升息之后市民如何打理家财

　　1万元存1年可以多收入21.6元利息，10万元存5年增收432元……8月19日，银行开始执行上调0.27%的存贷款新利率。近些天来，投资者们都拿着计算器在算账：加息了，怎么处理手上的存款？而国债、保险、房贷、理财品种等又该怎么处理？

　　面对央行最近的调息政策，老百姓最想知道的恐怕就是“升息之后，该如何合理理财？”，在此，我们就来对升息后市民普遍关心的问题作一些理财分析，以帮助大家在时下更好地打理自己的家庭财富。

　　定期存款转还是不转？由于按储蓄条例规定，新利率只适用于利率调整日之后存入的新存款，而利率调整日之前存入的老存款则仍沿用老利率，于是，现在很多人选择将尚未到期的定期存款提前支取后办理转存，以期尽快享受新的存款利率。但问题是，提前支取日前已发生的存期，无论长短都是按活期计付利息的，也就是说，如果提前支取未到期的存款，是需要承担利息损失成本的，而此成本越高，转存获利的可能性也就越小。

　　那么，到底存了多久的定期存款提前支取后办理转存才划算呢？我们可以通过计算多少天数的活期利息加上剩余天数调高的定期利息与原存期、原利率的收益相等，进而来推断原存期在多少天以下，办理提前支取转存是合算的。用算式表示就是：存入天数×活期利率＋(整个存期天数－存入天数)×调整后利率=整个存期天数×调整前利率。照此公式计算：1年期存款在54天内、2年期存款在110天内、3年期存款在163天内、5年期存款在284天内提前支取，转存同期限定期存款是合算的。

　　不过，此种计算方式是假定在同等长短的存期条件下，并未考虑转存后存期延长的因素，而且是假定未来存款利率将保持不变，未考虑发生第二次提前支取的因素，如果将此两项因素考虑在内，那么提前支取的成本应该更高，因此，建议个人在作转存决策之前，应兼顾考虑定期存款的收益性和流动性，并根据自己对未来利率政策的判断，合理选择是否办理转存。

　　陆湘锷

　　1股市投资加息是“双刃剑”

　　加息对股市有何影响？人们众说纷纭，总体而言，加息是把“双刃剑”。

　　对于A股上市公司而言，此次加息必然将产生短期的冲击，从整体看会抑制上市公司的利润增长。同时因为风险溢价的变化，带来行业板块估值水平的变化和轮动，要求投资策略作相应调整。

　　加息对对不同行业公司的影响不尽相同，对关联度高的行业影响大一些，比如金融和房地产；对关联度低的行业影响相对小些，比如消费品、商业等。以银行为例，香港-标准普尔信用评级部门表示，利率上升会削弱中国银行业的盈利能力。虽然0.27%的加息幅度不太可能减少对银行贷款的强劲需求，但与之前出台的提高存款准备金率等其他紧缩性措施一道，给银行发出了清晰而强烈的信号，要银行控制贷款的发放速度。贷款增长速度放缓，有可能影响银行的盈利能力。

　　资产负债率越高的上市公司，受影响会大些，如航空运输、农业、商业经纪与代理(贸易)、橡胶、摩托车、建筑、有色金属、信息技术、普通机械、水泥、造纸等行业的资产负债率相对较高，同时现金流明显不足，加息将增加这些行业的财务费用。

　　资本依赖程度比较高的行业，以及一些依靠融资谋求发展的中小企业受到的冲击也会大些。如国家三令五申严格审批的有色金属、钢铁，还有航空、电力等资本密集型的公司，贷款利息支出比例较大，财务负担会逐渐升级，业绩也会受到影响。

　　不过，加息对于现金流较为丰富、资产负债率较低、利润率较高以及净资产收益率较高的公司而言，短期冲击有限。相反，有的公司还可能从加息中得益。比如，正在股改停牌的东方锅炉，2005年末存在银行内的货币资金高达40多亿元，加息后每年将增加数百万元的利息收入。再如东方电机，今年半年报披露，该公司存在银行的货币资金高达32.96亿元，仅利息就获得1000多万元收入，加息后将增加数百万元。

