当股东还是做房东 因人而异做出决定

　　如今的投资市场上，最热的莫过于股市和楼市了。对于那些拥有一定资金量的中产家庭来说，选择当股东还是房东就成了一个非常现实的问题。当股东，收益率相对高些，但风险也要高不少；做房东，收益较稳定，资产价格的波动较小，但资产的流动性较差，目前又面临着宏观调控的压力。究竟该如何选择，的确是一个棘手的问题。从理财的角度分析，根据自己的理财目标，选择最适合的产品，才能形成最佳的理财方案。

　　文/本刊记者 黄罗维

　　一直以来在投资市场都有着这样一句话，那就是“炒房炒成房东，炒股炒成股东”。在以前，这句话表露的无疑是一种无奈的心态，是投资不当被“套牢”后的自嘲，更带有无可奈何自认倒霉的味道。

　　但是在今天，随着投资市场的蓬勃发展，人们理财观念的不断增强，股东和房东的含义已经发生了翻天覆地的变化。许多投资者非常乐意成为“东家”，这不仅代表了他们对资产的长期拥有，更是一个又一个钱生钱的机会。

　　但与此同时一个非常现实的问题却又摆在了我们面前，当股东还是做房东，你究竟会如何选择呢？要回答这个问题还真不是一件容易的事，因为这不仅是对一个投资市场的选择，更是一种理财方式的抉择，这其中还有着不小的学问呢！

　　股市楼市比翼双飞

　　“5800点了，上证指数又创新高了！”10月10日，上证指数首次突破了5800点大关，随之而来的是市场的剧烈震荡，人们的心也似乎由此悬到了半空之中，时时刻刻都有些不安宁，都在想着“下一步棋”究竟该怎么走。张威在投资市场跌打滚爬了许多年，现在手头已经有了近300万元的流动资产。他目前有着一份稳定而又不错的工作，每个月的收入也是相当丰厚。他的太太是一位公务员，孩子今年刚刚上小学，生活中似乎什么也不缺。但眼下这300万元究竟该如何投资却着实让他犯了难，开始他还考虑继续投资股市，但高高在上的指数却让他实在有些心惊胆颤。转而他又考虑买套房子作投资，但想想现在政府对楼市的调控措施也越来越严厉，而且房产的“流动性”比较差，投资之后成了固定资产将来万一要用钱怎么办？这两种想法始终困扰着张威，让他左右举棋不定，原来平静的生活一下子平添了许多烦恼。

　　“到底是当股东，还是做房东？”这是张威最需要得到解决的问题，他说：“像我这种类型投资者考虑得更多的是长线投资，而且也非常注重资产的安全性。从现在的实际情况来看，股市和楼市在将来都可能有着不小的机会，究竟选择哪个市场反倒成了一个难题。”

　　张威的问题其实是颇具代表性的，其实每一位投资者，他手上资金量可能有大有小，但都有可能会遇到投资市场选择上的难题。不久前记者应邀参加由一家知名银行举办的讲座，讲完后听众向记者所提的一个颇为集中的问题就是：“如果有一笔钱，现在是投资股市还是楼市？”

　　两种选择都有理由

　　虽然股市和楼市都表现出了明显的向好迹象，但市场本身和政策层面给出的信号却让人也不敢对他们有任何懈怠。关于A股泡沫的争论始终都是一个非常敏感的话题，美国联储局前主席格林斯潘甚至表示，中国节节上升的股市具有泡沫市场的所有特征。而在房地产市场，中国人民银行、银监会日前也发布通知要求，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。

　　但是在另一方面，当前经济层面的因素又使投资者当“东家”成了必然选择。从深层次分析，现在我们面临的现实是，一方面是通货膨胀，一方面是流动性过剩，那么夹在中间的老百姓又该怎么办？国家统计局发布数据显示，受食品价格大幅上涨影响，近期的CPI指数出现了连续几个月创出新高的现象。而在央行9月15日加息之后，一年期的存款基准利率也仅为3.87%，相对于当前的物价涨幅而言，居民储蓄搁在银行就是在不断贬值。由此投资就成了我们抵御通胀的必然选择，然后还要考虑资产的安全性，而无论是当股东还是做房东，我们都要在其中做出一个决定。

