外汇期权投机原则之一：投机博的是汇率方向

　　傅瑜

　　期权市场是个相对专业化的市场，其中不乏做单边的投机者。但投机不是赌博，亦要讲点原则，笔者根据实际操作后的真情实感，在这里写一点自己的心得。

　　原则一：投机博的是汇率的方向，而不是具体汇价。

　　理论上说，影响期权价格的因素有：到期日、执行价、波动率、标的即期价格等诸多因素。其实最关键的就是一条———看对期权看涨看跌的方向。

　　一旦看对了方向，我们就不必关心执行价，也不用管波动率，甚至标的货币即期价格也不用太关注了。比如一个30个交易日后到期的外汇期权，执行价是118，而现在即期货币的汇价是115，那么投资者最重要的是看对方向。比如看涨，那么只要不是太近到期日，一旦汇价确实上涨，哪怕涨到116，期权价格也会上涨10%不止，到时抛掉获利即可。当然，如果看错了方向就很麻烦了，处在浮亏状态，一定会考虑执行价、到期日、标的即期价格等因素，以决定是否止损出局。所以，除了套保交易，在建仓时首先要重视的是方向，而不要为其他因素所累。

　　原则二：不买即将到期且远离内在价值的期权。

　　低价期权对于投机者有着极大的诱惑。笔者就买过7美分的期权，在5个交易日里涨到55美分的。但这种投机只是一种赔率很高的赌博，万不可为。金融投机与赌博的区别在于，预测

　　原则三：谨慎投机，挂单交易。

　　目前外汇期权的操作多数在网上进行，而且买卖极其简便，甚至买入和卖出都不用二次确认，鼠标一击即可成功。看似方便，却更激发了投资者的一时冲动，而期权价格的涨跌极大也极快，往往数小时内就是20%～30%的涨跌幅。所以建议大家慎重操作，不要用即期买卖的委托交易，即使觉得可以买入了，也尽量采用挂单的形式，低于市场价挂买单。外汇期权市场充满了机会，永远不差失去一两次。