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最近，一家名为维尔希尔的美国咨询公司指出，联邦政府雇员的养老金计划就已然“赤字”，而各州的情况可能更糟。
有分析认为，几年前高科技泡沫破灭带来股市大跌，是美国政府遭遇养老金困局的主要原因之一。上世纪90年代，美国股市牛气冲天，各种面目的养老基金重仓杀入并取得良好回报。随着2001年股市大跌，养老基金因投资失败而出现巨额亏损。此外，人口结构问题
也是养老金日趋吃紧的一大诱因。目前，在“婴儿潮”出生的美国居民高达7900万人，这一群体对养老基金体系贡献最大，而且与雇佣部门签订的大都是“固定收益养老金计划”。随着这部分人群陆续步入退休年龄阶段，美国养老金体系开始经历巨大挑战。
赤字愁煞地方政府
2003年美国公共养老金缺口为2780亿美元，而当年的标准普尔500股指企业的养老金缺口仅为1230亿美元。尽管2004年股市转好让这一缺口变小，但相关研究机构的专家表示，如果将私人养老金缺口的计算方法用在公共养老金缺口上，这一数字就不只是2000多亿美元，而会高达7000亿美元。
几年前，美国各地养老金计划的运行状况都还不错。标准普尔的帕里·扬表示：“五年前我们对养老金还感觉良好，但是现在他们却存在信用问题。”2000年美国最大的养老基金的资产相当于债务的109%，而去年这一数字已经下降到了83％。《商业周刊》的文章认为，这一下降趋势是无法避免的：2000至2002年股市下跌对这些基金投资回报率的影响是相当大的。另一个原因则和经济繁荣时期给雇员的许诺过高有关。1998年，德克萨斯州休斯顿城制订了一个“延迟退休选择计划”（简称DROP），允许雇员在到达退休年龄后选择继续工作，工资水平保持不变，这样以来雇员可以得到更高的养老金。来自密歇根州的一位精算师约瑟夫指出，这一计划能让普通的雇员变成百万富翁，退休时年薪为9.2万美元的雇员可以得到每年42万美元的养老金补助。
过多的承诺也意味着这些政客们将为此付出代价。去年，加州圣地亚哥市的养老基金出现了14亿美元的赤字，面对这一棘手问题和美国证监会、联邦调查局的调查，该市市长理查德·墨菲今年4月宣布，他将在6月辞职。此外，加州萨利纳斯市的公共图书馆今年可能会因养老金挤占预算而被迫关闭。据悉，加州政府今年将为退休人员支付35亿美元的养老金和医疗费用，这一数字几乎是3年前的3倍。看来加州州长施瓦辛格今年1月做出的控制州政府开销的计划并非空穴来风。
即使是那些经济状况较好的州现在也在为公共养老金计划发愁。以纽约州为例，2004年纽约州宾厄姆顿市的养老金账单从160万美元增加到了420万美元，这就迫使其削减服务和提高税收。去年该市的房产税提高了7％，其中一半都用于支付养老金，据说房产税今年还要再提高7%。宾厄姆顿市的市长表示：“这无异于一枚财政原子弹。”
增加税收是惟一途径
根据美国人口调查局提供的数字，2000年的美国主要的公共养老金计划耗资785亿美元，而2004年这一数字已经上升到1178亿美元，增长幅度达到了50％。虽然政府也尝试过发行养老金债券，但保守人士认为这并不是理想的选择，因为政府将低利率贷款用于投资所能获得的收益受市场环境的影响太大。比如，新泽西州就曾在1997年发行了27亿美元的养老金债券，但现在却发现已经陷入困境。
对于美国各州政府而言，削减公共养老金赤字已经迫在眉睫，很多州政府都试图通过改革来降低成本。施瓦辛格就曾建议，今后加州政府的新人不再享受“固定收益养老金计划”，取而代之的是“固定缴费的养老金计划”。两者之间的最大区别在于：后者意味着退休后获得的退休金数额要由养老基金的投资回报而定了。据英国《经济学家》报道，目前密歇根州正试图强制推行固定缴费的养老金计划，而俄亥俄和华盛顿两州则采取变通方式，允许政府雇员二选其一。此外，以伊利诺斯为代表的一些州趁着利率水平依然较低，通过发行“养老金责任债券”募集资金来填补“窟窿”，但这么做会留下更大隐患。
还有分析指出，一些法律条文有可能让大力推行养老金改革的政府官员无功而返。比如，在1999年，加利福尼亚曾许诺增加政府雇员的养老福利，每年为此要多支出5亿美元，如果施瓦辛格希望取消这一承诺，则需搬出美国宪法引经据典说服雇员。事实上，这种做法在其他很多州都有违法嫌疑。
因此，就目前的形势来看，增加税收才是解决公共养老金赤字不断增加的惟一途径。不过，对公共养老金计划颇有研究的伊利诺伊州立大学教授——斯蒂芬·达西却并不乐观，他担心如果一些州为了支付公共养老金而提高税率，一些公司甚至个人会转移到财政状况更好的州，“到时候你会发现，一些州变成了经济沙漠”。
与企业养老基金的不同
公共养老金系统缺乏像企业养老基金那样的监管体系。企业必须对投资者和美国证监会披露及时而详细的养老金计划，信用评级机构对此也十分关注，他们的压力迫使公司在养老基金的管理上变得更为保守。
美国各州和地方政府在养老基金上的融资选择十分有限，他们不像联邦政府一样可以印钞票，不像私人企业一样可以通过提高利润来维持养老基金，地方政府只有一个兑现承诺的方式：提高税收。
公共养老基金比企业养老基金的覆盖面大，负担也更为沉重。和中国十分相似的是，大多数美国人都认为，相对私营部门雇员，美国政府雇员的福利状况和工作的稳定性都比较好，但工资水平却相对较低。但美国雇员福利研究所（EBRI）的调查却表明，2004年公共部门雇员的平均工资为4.9万美元，而其他部门雇员的平均工资为3.4万美元。即使是白领阶层，公共部门雇员的收入也普遍高于其他部门。美国劳工部的调查显示，去年各州和地方政府管理人员每小时的收入为42.87美元，而其他部门的这一数字仅为41.52美元。一个重要的原因是：政府工作人员退休福利为每小时2.62美元，而其他部门工作人员的退休福利仅为1.63美元。
美国雇员福利研究所的数字显示，总体来说，各州和地方政府的工资成本比私人部门要高出40％，而福利成本更是高出60％。就像美国人口调查局提供的数字显示的那样，公共部门的雇员90％都能得到固定的养老金和有保障的收入，但在私营部门，这一数字只有24％。（来源：经济参考报）
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