下一个投资热点：投资期货恰逢其时

　　本刊记者/张志峰 摄影/罗曼 专访中国期货业协会副会长常清

　　谈到投资理财品种，人们通常会想到股票、基金、国债。期货投资由于其门槛相对较高、风险较大，往往被人忽视。但相比于股票、基金这些金融产品，期货与我们的生活更加密切相关，因为我们身边商品(如石油、白糖、玉米)的价格，都是受期货市场影响甚至决定的。

　　即将出台的《期货市场管理暂行条例》将允许金融机构参与期货交易，允许银行信贷资金合规入市，同时将金融期货和期权交易纳入期货公司业务范围。这都表明期货市场面临大发展局面，期货将成为下一个投资热点。在这种情况下，期货投资者将面临哪些机遇和风险？本刊就此专访了中国期货业协会副会长、金鹏期货董事长常清先生。

　　期货投资必须有国际眼光

　　《钱经》：期货市场前些时候的一大热点就是铜期货的疯狂走势，您认为是什么力量主导的这波行情？个人投资者这个时间介入铜期货，还有获利的机会吗？

　　常清：铜期货价格的走势，已经不能单从供求关系来判断了。国际基金成为了主导力量，他们下一步怎么操作我们无法预测。国际基金炒铜原因有三：一是因为中国的需求大；二是铜的短期供给上不来。铜价上涨后，供给对价格的反应有时滞后;三是铜成为一个很好的保值工具，由于美元下跌，流动性过剩，炒作铜有利可图。我认为现在个人投资者应该远离铜期货，没有历史资料对比，就不应该再碰了，风险太大。现在国际基金对中国期货市场走势的影响相当大，这是以前没有过的情况。

　　《钱经》：在国际基金的影响力越来越大的情况下，期货投资者的投资策略需要进行哪些调整？

　　常清：以前做期货投资主要考虑国内因素，看中国的市场供求状况和宏观经济走势。但从这两年商品期货的价格变动来看，不仅仅要根据国内情况判断，还要有国际视野。近几年商品价格的变动是由中国因素和美国因素共同决定的。中国的需求是一个基础条件，价格变动多少，怎么变动则是由美国因素决定的，因为美国的货币政策决定市场资金量的多少。这些年美国实行低利率、采取宽松的货币政策，造成全世界美元流动性过剩，推动资产价格虚高，包括大宗商品期货。而一旦美国采取紧缩的政策，就会对商品期货价格产生向下的压力。所以说，美国的因素是我们在做期货投资时必须要考虑的因素。

　　白糖及其他农产品期货将是下一个热点

　　《钱经》：在铜期货的疯狂表演接近尾声时，下一个登场的会是谁？会是白糖吗？

　　常清：白糖是一个很好的投资品种。糖价格的走势和能源有关。糖的原材料是甘蔗，甘蔗可以提炼乙醇用作燃料。假如原油的价格一个劲的涨，甘蔗的需求就更多，糖的供给会减少，价格上涨。糖的供求关系有历史数据可查，其价格走势可以从基本面来预测。

　　不过对于没有时间天天看盘的投资者，入市要谨慎。除非你的保证金足够充裕，不怕剧烈波动被强制平仓，那么可以长线投资白糖期货。

　　《钱经》：除了白糖期货，投资者还应该关注哪些品种？

　　常清：其他农产品期货也值得关注，比如大豆、玉米等。巴菲特和索罗斯都建议投资农产品，前些时候来中国访问的罗杰斯也大谈投资农产品期货。因为农产品在前阶段一直没怎么涨，处于历史低位。供求关系也向供应减少、需求增加的方向转化。国际基金将大举介入并引发上涨行情。农产品和铜不一样，农产品市场是一个纯粹自由的市场，在前一阶段没有经过基金的炒作。

　　期货投资的风险并不高，风险也可控

　　《钱经》：由此看来，目前期货市场确实面临很好的投资机会。但对于个人投资者来说，期货市场是不是门槛太高，风险也偏大了？

　　常清：这是认识上的一个误区。糖期货就非常适合中小投资者介入，它的定价中心在纽约。糖期货一手是10吨，按目前4000多元一吨、8%的保证金算，4000元左右就可以买一手，门槛并不高。

　　我们再以将要推出的股指期货为例，股票投资的难点在于选股，有时股票指数涨了很多，但投资者可能赚不到钱，甚至亏本。但有了股指期货就可以不投资于个股，股指能预测，而个股很难预测。股指期货推出后给个人投资者提供了稳定赚取高收益的可能。

　　同时，期货市场是最公平的市场，虽然也受大基金的力量左右，但和股市中的恶庄是不同的。因为期货市场可以做空，到期能交割。看涨就买，看跌就卖，非单向交易，投资者有更大的选择空间，可完全凭实力说话。

　　对于个人投资者来说，股指期货推出是一个好的投资机会，在香港，投资恒指期货就比投资个股的人要多。我的建议是，股指期货的门槛应该降低，将合约份额做小，让广大投资者都能分享证券市场成长的好处。

　　《钱经》：您对于想介入期货投资的个人投资者有什么建议？

　　常清：现在农产品期货风险小，价格处于低位，有投资价值。在从事期货投资的时候，一定要根据自己资金的情况确定仓量，还要能很好的管理风险。投资者在选择入市时，要先观察市场，选择一种适合自己的有效技术分析方法。每个人在进行期货投资的时候都会有自己的体会，有自己的风格和熟悉的技术分析法。在我身边有很多做期货相当成功的人，有一个人采用均线补充技术分析法做，收益率从来没有低于40%，有时能达到200-300%。还有一个人投资期铜，投入40多万，赚了几千万。当然我不是说期货投资就能一夜暴富，但期货确是一个很好的投资品种，现在也处于一个最佳的时机。