理财产品误区：另类投资风险高最高回报难实现

　　刘念 每日经济新闻[2006-04-11]

　　最近理财投诉日益增多，已引起有关部门高度重视。上海银监局近日要求各银行在推销理财产品时，应明示风险，提醒投资者注意。

　　“高风险高收益”，风险与收益向来都是相辅相成。但是投资者往往抱着侥幸心理， 渴望“低风险高收益”的产品，对投资风险估计不足。

　　“另类投资”风险高

　　市面上的银行理财产品、保险产品、基金以及券商发行的集合理财产品、信托等，是经有关部门审批或备案才获准发行的，具有规范的投资流程和信息披露规则，投资者可以根据自己的需求和产品风险挑选。但一些稍具经验或资金充裕的投资者，常常喜欢比较另类的投资项目，比如保证金炒汇、炒金等，这些产品没有经相关部门认可，投资者需要自行检查产品的投资组合、数据真伪、投资目标等风险因素，而这些不是普通投资者有能力去做的。它不仅面临投资风险，还要承受投资机构违约的道德风险。

　　最高回报未必能实现

　　很多理财产品着重宣传最高回报率，实际上这是在最乐观的情况下获得的一种可能的回报。而实现的可能性还要视投资情况而定，不能兑现也没有人会负责。投资者应该首先看产品的最低回报是多少，有些产品有最低保证收益，有些则只是保本。

　　即使有保底收益，投资者还要考虑利息周期、资金的流动性和机会成本等因素。如果保底收益低于通货膨胀率，到期赎回时有可能实际上是亏本的。尽管名义上有一定回报，但到时资金的购买力已降低，这对3年以上的长期产品来说尤为重要。前不久某银行推出的黄金挂钩产品，保底收益率每年0.25％，如考虑2％的通货膨胀率，实际上还需要1.75％的收益率才能真正保本。

　　过往业绩不代表将来

　　不少新推出的挂钩指数产品都会强调过去几年的模拟收益率多高，暗示投资者未来几年也会有这样好的成绩。实际上，过去的业绩并不代表将来，何况是模拟业绩。

　　投资者应先要求理财顾问提供推介产品的理由、市场前景分析及数据等，再配合个人的投资目标进行投资。投资者对未来经济周期，也要有一定判断。例如，过去2-3年，新兴市场股市以及商品指数走出一波大牛市，然而今年的情况就发生一些变化。有研究指出，新兴市场可能面临回调整理，相反，成熟市场如欧洲股市的前景则比较看好。

　　年回报与期内总回报混淆

　　曾经有银行用“半年收益率2.5％”的宣传口号，推销自己的

人民币理财产品，实际上2.5％只是年化收益率，产品的实际收益率要打5折，只有1.25％。投资者要留意，一般而言，机构宣传的收益率都是指折算后的年度收益率，而非实际收益率，除非特别表明是“总收益率”。

　　而不同形式表达的回报率也有差别，例如每年回报5％或3年期总回报15％都是不同的，这其中有一个复利的问题。产品到期一次性支付本息，期间定期支付收益，对投资者来说，后者回报要大一些，因为可以用期间获得的利息进行再投资。更复杂的是一些投资型保险产品。如投资者或投保人连续5年每年供款20000元，然后无需供款，等待10年后连续5年取回若干投资等。这类产品的回报率，一般投资者难以准确计算。投资者应先咨询可信赖的理财顾问，详细的计算和产品比较之后，再做决定。