如何构建你的基金组合

　　文/陈榕

　　随着国内基金数量逐渐增多、品种日益丰富，投资者手中往往持有多只基金，如何构建适合自己的基金组合将成为趋势。怎样挑选基金、构建组合因个人的投资偏好和投资目标而异，主要应关注以下几个问题。

　　确定投资目标

　　为什么投资？投资要达到什么目标？需要多少资金？回答这些问题是投资过程的第一步，但也可能是最艰难的一环。

　　首先，投资者的投资目标和风险承受能力有时候可能出现不一致。例如，你的投资目标决定你需要借助激进的投资方式，比如买进小盘成长型基金获取高收益，然而同时你却无法承受在一个季度内亏损20%的风险。这时，你必须接受较大的风险水平或调整投资目标。

　　其次，时间因素也有重要影响。如果投资目标是20年后退休养老，你就可以承受较大的收益波动，因为期间较长，即使投资短期出现亏损，还有时间可以等待基金净值的回升。如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已获得的收益，而不要为了赚取更多收益去冒险；应多投资于债券基金、

　　通常，基金类型能够体现风险水平。股票型基金、积极配置型、保守配置型、普通债券基金、短债基金、货币市场基金，风险与收益水平逐渐递减。投资者如何得知基金所属的类型？你可以参考晨星开放式业绩排行表，或者去晨星中国网站cn.morningstar.com查询。

　　制定核心组合

　　针对每个投资目标，投资者应选择3—4只业绩稳定的基金，构成核心组合，这是整个基金组合的中心部分，也是决定组合长期表现的主要因素。核心组合在整个基金组合中的比例因人而异，但是其作为关键部分，一般应在整个组合的50%以上。

　　对于长期投资目标的核心组合，投资者可以考虑大盘平衡型基金，也可以通过投资等比例的大盘价值型基金和大盘成长型基金获得同样的效果。至于短期投资目标的核心组合，短期和中期波动性较小的基金则比较适合。一种可借鉴的简单投资模式是：集中投资于几只可为你实现投资目标的基金，再逐渐增加投资金额，而不是增加核心组合中基金的数目。

　　制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩稳定性而不是波动性，即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资且业绩稳定。投资者可以通过考察基金在过去几年每年的投资业绩，挑选那些在每个时间段均在同类中上水平的基金。股票型基金中业绩较稳定的基金可参考上投摩根阿尔法等；积极配置型基金中宝康灵活配置等也较稳定；如果投资者偏保守，保守配置型的南方宝元债券是可考虑的选择。

　　如果投资目标需要以债券型基金作为核心组合，投资者应仍以业绩稳定性作为选择标准。有时候基金业绩并不出色，但是能为整个组合提供稳定的基石。在国内债券型基金中，有一些基金持有较多的可转债甚至股票而波动较大，投资者应避免将其作为核心组合。投资者不妨选择象华夏债券等业绩较平稳的基金作为核心组合。

　　此外，投资者还应考虑基金经理稳定性、费率高低等因素，可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。

　　非核心组合的基金

　　在核心组合之外，不妨买进一些行业基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以实现投资多元化并增加组合的收益。小盘基金也适合非核心组合，因为其比大盘基金波动性大。例如核心组合是大盘基金，非核心搭配则是小盘基金或行业基金。

　　至于以债券型基金为主的基金组合，在非核心组合上，则可选择富国天利增长、长盛中信全债等可转债或股票比例相对较高的基金，在牛市中可以增加一定收益；但对于风险厌恶型的投资者或是波动性控制严格的组合，应严格控制这类基金的比例，避免承受过多的风险。

　　由于这些非核心组合的基金也具有较高风险，因此对持有比例要小心限制，以免对整个基金组合造成太大影响。

　　基金数目并不重要

　　在组合中持有多少基金为最佳? 这并没有定律。需要强调的是，基金组合最终要实现的是分散投资，因此整个组合的分散化程度，远比基金数目重要。如果你持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基金数目再多，也没有达到分散风险的目的。相反地，一只覆盖整个股票市场的指数基金可能比多只基金构成的组合更为分散风险。