杨倩雯

　　昨日，新华人寿保险股份有限公司(下称“新华人寿”)进行了A股网上路演，新华人寿总裁何志光对《第一财经日报》记者表示：“尽管中国寿险行业一直经历高速增长，但就保险深度和密度而言，依然处于起步阶段，拥有巨大的增长潜力。”

　　存准率下调利好

　　在回答本报记者关于“此次央行下调存款准备金率对新华人寿带来何种影响”的问题时，新华资产管理公司总裁李全表示，最近央行下降存款准备金率，对新华人寿的投资收益产生一定的影响，但这种影响是好的影响。他认为，存款准备金率下调部分化解了今年以来一直压抑市场的资金紧张问题，给债市上涨加了油门，将使债市交投活跃，债券收益率下降。这对于以投资债券为主的保险资金投资收益的提高具有重大意义。另一方面，存款准备金率的下调也使市场对货币政策转向有了进一步的预期。从长期来看，也会对权益类投资带来积极影响。

　　特别分红“额外保障”

　　对于新华人寿前董事长关国亮违规事件给公司上市带来的影响，新华人寿副总裁兼合规负责人刘亦工表示，新华人寿已经积极应对、处理了这些问题，采取各种措施降低风险、弥补相关损失，以消除其不利影响。其中包括成立专设机构、聘请专业顾问，清理相关公司账户；对前董事长违规事件相关的应收款项全额计提减值准备，并主动发布债权申报登记公告；强化了内部控制及公司治理。在此基础上，为了进一步保障公众投资者的权益，新华人寿还通过特别分红的方式，将特别分红中归属于上市前全体股东享有的部分作为专项基金，用以弥补首次公开发行上市之日起36个月内，因关国亮违规事件可能造成的额外损失，作为对投资者的额外保障。

　　根据《初步询价结果及发行价格区间公告》，此次新华人寿A股价格区间为23.00~28.00元/股。而其H股价格区间为28.20~34.33港元/股，折合人民币与A股价格区间趋同。在本次网上路演过程中，有投资者质疑价格过高。对此，何志光表示：“国际上对于保险公司的估值主要采取内含价值和新业务价值方法，我们会充分考虑公司自身的内在价值和成长性优势，参照市场可比保险公司的交易估值水平，并基于市场供求关系、簿记建档等综合信息，随行就市，确定一个令发行人和投资者都满意、可接受的发行价格。我们相信这个价格区间一方面体现了新华的价值，同时也考虑到投资者的长期投资回报。所以，这个价格区间我们认为是合理的。”

　　据悉，新华保险本次发行采取网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行，发行数量为不超过1.5854亿股A股，预计融资规模大约不超过45亿元。其中网下发行不超过3170.80万股，占本次发行数量的20%，网上发行不超过12683.20万股，占本次发行数量的80%。由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者需按照本次发行价格区间上限(28.00元/股)进行申购，A股上市日为12月16日。而考虑全额行使超额配售选择权后，H股发行不超过4.1218亿股，预计融资规模大约不超过124亿港元，H股上市日则为12月15日。