秦伟；朱志超

　　12月5日早，汇控宣布，已经与泰国正大集团(海外称“卜蜂集团”)达成协议，向其出售持有的全部平安上市公司(2318.HK)H股股权，作价727.36亿港元(约93.85亿美元)，相当于每股59港元，较12月4日收盘价溢价2.3%。除以现金支付外，另有部分由国家开发银行香港分行的贷款协议提供融资。

　　交易完成后，正大集团将成为平安单一最大股东，占15.57%。汇控财务资料显示，截至去年底，对平安股权投资的账面价值为63.73亿美元，于平安应占利润为9.46亿美元。

　　“交易刚刚确定，具体合作模式还未确定。”接受本报记者采访时，平安发言人盛瑞生[微博]表示，交易还需监管机构批准，现在谈及平安和正大集团之间的合作细节还为时尚早，对于新股东是否会参与平安的管理和运营现阶段也无法确定。

　　平安在当天的公告中肯定了正大集团长期战略投资者的身份。“新股东十分了解平安的管理团队与治理结构，亦熟悉集团内部业务线的发展情况。正大集团认可平安既定的综合金融战略，并支持平安朝这个方向一直走下去。”平安集团副总经理李源祥对本报记者表示，“新股东对平安的投资是持长远眼光的。”

　　“中国是集团的重要市场，我们将加强扩展自身的业务网络，并继续与交通银行构建长远的银行业务策略关系。” 汇控行政总裁欧智华在公告中表示，减持是落实汇控整体战略的一部分。

　　截至今年第三季度，汇控累计出售或关闭41项业务。出售平安H股将为汇控带来税后利润约26亿美元，出售所得将用作支持实施汇控整体策略的资本。以今年第三季度数据为基准，交易完成将使汇控的核心一级资本充足率增加约0.5%至12.2%。

　　“汇控对平安，以前是实际上的支持，现在是精神上支持。”李源祥笑称，他强调汇控出售平安是基于其内部的调整，汇控高层依然看好中国市场和平安未来的发展。“未来我们将继续秉承市场原则，继续保持与汇丰的合作。股东的更换对平安的保险业务一点影响也没有。”

　　12月5日，平安和汇控股价双双上涨，成为当天港股最活跃股票前两位，其中平安以每股60.5港元报收，上涨4.9%，成交金额达178亿港元。汇控则以每股80港元收盘，上涨1.7%，成交金额34亿港元。

　　交易仍存变数

　　根据协议，汇控将于12月7日先转让通过旗下汇丰保险持有的约2.57亿股，该笔交易尚须中国保监会的批准，如果2013年2月2日前仍未取得保监会批准，且合约各方并无以书面同意延期，第二步交易即时终止。

　　一位熟悉证券法律规定的律师对记者解释，如果某个股东通过交易所持有上市保险公司已发行的股份达到5%以上，需要在5日内报保监会批准。

　　若保监会批准，透过汇控亚太持有的余下约9.76亿股，将在批准后的9个营业日或2013年1月7日两者中的较后日期转让，这部分收购将涉及国开香港的贷款融资。

　　汇控公告并未显示国开香港此次授信额度，正大集团则未披露任何有关交易的信息。由于泰国当日公众假期，至截稿时，记者未能联系到正大集团泰国相关负责人。

　　根据协议，正大集团此次将通过旗下4个间接全资附属公司接手平安股份，包括同盈贸易、隆福集团、商发控股及易盛发展等四家有限公司。不过，在正大集团有限的公开信息中，并未提及上述任何一家公司。

　　“汇控此次转让平安股份时有溢价，反映出平安仍有其价值。”凯基证券营运总监邝民彬认为，加上交易消除了此前的不明朗因素，对平安股价有一定的推动作用。另一方面，A股市场的大幅反弹也带来正面效果。不过他认为，平安股价进一步上升空间就相对有限。

　　花旗持类似观点，认为协议内容的公布消除了影响平安股价的不明朗因素，给予买入评级，目标价每股72港元。不过，农银国际则认为，尽管不明朗因素消除，但平安各项业务本身的表现仍然很弱，给予卖出评级，目标价仅每股58.01港元。

　　母公司层面合作？

　　正大集团的接盘，可以说在预料之中，却又出乎意料。

　　在中国，以农业起家的正大集团已投资近60亿美元，年销售额超过500亿美元。业务涉及制药、机车、房地产、金融、传媒等多个领域，但仍以农牧业、食品和零售业为核心业务。正大集团在香港上市的子公司卜蜂国际今年上半年的营业额中，65.5%来自中国饲料业务，31.8%来自越南综合农牧食品业务。

　　而这样一家综合性企业与平安之间的交集却屈指可数。平安发言人盛瑞生对本报表示，据其所知，平安与正大集团之前从未有过任何合作。李源祥也透露指，此前从未与正大集团的高层接触过。

　　正大集团在中国境内的金融板块中，仅包括内地的外商独资银行——正信银行和香港的正大企业国际有限公司(下称“正大国际”)。截至去年底，正信银行总资产约3.7亿美元，净利润377万美元，其业务包括存贷、票据、债券、信用证等常规业务。正大国际则主要负责易初莲花的投资、房地产、资本运作等业务，下属地产项目包括上海陆家嘴项目、广州天河项目等。

　　“待整个程序走完后，平安集团与正大集团未来在金融业务上的探讨、合作机会良多。”李源祥表示，正大集团实力雄厚，在全球有大量的业务机构和布点，其在中国区亦布局了众多不同层次、领域各异的业务。

　　不过，在保险方面，正大集团在中国并无尝试的先例，不过在泰国，该集团曾与泰国大城银行(Bank of Ayudhya)以及德国安联组建合资公司Allianz Ayudhya保险公司，在泰国提供人寿保险业务。今年4月的一份股权变动文件显示，正大集团当时曾持有该保险公司50%股权。外媒报道指，今年5月，正大集团出售了其在合资公司中的股权。正大集团目前在泰国还参与另一家保险公司Allianz C.P. General Insurance的经营，该公司由正大集团与德国安联合作建立，业务涉及事故险、车险等。

　　“正大集团和平安在中国的业务方面关联度有限。”邝民彬坦言，二者的跨界合作很大可能是在母公司层面进行，而不局限于某一地区的业务。“双方的合作有两方面，一方面是正大可能寻求多元化发展，另一方面是平安向海外拓展的过程中可能有机会借用正大集团的优势。”