陈天翔

　　尽管天安保险总是特意保持低调，但是近日一纸股东挂牌转让公告依然将其推到行业热议的焦点。近期，5家股东集体转让所持有的天安保险部分股权，更引人注意的是，这些股东在2008年的增发价为每股1.1元左右，而短短一年时间里，挂牌价达到了每股1.98元。

　　CBN记者注意到，天安保险这5家股东的转让条件完全相同，即该次股权转让为联合整体转让，同时允许联合体受让，联合体成员不超过5家，并符合中国保监会对保险公司股东持股比例的规定；意向受让人预受让该项目的须同时受让上海陆家嘴(集团)、上海金桥(集团)、上海市浦东土地发展(控股)公司、上海外高桥(集团)、上海陆家嘴金融贸易区开发公司联合转让的天安保险24.21%股权(52600万股)、中国机械进出口(集团)转让的天安保险9.21%股权(20000万股)及中信国安集团转让的天安保险2.94%股权(6400万股)项目。另外，还要求受让方净资产不低于人民币2亿元，且净资产达到总资产的30%以上。

　　一位消息人士称，这部分股东之所以列出如此“苛刻”的条件，显然有出于“定向”的考虑；此次股权转让为联合整体转让，也允许联合体受让，但联合体成员不超过5家，并符合中国保监会对保险公司股东持股比例的规定，不排除有投资方全盘吃下所有转让股份。不过，根据普华永道中天会计师事务所出具的年度审计报告，天安保险在2008年出现亏损。因此，如果这几笔交易都能完成，那么天安保险在亏损的状态下，部分股权将被卖出一个好价钱。

　　据CBN记者了解，陆家嘴集团等5家股东是国有企业，按照国家的有关制度，国有企业转让股份必须挂牌出售，几家主要股东减持天安股份，必将改变天安保险的股权结构，但公司的注册资本金不会减少。另外，天安保险成立15年来，连续13年保持盈利并为股东分红。近两年由于会计准则变化、自然灾害导致赔付率上升、全行业亏损等外部大环境因素影响，该公司出现了技术性亏损，导致偿付能力不足。而目前该公司正在通过增资扩股、调整业务结构、提高盈利能力等措施努力提高偿付能力充足率。此次，这5家股东只是减持了公司股份，但还是天安保险的股东，此次转让是溢价出售，而非贱卖抛售。事实上，保险业的行业特性决定了股东要有持续投资能力，以适应该公司规模的不断扩大，因此，投资方调整自己的投资策略是正常的市场行为。

　　天安保险也一直在努力寻求上市机会，不排除这次股东转让股份和上市之间存在关系。CBN记者注意到，这次减持股份的股东本身有很强的“浦东”色彩，而天安保险显然希望能够更加“全国化”和“国际化”，这也是上市之前必须做的工作，而更加多元化的股东进入，也可以让天安保险避免股东资源高度同质化。

　　附表_天安保险前十位股东一览

　　资料来源：CBN整理

　　序号 前十位股东名称 持股比例

　　1 中国中信集团公司 13.81%

　　2 上海陆家嘴(集团)有限公司 12.38%

　　3 中国技术进出口总公司 9.21%

　　4 中国机械进出口(集团)有限公司 9.21%

　　5 深圳名商室外运动俱乐部有限公司 9.21%

　　6 上海金桥(集团)有限公司 8.49%

　　7 东京海上日动火灾保险株式会社 7.65%

　　8 上海市浦东土地发展(控股)公司 6.45%

　　9 上海外高桥(集团)有限公司 6.01%

　　10 中信国安集团公司 4.47%

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