张云

　　今年A股临近收官，各路资金都在张罗最后的年关盛宴，投资收益不太乐观的险资更是大幅增加投资资金。

　　保监会数据显示，10月份，险资单月增加投资1420亿元。万德数据显示，10月份，保险公司的债券托管量较上月增加335亿元，一改自7月以来债券托管量逐月减少的状况。

　　不过，接受本报采访的险资人士在谈到年终行情的出现时，都表现得底气不足。

　　押注年末行情

　　“不仅仅是年末行情的吸引，10月份以来，股市探底后有一段小行情，险资顺势增仓很正常，每月增加的投资也要有所配置，应该是一场集体的无意识行动。”一位保险行业分析师如此解读近期保险资金投资总量突然增加。

　　保监会11月25日发布的数据显示，今年前10个月，保险资金投资共36848亿元，比前9月数据相比增加了1420亿元。

　　平安资产管理公司投资部人士对记者表示，并不能简单的以总量增加认为是险资新增的资金量，还有部分是投资价值的变动，9月份市场行情不好，然后10月下旬市场开始向好，总体投资的市值就有增加。

　　太保资管则表示继续中性判断，10月份市场到达2307点的低点后，进场资金较多，11月将更加谨慎，恐难现大增量。

　　一位合资寿险公司投资负责人表示，险资投资讲究中短期的战术投资和中长期的战略投资，今年整体行情缺乏，大家仓位都比较低，都在10%-12%左右，现在突然的增加更多是一种战术投资，但年末行情的说法并不一定会兑现。

　　进入四季度，A　股市场在10月份走出一轮先抑后扬行情。上证综指在10月24日跌至年内最低点2307.15　点，随后在最后一周出现强势反弹，单周涨幅达6.52%。债券方面，中国债券总指数10　月大涨1.32%。

　　进入11月份，10月份的好行情延续不到两周，便再次开始回调，11月30日，上证指数单日跌幅高达3.27%，创一个半月以来的最大跌幅。

　　“我们现在主要关注的是防御性股票，对价格敏感度和GDP的周期波动反应比较小的消费类、医药、服务类行业是短期关注的重点。”一家中型保险投资机构人士表示。另外，估值低，分红稳定的蓝筹股也是险资的最爱。

　　从三季度新增的食品类股票来看，险资进场食品、酒类、乳业比较多，比如好想你、天康生物、哈高科、莫高股份、东凌粮油、三元股份、贝因美、燕京啤酒、金种子酒、青岛啤酒、贵州茅台、重庆啤酒、五粮液、伊力特、承德露露、张裕A、酒鬼酒等。

　　与股票市场行情不稳相比，债券市场已经有了近2个月的小牛市给很多投资者带来无限想象。据悉，目前多数机构还是匹配债券投资，尤其是可转债、等级比较高的信用债。

　　万得数据显示，截止到10月份，保险公司的债券托管量较上月增加335亿元(仅包括国债、政策性金融债、企业债、商业银行债、中期票据和短融数据)。10月底债券托管总量为19607亿元，占10月末投资总量36848.16亿元的53%，一改自7月以来托管量逐月减少的状况，前三个月，分别减少了502亿元、246亿元、28亿元。

　　后市或底气不足

　　12月1日，市场出现转机，受存准率下调消息影响，沪深股市全线大涨，尤其是金融股、保险股接近涨停。

　　国寿一位投资负责人表示，这次上涨让投资大量蓝筹、金融股的保险资金直接受益，但后期能否延续还存有疑虑，“上涨来得很突然，很多新增的保险资金并不一定投在了权益类领域。长期看好金融和有色领域”。

　　百年人寿投资人士表示，虽然目前权益类市场行情不错，并没有完全的反转行情，大家的态度也不一致，前期仓位较低的公司会加仓较多，自己谨慎看好金融领域的走势。债券行情近期比较好，但要博回收益还是要在权益类领域做波段。

　　出于机构排名和做账的需要，年尾都会上演一出红包行情，但是年尾行情的概率并不稳定。好买基金认为，存款准备金率的下调可以看成货币政策回归正常，压在A股身上“货币政策较紧”的这一座山逐渐变轻，但其他两座山——“大环境处于衰退区间”、“A股供需矛盾仍然突出”，没有实质性的改善，所以年末行情的概率比较小。

　　上述平安资产人士表示，按照保险资金的思路现在开始布局2012年行情了，他们不会因为之前收益率低而进行大的调整，短期考验的还是战术，等中央经济工作会议释放出新的热点之后，才会有大的投资动作。

　　来源：经济观察网