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本报记者 尹先凯 北京报道
“TMT(科技、传媒、电信)是国内增长最快的一个领域”，3月30日，IDG合伙人章苏阳在接受本报采访时语气坚决。
一个佐证是，创投清科公司的报告称，2005年，广义IT产业占全行业总投资额60.3%的
份额，投资案例比为66%，远远高于紧随其后的服务行业和传统行业。其中，互联网行业总投资额开始超过通信行业，达到2.03亿美元，共有50家企业获得投资，分别为通信行业、IC行业投资案例的1.28倍和1.52倍。互联网行业升温迹象从年初起便十分明显，2005年投资案例数已超过去年全年的该行业投资案例数2倍多。
而一些先行者，如百度与分众传媒的投资者显然已经从中得到了巨大的回报。众多的如软银亚洲、IDG等先行者在TMT领域赚得盆满钵满，一些诸如纵横合力开展的项目秀也主要针对这一领域，更多新的基金与创投也纷纷寻找其中的项目。
拷贝模式流行
在TMT领域，拷贝海外的成功模式，显然是创投们所看好的法宝之一。
2006年2月12日，软银亚洲开始尝试着投了一个小的案子，100万美元注资58同城分类网，“这个方向肯定是不会错的”，软银亚洲合伙人羊东对本报表示。
这一种模式在国外已经有一个先例craigslist，其每年的营收已达千万美元。正如李嘉诚进行投资也很少愿做吃蟹者，即使如3G也是李看到其在日本的发展从而下定决心，而创投们也更愿意投资那些已经有成功先例或在国外有比较好的盈利模式的案子。分众传媒即是其中最显著的一个例子。
分众传媒这一模式在海外也有其成功模式，早在1995年，加拿大一家名为Captivate Network Inc的公司就创立了这样类似的液晶媒体，并很快就得到包括高盛在内的美国投资巨头以及房地产商的1亿美元注资。经过8年多的时间，这家公司的液晶电视传播网络已覆盖全美1700幢商务楼宇中的1100幢，拥有130万收视人群。
正是如此，海外的成功模式使投资者们多少吃了颗定心丸，分众传媒也没有让投资人失望，2004年分别得到德丰杰、软银、3i等投资的钱，到2005年即实现了在纳斯达克的上市。
而很多的投资者也是看中好的盈利模式，因为这样的选择也许能帮助降低风险。
不过，也有创投对此存在一些疑虑，“国外成功的不一定在国内行，这也要看具体的领域与项目的情况”，软银一位经理称。
“桔生淮南则为桔，桔生淮北则为枳”。不光盈利情况不太一样，国内还有许多国外所没有的问题，“现在很多的项目也据称是对国外成熟盈利模式的复制，但是国内市场的不同，使项目仍然面临着许多的风险”，业内人士表示。
不过，拷贝也是一种方式，至少像国外的例子可以使创投进行的投资在估值等方面有了一个参照的对象，一位创投人士表示。
团队核心
从一方面来说，“一个项目的盈利模式也许在当下看来是不错的，但是随着市场环境的变化，也许原有的模式就行不通了，这个时候团队的能力就体现出来了”，对于TMT领域许多并没有如传统领域那样有实实在在的固定资产的项目也许更是如此。而另一方面，创投所面临的首要问题是，“担心会被人欺骗，因为我们不会骗别人”，羊东表示。
所以，强调团队的核心作用是创投们所看中的，在不同的场合创投们都会表示团队是其选择项目的根本。2006年2月，鼎晖与IDG、红杉2000万美元注资奇虎网，对于这样社区搜索的项目进行投资显然使业内人士有些疑惑，对此鼎晖投资的董事陈文江表示，“团队是根本，在盈利模式不明朗的情况下我们投资奇虎，团队占了很大的分量。”
而团队方面，“除了技术之外，你做市场的人怎么样，有没有做融资的、财务等方方面面，团队的搭配和你整个执行力情况，还有你对项目自身的投入，对于可能面临问题的应对。”首信股份投资总监屈卫东认为。
IDG投资的POCO也是这样，当初只是一个社区由用户来提供内容而不是现在这样的模式，是一步步转变成现在这样，而投资的时候也主要是看中团队，“小赚肯定看得到，但大赚还需要继续来摸索”，IDG合伙人杨飞笑着说。
市场新热点
“关于TMT，风险投资已在此行业有所收获，并可能将在今后几年，尤其是3G时代的到来收益更大。TMT将不仅给人们的生活增添丰富多彩的内容，更多地将会影响人们的生活方式和工作方式。在发达国家，我们已看到TMT的广泛运用对人类所带来的便利。”北京嘉富诚资本有限公司CEO郑锦桥表示。
而正是在这样的情况下，无线相关的领域掀起了一股并购与投资热潮。
“2006年3G牌照的发放将消除阻碍无线增值业务快速发展的瓶颈，之后的无线增值服务市场将会出现快速突破性增长。而创投与相关机构也从对无线增值服务市场原来的谨慎观望态度转变为力图抢占市场先机。”易观国际高级投资产业分析师李璟认为。
今年短短几月便有了五起并购事件的发生，而创投也力图抓住发牌前的机会。
2005年12月，软银亚洲再次投资提供跨平台电信增值服务的移数通750万美元。12月16日，BlueRun创投基金与IDG技术创业投资基金注资掌中无限信息技术有限公司。
更早时候，创投们投资的这一领域的空中网等已经在海外上市，只是现在迎来更快的发展机遇。
2005年11月，IDG与GGV、DFJ等1100万美元注资中国博客。而在此前的9月份，软银等900万美元进入博客中国。
但业内对此有许多的疑惑，一些投资人认为该领域存在着泡沫，新浪网等也在做博客，像这样的类型并没有一个清晰的盈利模式。
对于web2.0的争论虽然无法有结论，但是作为其应用的一种表现，如电子杂志，却被普遍地看好并且有了一个稳定盈利的预期。
“传统杂志是要印刷的，要千里迢迢地寄送，现在通过互联网，瞬间可以到达全国各地的用户。而电子杂志大大降低了传输的成本，对读者更加具有吸引力。”陈友忠表示。
事实上，在这一领域，创投的行为也都悄悄发生着变化，原来投资数量较多而均额较少的IDG，因为对上市后的预期提高，现在也开始在金额上有所增加。而作为软银亚洲，则开始尝试投一些小的案子，但相同的是二者都是专注于TMT领域并获利甚丰者。
“任何一个投资热点的形成，会是在其盈利模式基本形成的时候，互联网上的创造就是一个奇迹。什么人，无论你的年龄、性别等，只要你的创造更便利于人们的生活和工作，就会形成现金流，而已经形成现金流并有强大增长趋势的产业，风险投资有何理由不追求呢？”郑锦桥表示。
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