　　有人选择了当股东：“现在股市那么活跃，这是一个赚‘快钱’的好地方，所以我更倾向于投资股市。”也有人选择当房东：“如果让我做选择，我首选的会是房地产，其实，只要投资得当，选准楼盘位置，看准升值潜力，应当说投资房产长线的回报是相当不错的。”还有人股东和房东一齐当：“毕竟股市和楼市都是现今的投资热点，上涨的空间都非常大。古人虽说‘鱼与熊掌不可兼得’，但在投资市场一片大好的情形下，我们不妨也尝试一下‘双管齐下’，既当房东，又当股东。”

　　不能只看收益率

　　人们之所以会产生这样的困惑，原因很简单，很多人眼睛只盯着收益率，在他们看来，如果股市赚头大，就做股东，如果是楼市涨得快，就当房东。而要判断股市和楼市的短期走势，就不是普通投资者能够把握得了的事情了。

　　从理财的角度看，单单关注收益率是极为不可取的。人们进行理财，不仅仅是为了保值、增值，而是要为了实现自己的人生目标。如果我们不事先设定好自己的目标，就去盲目地投资，盲目地理财，往往会让自己承担不必要的风险。举个例子来说，一些以近退休年龄或已经退休的人来说，如何安排好自己的退休生活，是他们最需要考虑的问题。这时候他们拿着自己的一生积蓄冲进风险很大的股市中，并不是明智的选择。虽然短期内行情好，可以赚到一些钱，但一旦行情出现变化，他们很难说就不亏本。一旦损失过大，他们的晚年生活质量也将受到影响。因此，在选择当股东还是做房东的问题上，我们还是要根据自己的实际情况做出最合适的选择。

　　股东房东各具特点

　　事情好像进入了一个谜局，当股东还是做房东，似乎各有各的说法，各有各的理由。那么广大投资者想了解的就是，其中究竟有没有判断的参照系呢？有一句话叫对号入座，知己知彼才能百战百胜，我们发现，如果把股东和房东做一下对比，它们在很多方面所表现出来的特点可以说是泾渭分明，各有各的优势与缺陷，需要投资者细细地去把握。

　　高收益VS稳回报

　　一般来说，股市投资具有高收益的特点，而楼市投资的回报则比较稳定，有专家认为，如果同为盈利，股市的回报速度和回报率无疑会大大高出楼市投资。在这一波股市行情中我们可以发现，就是在今年不少

股票的涨幅都达到了好几倍，这一点恐怕是楼市所不能相比的。证券市场的许多经验已经表明，股市的“个性化”是相当强的，如果你能长期持有一只“好股票”，其带来的回报将会是相当惊人的。而反观房地产市场，其投资收益一般来自两个方面，一是

房价的升值；二是租金的收入，不过从总体来看，个案“暴利”的现象并不多见，其回报较为平均，而且从长期来看更具有一种稳定性。

　　美国的专家学者对房地产的投资报酬率与其它资本市场投资之间关系进行了分析和研究，研究结果发现房地产的投资报酬率介于六种选择投资机会中间，即低于小公司股票、一般股票，而高于公司债券、政府长期公债和短期公债。而从时间上看，股市行情具有爆发性和阶段性，所以用“快钱”来形容可能并不为过。而人们买房子主要是为了住(或经营)，使用价值是投资价值的基础，这种投资价值依附于使用价值的特征，保证了房产价值的坚挺性和稳定性。

　　波动大VS低风险

　　在证券市场曾经跌打滚爬过的投资者都知道，股市的波动是相当大的。虽然有不少股票会从几元的价格上涨到几十元，但同样有很多股票会从几十元跌到几元，这种来来回回价格的波动也加剧了市场动荡的风险。而从长期来看，房地产价格虽然也会出现短暂的波动，但其走势明显要稳健许多。说到底，做房东，是一种稳健型的投资，而相对来说，当股东则是风险型投资。

　　尽管房地产投资报酬率低于股票的报酬率，但是其风险同样也低于股票的投资风险。进入2007年，我们发现虽然股指还在继续上扬，但其波动幅度正在加大，不少初入股市的投资者已经开始认识到了投资股市的风险。

　　而房地产投资一个比较明显的特点是相对稳定，资金的价格波动在短期内不会太大，不会出现上午是这个价，下午变另一个价的现象；而股票价格的变动很快，可能升值也可能贬值，缺乏稳定性。当然投资房地产同样也有一定的风险，其中最不可把握的就是政策风险，我们可以发现从2005年以来，国家运用了各种政策措施对楼市进行了调控。不过从另一方面来看，股票是一个纯粹的投资概念，房产有使用价值和投资价值复合的双重性，这也决定了它们的风险系数存在着较大的诧异。

