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英国《金融时报》Lex专栏
2006年7月12日 星期三
中国出口已成通胀之源？中国的投入成本显然在上升。制造业员工工资去年平均增长14%。原材料和中间产品的成本在升高，政府则在放开公用事业和燃料价格。这使出口商面
临一个选择：要么接受利润率的降低，要么提价。
选择两者的迹象都存在。例如在电子业，2000至2005年间，税前利润就已减半至3.5%。零星证据显示，中国制造商今年已提高了价格，出口数据部分证实了这一现象。英国央行(Bank of England)行长默文·金(Mervyn King)上月指出，从途经香港的中国出口商品来看，出口产品价格面临上升压力。
高盛(Goldman Sachs)预计，到2006年底，中国的年度消费物价通胀率将达3%，目前则为1.4%。高盛估计，如果这一升幅反映在来自中国的进口价格上，对美国通胀的影响可能达25个基点。如果人民币到年底时升值4%，再加上亚洲其它货币升值2%，则到2007年底时通胀率可能再增加30个基点。
所有这些都表明存在相当大的通胀风险，但也存在缓解通胀的因素。北京很有可能继续阻止人民币升值，并且也可能被迫加大力度抑制经济。中国商品占美国的进口比例一直在上升。这一趋势应有助于抵消中国出口产品价格上升对通胀的影响——因为这些商品仍将比它们取代的西方同类产品便宜。
在经济减速的背景下，美国批发商可能不得不接受自身利润率的降低。服装和耐用消费品仅占美国消费物价上涨幅度的15%，涨幅的60%来自外包和全球化程度不那么高的服务业。的确，虽然人们担忧中国通胀周期性上升，但由于持续的全球化，更广泛的趋势仍是通胀趋缓。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/诸彦青
来源：FT中文网-FTChinese.com
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