打新股集合理财计划：号召力来自收益率

　　本报记者 陆媛 发自北京

　　一天卖5000万！以打新股为卖点的证券公司国元证券黄山1号限定性集合理财计划(下称“黄山1号”)20天左右迅速募集了10个亿,这从券商业内来看,已经算是比较成功的销售，尤其是以散户投资者为对象。

　　“打新股为主的宣传是最吸引散户的，这次募集对象90%都是散户投资者，证监会批给我们60天的募集时间,我们只用1/3的时间就募集满10亿元的上限了。”国元证券一位高层昨日向《第一财经日报》表示，提前结束募集期，另外一个重要原因在于“赶工行首发”。

　　黄山1号是主攻新股的券商集合

理财计划的一个缩影。“打”工行

　　10月份的打新股主要目标非工行莫属，怎样参与全球最大IPO，各证券公司集合理财计划分别有看法。

　　记者采访发现，业已成立的集合理财计划操作者们认为：“我们不是满仓操作，工行风险比较小，到时候看看有多少余钱，但是也不值得卖出现在持有的

股票去打工行新股。”刚刚成立的集合理财操盘者们则认为：“会倾力去打工行新股。下半年随着新股热情降低，收益率可能会越来越低。”资金布局

　　中金公司发行的“股票精选集合资产管理计划”募集时间较长，其特点并不在于打新股，大部分用于投资二级市场，“有余粮时便打打新股，中行发行时，我们网上认购网下也申购了，网下部分现在没有解冻，网上部分已经在当天4块左右卖出了，收益还不错。”一位知情人士介绍。

　　一些打新股型集合理财计划大部分资金循环不断用来打新股，只有少量资金来投资于二级市场。“黄山1号没有具体倾向于打哪些行业的新股，在行业区分上没有特点，具体要看股票。所以这10个亿的主要特征还是80%资金用于打新股，还包括企业债、央行票据、新发基金，另外的20%用于股权投资、二级市场股票投资、

封闭式基金等。我们增加了优先收益条款，用自有资金认购了5000万，如果这只集合理财计划三年收益率低于7%，我们就用这些资金补偿给投资者。进一步来说，我认为2006年下半年打新股保证7%到15%的年化收益率还是比较容易的。”国元证券上述高层表示。打新股提高收益率

　　打新股决定了券商集合理财计划年化收益率的高低，这导致一些开放式的集合理财计划后来慢慢增加了打新股的资金。据一位证券界人士介绍，中金拥有一只名为“中金短期债券集合资产管理计划”的产品，是以短债和打新股为主的，该计划份额变动较大，有没有参加打新股的区别很大。“因为有一部分客户是平时投资短期债券的，另外一部分客户是专门打新股的，所以有新股的时候后面一部分客户才来。这样给客户的灵活度更高一些，可以随时进出，所以有新股时资金就进来没新股的时候就出去，规模变动比较大。

　　积极参与打新股给此类集合理财计划的年化收益率带来巨大变化。“在开始打新股之前年化收益率比较低，也就2.5%~2.8%的样子吧，比货币基金略高一些。有了打新股之后，差不多年化收益率在10%以上了。”一位了解中金短期债券集合资产管理计划的人士表示。

　　资金的规模也决定着类似国元黄山1号这样的集合理财计划的收益。“证监会新的证券发行和承销管理办法出台以后，网下机构申购和网上资金认购同步进行这条新规定，对我们打新股反而不利，一笔资金只能用一次，所以我们要综合考虑网上网下中签率的高低和预测该股票的当日表现，网下申购数量解冻以后的表现，才能分配网上网下资金量。”国元证券高层表示。