录，因此银行系QDII尚只能投资港股；而且购买起点较高，一般为30万元；同时银行QDII多采取外包策略，即购买境外投资银行或资产管理公司的票据。

　　表3 9月—10月银行系QDII发行情况一览

产品名称	发行银行	始销日	停销日	委托期	预计最高年收益率%	委托起始金额	币种
东方之珠Ⅲ——富甲天下	工商银行	2007年 10月15日	2007年 10月22日	——	——	50000	人民币
非凡理财“港基直通车”QDII	民生银行	2007年 10月16日	2007年 10月29日	12月	18	100000	人民币
港股基金宝人民币产品	兴业银行	2007年 10月15日	2007年 11月12日	24个月	25	50000	人民币
港股基金宝美元产品	兴业银行	2007年 10月15日	2007年 11月12日	24个月	25	5000	美元
港股基金宝港元产品	兴业银行	2007年 10月15日	2007年 11月12日	24个月	25	50000	港币
中信理财之“代客境外理财”3号	中信银行	2007年 9月27日	2007年 10月16日	3年	——	5000	美元
摩根富林明亚洲创富精选 理财产品	建设银行	2007年 9月24日	2007年 9月28日	——	——	50000	人民币
“聚通天下”瑞银“平衡高增+”开放式结构性投资产品	渣打银行	2007年 9月24日	2007年 10月25日	——	——	10000	美元
美林环球资产配置基金挂钩美元产品	汇丰银行	2007年 9月17日	2007年 10月9日	24个月	——	30000	美元
富达亚太股息增长基金挂钩美元产品	汇丰银行	2007年 9月17日	2007年 10月9日	24个月	——	30000	美元
霸菱香港中国基金挂钩美元产品	汇丰银行	2007年 9月17日	2007年 10月9日	24个月	——	30000	美元
宝源环球欧元股票基金挂钩欧元产品	汇丰银行	2007年 9月17日	2007年 10月9日	24个月	——	25000	欧元
“金葵花”QDII	招商银行	2007年 9月6日	2007年 9月24日	——	——	200000	人民币
中银新兴市场（R）	中国银行	2007年 9月17日	2007年 10月24日	——	——	50000	人民币
“利财通”QDII产品投资系列1	东亚银行	2007年 9月10日	2007年 9月27日	18个月	——	8000	美元

　　对银行QDII投资范围的规定和投资方式的选择，就决定其目标客户是稳健型投资者。但银行QDII可与外汇、黄金等投资设计成结构性产品，或提供保本承诺，对投资者有一定的吸引力。

　　然而，9月以来银行系QDII以投资基金型产品为主流，中国银行、建设银行和招商银行推出的QDII产品均为这种类型，该类型产品挂钩单只基金或多只基金的组合，还有兴业银行将发行的新款QDII理财新品 “环球理财2号——港股基金宝”和工商银行将发行的东方之珠Ⅲ——“富甲天下”都是投资于

　　事实也证明，挂钩单只基金或多只基金组合的QDII产品收益相对较高。例如，招行于9月25日成功发行的两款QDII产品：“金葵花”QDII之“景顺中国基金”链接票据和QDII之“富达基金-中国焦点基金”链接票据，据悉，自9月25日至10月11日半个月时间，两只产品以美元计价绝对收益分别达13.5%和13%。中国银行于今年5月成立的“中银稳健增长”主要投资香港开放式股票基金的QDII产品，截至10月16日以人民币计价收益率为28.64%。

　　这虽然与国内的开放式基金的收益率无法相比，但是在成熟市场获得这个收益率也实属不易。

　　基金系QDII：全球配置资产

　　正是看到银行系QDII只能束手束脚的投资香港市场，基金系QDII一出炉便打着全球配置资产的旗号。目前已跟证监会签订合作谅解备忘录的境外监管机构已达33家，涵盖了全球主要资本市场。但是已经发行的四只股票型QDII基金(不包括华安国际配置，其为配置型，属于老版QDII)也各有特点。

　　表4 基金系股票型QDII产品比较

产品名称	南方全球精选配置型股票基金	华夏全球精选股票基金		嘉实海外中国股票 基金		上投摩根亚太优势股票型基金
发行基金公司	南方基金管理公司	华夏基金管理公司		嘉实基金管理公司		上投摩根基金管理公司
境外投资顾问	梅隆全球投资有限公司	普信集团		德意志资产管理公司		摩根富林明资产管理公司
委托起始金额	1000	1000		5000		10000
币种	人民币
募集目标	300亿
开放期	封闭期过后，每个工作日可申购赎回
投资范围	全球基金配置、港股		投资范围包括美国、欧洲、日本、香港以及新兴市场等全球市场。		投资于香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ 、美国纽约交易所等上市的具有中国概念的股票		亚太地区为主，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、印度及新加坡等区域 证券市场
投资比例	对基金和股票可能比例为60%-100%，投资于股票不高于40%；货币市场工具及其他金融工具比例为 0-40%		股票及其它权益类证券市值占基金资产的60%-100%,对港股的投资比例大约为30％左右 ,		股票及其它权益类证券市值占基金资产的60%-100%；债券、现金及其他短期金融工具为0-40％；

　　由表4可以看出，四只QDII产品都是基金系的，但是投资范围大不相同：南方QDII产品定位为全球精选配置基金，可以全球配置基金，但是投资股票只投资港股；而华夏基金的首只QDII产品将是一只全球股票精选基金，投资范围将涵盖美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场的上市公司的股票；嘉实QDII则主要投资在香港联交所、新加坡交易所、纳斯达克交易所和纽交所上市、在境内有重要经营活动的上市公司优先股和普通股，主要是以“中国概念”为核心；上投QDII则以亚太地区为主要阵营，看重的是推升亚太地区经济成长的主要动力——内需与基础建设，受惠于内需消费提升、基础建设增长的大盘成长股将成为该基金的首选。

　　同时，从已发行的基金系QDII与银行系QDII比较可以看出，基金系QDII门槛普遍都很低，为1000—10000元人民币。在投资比例上，基金系QDII能够100%的投资股票，与买国内偏股型基金没有任何区别，在收益和风险上都要高于银行系QDII。而且流动性也比银行系QDII高，在封闭期过后投资者可以自主决定并可以每天申购、赎回，而银行系QDII一般是由银行决定产品提前终止，部分产品也只是一周或者一个月开放一次。

　　但近期发行的中银新兴市场最低投资5万人民币，每个工作日内都可以申购赎回；无独有偶，花旗银行联手施罗德投资管理公司，推出新款QDII产品——施罗德环球基金系列，是完全的开放式基金，每个工作日均可进行申购和赎回，该款产品最低申购额为1万美元。可以看到，银行系QDII的投资门槛逐步降低，产品流动性逐渐增加，产品设计趋于“人性化”。因而，无论是银行系QDII还是基金系QDII各有千秋，适合于不同风险偏好的投资者，不论孰优孰劣，只有适不适合。