调整期不宜频繁进出基金和股票

　　最近一段时间，股市连续调整导致基金净值不断缩水，基金神话好像在一夜间被打破。2007年“基民”还能获得去年那种高额回报吗？基金理财要树立怎样的心态和理念？就这些投资者们关心的问题，记者采访了国海富兰克林基金市场总监孙嘉倩女士。

　　“总体来看，在人民币继续加速升值与中国GDP高速增长等宏观因素的支持下，2007年的证券市场依旧会是一个‘赚钱’的市场，但整体‘赚钱’的比例不太可能会像2006年那样，市场的波动幅度也可能比较大。”孙嘉倩建议投资者投资时要更加谨慎。

　　由于2006年市场整体的涨幅比较大，很多上市公司的

股票价格已经高过它们的内在价值，各类投资者对于未来股价的走势开始出现分歧，有的人认为根据常用的股票估值原理来看，现在中国股市已经出现泡沫，未来将不可避免地下跌；有的人则认为中国股市处于变革的时代，以前惯用的估值原理并不适合运用在现今的中国股市，因此中国股市未来不但不会下跌，还会继续地往上涨，这也就造成现在市场波动的幅度和频率加大。

　　“其实，根据以往海内外的经验来看，不论是多精密的分析理论或是知名分析师的观点，在判断短期的市场走势上，都跟‘猜’的结果差不多。”她认为，在目前股市波动加剧的市场状况下，投资者要保持谨慎的心态，无论是做出“买入”或“卖出”的决定，都要意识到可能有50％的机会是错的。但是如果你看好中国股市的未来，那就把握住手上的业绩和上市公司质量较好的股票，做长期投资的准备，而这个投资决定基本上可以确定是100％正确的。对于大部分的投资者而言，还是建议把钱交给专业人员去运作，也就是投资基金。

　　目前有些投资者还是采取像投资股票那样的波段操作方式来投资基金。“其实这样投资方式我们并不提倡。”孙嘉倩说，从国外的经验和2005年6月以来A股市场的经验可以看出，频繁进出所获得的投资收益还比不上长期持有这种简单的投资策略获得的收益多。在波动剧烈、前景不明朗的市场状态下，平均成本法(定期定额)是一个可以最大程度回避市场风险，但又不错过市场机会的投资方式。

　　市场会在震荡中上行。投资者们还是应该学会如何选择优秀上市公司的股票，养成长期投资理念。历史的经验都告诉大家，长期投资才是最终的赢家。

 崔吕萍