　　加息作为一把“双刃剑”，使股市风险与机遇并存。投资者只要仔细研究上市公司，不难从中挖掘机会。

　　本报记者许超声

　　2投资类险种收益跟着利息动

　　“银行升息了，那我的寿险保单收益是不是也跟着水涨船高？”不少市民发出这样的疑问。由于保险资金可投资于银行协议存款、债券、基金、股票等品种，升息对百姓家中投资性保单的未来价值，多多少少带来了影响。

　　专家认为，加息对保险行业偏向于利好。保险公司在银行的大量存款的收益会随之增加，升息环境有利于提高保险公司投资可浮动利率协议存款的回报率，而保险公司历史积累的巨额利差损也能得到缓解。同时，此次加息后一年期存款利率升至2.52%，而寿险产品的预定利率上限近几年来却一直维持在2.5%。在剔除利息税后，一年期税后存款利率为2.02%，与保险产品预定利率的差距有所缩小。因此，一些寿险产品对以投资为主要目的的投保人的吸引力在减弱。

　　目前市场上的寿险产品分为传统寿险和以分红、投连、万能为代表的新型寿险。传统寿险承诺给投保人固定收益，因此收益并不会随升息而改变。从1999年开始面市的新型寿险收益率是可变的，能够适应利率波动，兼具保障性和投资性。不少市民投保的新型寿险品种还承诺不超过2.5%的保底收益。

　　近几年由于各投资渠道的收益较为一般，很多市民拿出部分资金购买了分红和万能等保险品种，在拥有保障的同时获得一定收益。专家也提醒大家，买保险应该第一考虑风险的保障，投资功能是次要的，无故退保会给自己带来较大损失。本报记者谈璎

　　3债市投资有波段操作机会

　　一般来说，加息对债券市场的利空影响最大，原因是债券大部分实行合同利率，银行存款利息增加，但已经发行的债券利息不会因此而调整(浮动利息债券除外)，这样，相比较而言债券会显得吃亏。所以，一有加息消息，债券市场最容易下跌。

　　但是，上周央行加息0.27个百分点，交易所债券市场没有出现预期中的大跌，表现出了超强的抗跌性。分析人士认为债市有操作机会。

　　上周一上证国债指数早盘跌幅曾一度超过0.5%，但之后迅速回稳。最终国债指数收盘于109.86点，下跌0.31%，画出了一条长长的影线。债市不仅跌幅小，且震荡幅度大大小于2004年10月29日，即上次升息后的第一天，当时上证国债指数的跌幅为0.84%。

　　上次加息是2年前，2004年10月29日，央行宣布加息0.27个百分点，幅度虽然不大，但这是多年降息以来的首次升息，对债券市场影响极大，尤其加息之前市场有了预期，跌幅特别惊人。2004年4月上证国债指数从100点左右跌至91点，很多债券交易价格打了八折、九折，造就多年才出现一次的投资机会。当10月份真的加息时，债市短暂下跌后就开始一路上涨，因为相对于微小的加息幅度，债券价格跌得实在离谱。一年后，上证国债指数上涨到109点，很多债券涨幅在30%以上，成为当时资本市场几乎最好的投资品种。

　　本次加息前后，也许是上次的教训，市场没有出现恐慌，而是十分理性。加息前市场有所预期，出现了调整，但幅度非常微小，上周加息消息正式出台，依然仅仅微幅调整，且后面几天，债市保持小幅上扬。目前债券价格基本上都在面值以上，而不像2004年加息时，大部分债券价格在面值以上。可见，极好的投资时机不是一直有的。

　　市场乐观人士认为，支撑债市向上的因素未变，由外汇占款投放的流动性依然充裕，而信贷投放被限制，资金将流向债券市场，因此，债市孕育波段操作的机会。本报记者连建明

　　4个人房贷提前还贷细思量

　　对于已经申请了住房按揭的个人而言，此次升息就意味着从明年1月份开始，将按照最新的贷款利率来还款了。如果手头有笔资金，是否需要立即提前归还房贷呢？

　　如果按10%和15%的利率下浮幅度来分别计算新、旧房贷优惠利率的话，可以发现两者相差并不大，3年期以下房贷的新优惠利率甚至比以前还低，3年至5年期房贷则与原来持平，只有5年期以上房贷的还款额略有增加，但幅度仅上升了0.063%。

　　当然，加息对个人闲置资金的安排还是会产生影响，要是无法通过合理的投资运作让手头的闲置资金获取比