经济观察网 记者 欧阳晓红8月30日晚间，新华人寿(SZ.601336，HK.01336)交出了最后一份上市保险公司“中期考”的成绩单。

　　中报显示，2012上半年，新华人寿保险业务收入559.50亿元，市场占有率9.8%，较去年同期提升0.8个百分点；实现总投资收益73.02亿元，同比增7.3%。

　　但上半年实现营业利润15.65亿元，同比下降24.5%；利润总额15.08亿，同比降26.4%。基本每股收益0.61元，同比降34.4%。中报还称，2012年半年度不进行利润分配，亦不实施公积金转增股本。

　　此外，归属于母公司股东的净利润为人民币19.04亿元，同比增幅7.3%。就此，管理层解释，增速放缓，主要原因是受2012年国内资本市场持续低迷的影响，公司持有的股权型投资资产公允价值出现持续下跌。

　　个险营销员队伍方面，截至报告期末，保险业务收入人民币230.30亿元，同比增长22.6%。其中，绩优的营销员人数约3.0万名，较上年同期增长20.0%。这得益于2012年上半年，新华保险营销员渠道继续推广其“按客户需求做保险”的销售方针，队伍规模保持稳定的同时，在队伍建设的人力结构上不断优化。

　　值得注意的是，得益于近年来有针对性地加大期缴产品的销售力度，续期保费收入达160.38亿元，较上年同期大幅增长22.4%。面对行业环境变化带来的挑战，新华保险适时对银行保险渠道实施结构调整策略，通过业务模式战略转型。在市场调整的大背景下，新华保险通过银行保险渠道实现总保费收入人民币313.9亿元，较上年同期增长了2.2%。

　　另外，2012年上半年财富管理渠道实现总保费收入人民币6.22亿元，较上年同期增长69.0%。其中，首年保费收入人民币4.12亿元，较上年同期增长12.0%。公司团体保险业务实现保费收入人民币9.0亿元，较上年同期增长17.1%。

　　投资组合方面，新华人寿进行了一系列的调整；适当增加了协议存款的配置力度，重点配置5年期及以上定期协议存款；定期存款占比36.0%，较上年末提高3.1个百分点。并通过减少金融债、企业债的配置，将债权型投资在总投资资产中的比例降低4.1个百分点，占比46.8%。

　　另一方面，新华保修根据市场行情及时调整资产配置策略，控制权益资产仓位，股权型投资在总投资资产中占比为7.4%，较上年末降低0.4个百分点。现金及现金等价物在总投资资产中占比为6.8%，较上年末提高1.2个百分点。其他投资的增加主要来源于应收利息和买入返售金融资产的增加。另外，2012上半年，由于定期存款和现金及现金等价物的增加，新华保险投资资产主要配置在贷款及其他应收款和持有至到期投资，贷款及其他应收款投资较上年末增长34.3%。

　　新华保险表示，2012年中国寿险业发展面临纷繁复杂的变化和挑战，同时也蕴藏极大的转型和提升机遇。公司将积极探索新的发展方式和盈利模式，通过价值创新，引领行业转型发展的大潮。而面对未来保险市场的不确定性，新华保险在处理价值和规模关系时，将坚持价值，回归保险本源。

　　这或许已有显现，当规模与价值出现冲突时，价值成为首选。数据显示，1~7月份累计保费增长率为8.0%。按照新规定调整后，新华保险2012年6月累计原保险业务收入为626.6亿元，同比增长8.0%；但7月份当月保费收入67亿元，较去年同期下降9%。

　　“主要原因是基数较高”广发证券分析师李聪认为。在其看来，新华去年下半年保费基数过高，而去年下半年其他三家增速比去年上半年都有所放缓；但新华则相反，去年下半年保费增速明显高于去年上半年。