　　流动性VS沉淀性

　　似乎任何事情都有两个方面，房地产虽然在投资属性上表现出较为稳定的特性，但在流动性上却要远远输于股票了。换句话说，持有股票等于握有现金，但由于房地产是实物资产，想要变现就不那么容易了。一位投资者这样认为：“房地产的变现能力没有股票快。如果今天我家里有事需要变现，我把股票卖掉就可以拿到一大笔钱，如果是卖房子中间还要办手续，就会耽误很多时间，时间就是金钱啊。”

　　如果我们来对比一下投资股票和投资房产的流动性，很显然投资房产不仅进出不便利，而且房产在价格调整市道中没有其他手段可以对冲。除此之外，时间成本和交易成本(各种税费)都显著偏高，目前房地产的各种交易税费远比股票要高得多，而且房产还涉及到挂牌、看房、交易等过程，在时间上还是颇费周折的。所以如果同以资产属性衡量，不动产投资在退出渠道方面，并不如股市那般顺畅，我们也可以把它称之为“沉淀性”资产。

　　低准入VS高门槛

　　如果做一个调查，证券和房产哪个受大众的关注程度更高，显而易见，证券一定是会成为赢家的。很简单的道理，证券市场的准入门槛比较低，无论是谁，手头上有个一二万元就可以开始投资了，就像前一阵随着股指不断创出新高，散户的开户数也同样是新高迭创。而

房产投资的门槛则要高得多，根据当前的房价水平状况，50万～100万元的资金在许多城市都是房产投资不可或缺的前提条件，这无疑大大提高了成为房东的门槛。以致于在当前的房地产市场上，出现几个人投资一套房的“拼房”现象，不过这种模式却有可能引发不少潜在的风险。

　　所以房地产市场并不是每一位投资者都能进入的，这其实已经给股东和房东划出了一条重要的界线，股东不管是是中低收入阶层还是高收入阶层都可以当，它的参与性多一点，但房东不仅要有一定的资金实力，而且投资者的收入同样也是一个非常重要的参考标准，这无疑把不少投资者挡在了门外。

　　易持有VS勤打理

　　而从持有的角度来说，持有股票是一件比较简单的事，股票本身不需要你再去对它有什么“照顾”。然而房产却不同了，由于是实物资产，持有期间它不仅需要你经常打理，还会产生不少的成本，比如像物业管理费等等。另外折旧也是房东们要考虑的问题，而股东则更要关注企业的生命周期了。

　　一般来说做房东就要考虑房屋的租赁，而如果“出租”也是你的投资方案之一，请别忘了出租也是有成本的，其中包括了中介佣金、房屋的折旧、必要的修缮、家具及电器的更换、以及没租出去的时间。最为重要的是，其中还要花费你的不少时间去打理，这就与当股东有着很大的不同。

　　零负债VS可融资

　　在当前的投资市场，股票投资你必须使用全额的现金，是零负债，但房产投资却能获得融资的助力。比如房产可以贷款买房，而其他任何投资产品几乎都无法实现，这意味着房产投资可以用更少的钱博取更大的收益，这种投资显然能最大限度地放大资本效能。举个简单的例子，今年5月末的时候上海市中心的一个楼盘价格为17000/平方米，但现在其价格已经达到了25000元/平方米。如果单从这两个数字比较，涨幅似乎还不是太大，但如果你是采用50%的首付购买房屋，其实你已经实现了投资的翻番。按揭贷款无疑放大了房价涨幅产生的效力，也弥补了做房东收益上的缺憾。

　　因人而异做出决定

　　由此可见，股东和房东都有着各自不同的特点，那么我们究竟如何来选择呢？一句话，根据自己的理财需求，围绕家庭的理财目标，因人而异地做出决定。

　　人生的理财规划一般分为保证理财、消费理财、投资理财三大块。那么，如何去投资、如何去理财呢？对此投资者有几个要素必须把握：第一是资金的量；第二是风险控制，第三是资金是中长期还是短期的。然后再根据个人风险的偏好，选择适合自己的投资方式，决定是成为股东还是房东。

　　最后要提醒大家的是，无论是当房东或者股东都不是随意的，投资市场上有句俗话：别碰你不熟悉的行业。这也从一个侧面告诉我们这样一个道理，投资者要有的放矢地提高自己的投资技巧，从而成为一名合格的股东(房东)，进一步提高自身的投资收益。