集合理财 三招巧避赔本风险

　　与其他理财产品相比，集合理财对于投资者来说还略显陌生。其实，券商集合理财产品的正式名称为“集合资产管理计划”，其本质属于客户资产管理业务，也可以说就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务。据了解，券商集合理财产品在今年年初呈现走旺趋势，一些银行、证券等金融机构也就势陆续推出了各具特色的券商集合理财产品。在这种情况下，投资者的眼光一下子亮了起来，纷纷将赚钱的理想又一次寄希望于这种理财产品上。

　　券商集合理财产品密集发行

　　去年券商们尝尽了集合理财产品的甜头，2006年刚过去不到三个月，券商们就已争先恐后地推出了多个集合理财产品。据了解，1月16日招商“现金牛”集合理财产品成立，初始规模达到34.85亿元；2月8日中信理财2号产品开始发售，最高规模达到30亿元；3月份，海通稳健增值结束推广期，该产品发行上限20亿元。东方证券继东方红1号之后，也将发售东方红2号，总规模从1号的10亿元提高至15亿元。而光大证券表示，近期推出像招行基金宝性质的第二只集合理财产品，规模上限为30亿元。东海证券也表示，公司首只集合理财产品的发行规模约8亿元。

　　很多迹象表明，券商集合理财产品势必将在2006年与投资基金展开角力。据悉，这种券商的集合理财升温的现象实际上从去年下半年已经开始出现。主要原因是多家券商理财产品在去年取得了不俗的业绩，因此，今年很多创新类券商都把目光集中到了集合理财上。

　　4%至6%的收益率颇为诱人

　　券商集合理财主要分为两类：一类主要投资于股票，可称之为股票基金型产品；另一类主要投资于票据、国债，投资范围有点像货币基金，可称之为货币基金型产品。前一种风险较大，但收益较高；后一种风险较小，但收益要低些。据预测，目前这几个券商集合理财产品预期年收益率为4%至6%，成了市场上颇为诱人的理财新品。

　　券商集合理财的优势：收益高，去年共发行了11只券商集合理财产品。其中有3只股票型产品，8只货币型产品。短短半年多时间，3只股票型品种的年化收益率均超过了10%，分别是招商证券的“基金宝”、东方证券的“东方红1号”、光大证券的“光大阳光”。即使是货币型产品，收益率也普遍高于货币基金及银行发行的人民币理财产品；费用省，多数产品申购赎回不需要手续费，要收手续费的也比开放式基金低。

　　券商集合理财的劣势：门槛高，券商集合理财产品最低投资额度一般为5万或10万元，门槛较高；风险大，由于投资股票，券商集合理财产品存在本金损失的风险；流动性较差，集合理财产品的封闭期一般较长，如果投资者急需用钱，可能无法及时赎回。

　　隐性保本 风险犹存

　　投资者购买理财产品虽然看中收益率，但更要关注本金的安全。券商集合理财产品普遍采用了“隐性保本”的办法。

证监会新的集合理财办法规定，券商可以用自有资金参与本公司设立的集合性投资理财计划，如果集合理财出现亏损，可以先由券商的这部分资金来对其他委托人的本金和收益进行补偿。

　　由此专家认为，要想将券商集合理财产品的投资风险降至最低，投资者应从三个方面综合考虑。首先，注意投资范围。如果说，看券商的自有资金比例主要是考虑本金的安全，那么集合理财的投资范围就是决定该产品收益的主要“指标”。其二，除了本金安全、投资收益以外，投资者当然还要关心产品的流动性。券商集合理财产品出于投资组合的考虑，在产品的流动性上往往采取“开放期赎回”的方式来解决这个问题。最后，理财专家提醒投资者，对于是否选择券商理财产品，主要取决于其资产配置情况。同时还要注意家庭资产中安全性、收益性和流动性相匹配原则，不要把所有的资金都投入到这一类产品中去。

　　何高峰/撰文