老成都的炒股经

　　广发证券广东某营业部有个讲川味普通话的老股民，股友们叫他“老成都”。老成都对宏观经济、大盘及个股走势，常有独特看法。2004年以前，老成都活跃在散户大厅；因重仓持有贵州茅台盈利，他升格进入中户室；2006年大牛市因其总资产又增值150％而转入大户室。

　　老成都炒股有三个特点：一是买股注重上市公司基本面；二是注重在极低价位出手建仓，且越跌越买；三是小富则安，见好就收。

　　老成都说，“偏离了上市公司基本面买股风险太大，即使你成本大大低于主力也避免不了亏损，我曾经有过极大的教训。”

　　有败走麦城的事实为证：2002年8月，某券商包销“某某股份”配股失败，以每股17.70元价格被动购进了1600多万股。而至2003年，老成都认为主力亏损惨重理应自救，于是在5月下旬以9.5元均价抄底建了重仓，不料此股却连续跌破9元和8元平台。

　　老成都反对“会买的是孙子，会卖的才是老子”的股市俗语，称：“恰恰相反，会买的才是老子！只要买进的是被严重低估的

股票，最多只会输时间。至于卖就简单了，只要小富则安，见好就收，留段钱给别人赚，积小赚至大赚就可。”

　　因此，老成都于2002年贵州茅台10送1除权后大幅贴权，股价跌破发行价（复权后）之时，以低于发行价（复权后）约10％的价位（26.30元）买进了贵州茅台。2003年，贵州茅台再次10送1，除权后又大幅贴权下跌，老成都再于当年9月，以21.50元价位买进了贵州茅台。2004年，老成都见好就收，全线清仓卖空了贵州茅台。

　　此后，他一直坚持上述信念。于是，老成都在1000点时敢于满仓并追加投资资金，且一直满仓持有，直到2006年1800点时。此时，尽管他认为整个市场股价并不便宜，但看钢铁龙头之一的武钢仍然是净资产股价，因此于2.49元均价重仓买进了武钢，但仅4.85元均价就又全线清仓。

　　尽管老成都今年主打新股而全线踏空二级市场，但他却并不后悔。他说：“估值不低风险就太大；打新股也是积小赚至大赚。”原因在于，老成都只相信估值应该与国际接轨——正如1000点时不相信中国公司该折价一样，2500点以上也不相信中国公司该溢价。他说折价就是低估，溢价就是透支。

　　关于中国上市公司整体业绩今后几年持续大幅增长支撑其高估值的论调，老成都认为：任何国家，也只能有很少数企业业绩能保持连续高增长。

　　关于银行类和资源类等

垄断行业的风险，老成都说，任何国家迟早都会对暴利行业或者产业进行调控，通过“转移支付”平衡国民经济。比如主要靠吃利差的内资银行3％的利差太高，国外通常只有1％，外资银行进来也跟着吃利差，属挖（储户）肉补（银行）疮，利差迟早会降下来；资源属全民所有，资源类企业垄断利润显然极不公平，国家用税收对此进行调节也必然是迟早的。

　　关于全流通风险，老成都说，目前还有许多限售股，随着解禁量的逐渐增加，其市盈率、市净率必然也会逐渐降下来与国际接轨。（广东 敬文）