投资新手宜选高保本型

　　 作者: 方利平

　　在投资境外股票或基金的众多银行理财产品中，挂钩型产品由于其提供了保本机制风险可控而受到投资者的青睐。不过，不同产品的保本比例并不相同，大部分产品提供100%的保本，但也有些产品只承诺95%或者98%的保本比例。投资者在选择此类产品时，应对市场走势进行大致判断，然后根据自己的判断挑选有利于自己的产品。

　　最近华夏银行推出的“慧盈3号”理财产品，为我们比较分析不同保本比例的产品提供了一个很好的例子。该产品分为两部分，一部分保本比例为100%，另一部分保本比例为95%。根据两者的收益率计算公式(见表)，可见，保本比例为100%的产品，无论挂钩的基金表现如何差，投资者本金都可获得100%的保障。而保本比例为95%的产品，则有一个盈亏临界点，当挂钩基金平均表现大于7.14286%时，产品收益为正；而当挂钩基金的平均表现小于7.14286%时，产品的收益为负，投资者的最大亏损额可达5%。

　　记者仔细测算后发现，即使两只挂钩基金的平均表现大于7.1428%，只要不超过10.8696%，保本比例为100%的部分获得的收益率仍比保本比例为95%的部分高。

　　不过，风险与收益是相对应的，根据保本比例的不同，两部分的收益计算也相差很大，100%保本部分的参与率只有24%，而保本比例为95%的部分的参与率则为70%。当挂钩基金表现良好时，后者更有可能获得较高的收益率。根据记者测算，当两只挂钩基金平均表现大于10.8696%时，保本比例为95%的部分所得收益率就高于保本比例为100%的部分。

　　如当挂钩的两只基金在12个观察日里的平均表现为20%时，100%保本部分的收益率只有4.8%，而95%保本部分的收益率可高达9%，两者相差4.2%。而当两只基金平均表现为50%，前者收益率为12%，后者收益率则可达30%，两者相差18%。

　　根据大市走向挑选产品

　　由上可以看出，保本比例高和保本比例低的产品各有优劣，在挑选产品前，投资者应对产品的挂钩对象有个基本的分析和判断，然后根据自己的判断挑选有利于自身的产品。如估计在未来一年里，全球经济仍然会快速增长，全球资源价格和香港股市仍然会继续上涨，以上两只基金净值仍可获得强劲的增长，则可选择保本比例低的产品，以在市场增长中获取较高的收益率。

　　如果对市场的未来走势没有把握，或者是不熟悉境外市场的初级投资者，就应选择保本比例较高的产品，以免出现投资亏损。