七种武器助你掘金

　　黄金，未必会是2006年涨幅最好的投资品种，但多半会是2006年最火热的投资品种之一。

　　伴随黄金走出二十多年的大熊市，从2001年250美元/盎司起家走至目前550美元/盎司的位置，新的大牛市不过刚刚起步。不过伴随对冲基金进入这个战场，黄金走势更加变幻莫测，波动也日益上蹿下跳。今年投资者要在黄金中赢利，恐怕不如前几年那么容易了。工欲 善其事，必先利其器。昔日大侠古龙写下经典的《七种武器》，每样武器暗含一种品质。笔者虽无古龙大侠的功力，却也要在这为读者推荐黄金投资中的七种武器，希望能够帮助投资者在新年成功“掘金”。

　　多情环

　　———供求关系数据

　　昔日古龙大侠写《多情环》是一个关于仇恨的故事，这里笔者却单取字面的多情二字。如果你希望金价走得高，就要祈祷消费者、投资者对黄金多情，这样需求上去了，金价才有进一步攀升的支持。

　　根据世界黄金协会公布的最新数据(2005年第三季度)来看，全球对于黄金的需求逐年递增，2003年为3188吨，2004年为3498吨，而2005年前三个季度为2875吨，达到2004年总量的82.2%；与此相比，每年金矿的出产却逐年下降，2003年为2593吨，04年为2461吨，2005年前三个季度为1842吨，仅为2004年总量的74.8%。需求与金矿供应之间的差距，全靠废金回收和央行售金弥补———但这两者受制于技术、成本还有政策，大幅增长并不容易。所以如果需求继续上升，而供应却跟不上，那么金价只有上升一条道路。

　　因此，作为金价最重要的基本面数据，你应当时刻留意每季度发布的黄金供求关系数据。此数据可以在世界黄金协会的下述链接获得：www.gold.org/value/stats/statistics/gold_demand/index.html

　　离别钩

　　———央行售金进展

　　古龙笔下的《离别钩》，离别是为了相聚。对黄金投资者而言，如果欧洲央行与它库存的黄金离别过快，那么恐怕金价就只有与2001年的底部相聚了。在欧洲央行的手中，储备的黄金超过13000吨。无论其它黄金消费者多热情，如果欧洲央行把这些储备一下子抛出，那金价除了崩盘就别无他法。幸好，欧洲央行签订了一个限制售金协议，将成员国以每年9月27日至来年9月26日为一个周期的每年售金总量限制在500吨，以此打消市场对于欧洲央行肆意抛售黄金的担心。虽然每年抛售总量有了限制，可是欧洲央行选择何时抛售却有极大自由，这无疑会对现货金价走势造成影响。幸好，欧盟央行每周会公布上周众多欧洲成员央行抛售黄金的数量，虽然是以欧元总值而非吨数披露，但是投资者以上周的黄金欧元报价自己一算，具体数量也大致有数了。有兴趣的读者可以从下述网址查看：www.ecb.int/press/pr/wfs/2006/html/index.en.html

　　霸王枪

　　———金矿企业对冲统计

　　霸王枪是一个关于勇气的故事，在黄金世界中，最需要勇气的便是那些真正掘金的金矿企业。他们往往通过期货或者期权手段预先抛售尚未挖出的黄金来进行对冲，以此规避金价波动对业绩的影响。他们预先抛售多少黄金，完全取决于他们对金价走势的判断，这无疑是一件需要格外勇气的事情。当然，作为黄金世界作主要的玩家，他们对于金价的判断比大多数普通投资者应该都来得准确，所以只要看看他们进行黄金对冲的总量，便可以大致了解他们对于未来金价的判断了———如果他们对冲数量越来越少，那么无疑表示他们越发看好未来的金价。有一个研究公司专门针对这方面的数据进行统计，每季度发布一次，读者可以从以下网址了解这方面的最新动向：www.virtualmetals.co.uk/Products/prod鄄ucts_hedge_book.htm

　　碧玉刀

　　———期货COT统计

　　碧玉刀是一个关于诚实的故事。我们平常关注的虽然以伦敦的黄金现价为主，但是对此造成巨大影响的却是美国的黄金期货市场———而这个市场无疑是最诚实不过的了。根据美国法令的规定，黄金期货市场的主要参与者都必须每周申报自己所持有的合约方向(看多还是看空)以及相应的数量，并且由专门机构以期货COT表格的形式发布。通过这方面的数据，我们很容易便可以知道包括金矿企业(Com鄄mercial)，大型投机机构(Non-Com鄄mercial)以及中小散户(Nonre鄄portablePositions)看多看空的比例以及变化。如果你希望金价上涨，那么自然最乐意看到金矿企业减少看空合约，而大型投机机构增加看多合约，当然也要随时提防乐极生悲，因为市场过于火热而导致崩盘的可能。在七种武器中，COT数据是最不容易捉摸的，但是使用得当，却可以让你对市场大户的动向了解得一清二楚。这方面数据，可以从www.cftc.gov/dea/futures/deacmxlf.htm中查到。

　　孔雀翎

　　———美元货币增加量

　　古龙的《孔雀翎》是一个关于信心的故事，而金价能有今天，也是一个信心的故事。自1971年布雷顿森林体系崩溃之后，各个国家的央行都可以随心所欲地印刷本国货币，由此造成了全球货币的泛滥———其中最甚者自然是美国，1971年100美元的购买力，需要2005年480美元才能达到。与此相比，天然便是货币的“黄金”，目前已开采出来的量为15万吨左右，而每年新开采的量在2500吨左右，以此计算，黄金总量的年增长率不过1.67%左右。而美元经过2004、2005年的加息之后，货币供应速度虽然开始减慢，却也仍旧在7%-8%左右。两相比较，物以稀为贵，黄金相对美元的价格自然水涨船高。对于黄金投资者，最乐意看到的就是美国滥印美钞，导致大众对美元失去信心，那最好的避风港就是黄金，如此金价想不上天都难。想知道美国印钞机的速度如何，可以从以下网址获得基本数据：www.federalreserve.gov/releases/h6/

　　　长生剑

　　  ———65周线

　　《长生剑》中微笑是最厉害的武器。而对于黄金投资者，看见金价触碰65周线，就应当微笑了，因为这几乎是一个最佳的入场点。自2001年11月金价首次由上向下触碰65周线后继续向上以来，65周线始终是金价最有力的支撑。在这个大牛市中，相信金价触碰或者接近65周线绝大多数情况下都是一个暂时的低点，并且构成绝佳的入场机会。自2005年7月以来，金价已经有许久没有触碰这条重要的支撑线了。如果未来市场出现回调，投资者可以此线作为入场机会，只要没有跌破，大可在此线附近逢低吸纳。

　　拳头

　　———耐心

　　拳头是最朴实无华，但却也是最厉害的武器。对于绝大多数投资者，尤其是不想进行波段操作的投资者，最需要的武器便是耐心了。自2001年迄今4年多，金价涨幅超过120%，复合年增长接近21.8%，对大多数投资者而言可谓相当理想的收益———而获得此等收益，你需要做的只是买入后耐心持有即可。就这么朴实这么简单。