新发产品扩容速度远远不及老产品缩水快。市场低迷，小券商旗下的集合理财产品意外抢眼，而曾经风光无限的一些大券商的产品遭遇规模和业绩的下滑。市场人士认为，一些券商的集合理财产品可能被迫清盘。

　　多只产品触及清盘线

　　集合理财计划规模少于1亿元的出现并不意外，下半年或有更多产品面临清盘风险，业内人士对于券商集合理财的前景不是很乐观。

　　WIND统计显示，在目前的228只集合理财计划中，中银国际中国红新股增强1号和国泰君安央企50的资产规模少于1亿元。“央企50”的产品投资主办人表示，整个二季度，由于受到央行紧缩政策的影响，市场几乎呈现单边下跌状态，最大跌幅超过15%；该集合理财计划不得不面对大额申购赎回频繁发生的被动局面。作为一只投资于上证央企指数的被动投资管理产品，其80%以上的仓位都在央企ETF，其余则是持有中国神华、中信证券和一些银行股等。央企50的净值目前为0.9084元，从其持仓表现来看，走向也不容乐观。业内人士预计，可能有更多的产品触及清盘线，但因公告更新等问题尚未统计在内。

　　截至6月30日，12只产品的资产规模不到1.1亿元。其中，平安证券两只、国泰君安两只、华泰证券两只、光大证券两只，长江证券、中信证券、中银、国信、齐鲁、招商、第一创业等券商各1只。此外，49只产品资产规模在1.1亿到2亿元之间。

　　业内人士分析说，集中持仓及产品设计本身都在今年遭遇了市场寒流。上述集合理财计划多为混合型、债券型产品。打新股的产品、QDII产品及股票型产品多为市场摒弃。如果产品设计不合时宜，每一个开放日，就是大幅赎回的时刻。例如中银国际证券集合理财产品“中国红新股增强1号”两次发布巨额退出情况公告，称产品开放日管理人收到的净退出申请超过上一日该集合总份额的10%，集合计划管理人已全额兑付当日的退出申请。仅仅经历了两个开放日，“中国红新股增强1号”的管理规模就从成立之初的153201871份萎缩至82291695.72份，缩水幅度高达46%。按照产品8月1日1.0122的单位净值计算，“中国红新股增强1号”的资产净值已不足9000万元，低于1亿元的“清盘”红线。

　　靠发新品做大规模难以为继

　　业内人士表示，规模与净值往往一荣俱荣，一损俱损。管理人希望规模做大，但投资者不满意净值表现会选择赎回。今年虽然有大规模赎回发生，但券商新发产品数量在增加。不过，靠新发产品维持规模的做法已越来越行不通。