日元两年持续弱势 投资者如何从日元下跌中获利

　　Ｎ傅志涛

　　本报讯 上周五，日本央行宣布结束维持了6年的零利率政策，将隔夜拆借利率提高到0.25％，引起了国际市场的高度关注。两年来，日元的零利率与节节攀升的美国联邦基金利率形成鲜明对比，这种巨大的利差导致了大量资金从日本流入美国，甚至使得低息借入日元并买入美元及美元资产的套利交易大行其道，造成了两年来日元的弱势。

　　但问题是为何日本央行提高了利率，日元反而下跌呢？应该说汇率走势受多方面因素的影响，尽管日本央行提高了利率，但对于未来升息节奏的言论却显得保守，此外中东局势的紧张导致美元避险货币的功能成为市场关注的焦点，屡创新高的原油价格也对日元构成了相当大的压力，7个交易日内美元兑日元从最低113.40上涨到最高117.25，日元下跌幅度达到3.4％。

　　如果客户进行的是个人实盘外汇买卖，面对这种行情，即便能够预测得到，也做不到，因为个人实盘只能在非美元货币上涨的情况下才能获利，但通过招行网上24小时外汇期权买卖，投资者就能够在日元下跌行情中盈利，而且是数十倍于个人实盘的盈利，以7月31日到期，执行价格位于111.86的看涨美元（看跌日元）的期权为例，在美元/日元从113.40上升到117.25的过程中，该期权的价格从1.58美元上升到4.59美元，客户只要投入100美元即可获利190美元，是实盘波动的56倍，当然，如果

汇率朝着与预期相反的方向运行，投资者也将面临较大的风险。

　　期权的妙用还不仅仅在于能够以少量的资金获得高额的回报，它还能够有效地防范诸如由于汇率上升导致出国

留学成本徒增或由于汇率下跌导致出口结汇收入减少等汇率风险。随着我国对外开放程度的不断提高和外汇改革的深入，汇率的波动已经成为越来越多个人和企业关注的焦点，与汇率有关的投资品种也将成为越来越多投资者的新宠。