舒时

　　中国财险(02328.HK)于上周公布的中期业期，似乎并未取得市场认可。昨天在香港市场上逆市下跌1.306%，至5.29元(港元，下同)，全天成交5647.55万股，涉资2.964亿元；与其他两家内资保险公司中国人寿(02628.HK)和中国平安(02318.HK)的走势截然相左。

　　遭遇投行降级

　　“市场仍在担忧中国财险在A股市场的投资以及其业务的发展问题。”第一上海证券的股市策略师叶尚志接受CBN记者采访时说，“去年的一些灾害，以及财险业务的特性，均令投资者对它的业绩有所担忧，A股市场近期的调整，则进一步加剧了这种忧虑。”

　　虽然该公司在上半年成功扭亏为盈，但投资净收益仅为4.54亿元人民币，较去年同期的6.68亿元减少了2.14亿，昨天公开的多家香港券商的分析报告，均将中国财险的目标价降低。摩根士丹利将财险目标价从4.77元降至4.23元；摩根大通从4.1元降至3.92元，两行均维持“减持”的投资评级。麦格理则将目标价从4.75元调低至3.6元，维持“逊于大市”评级。瑞信的评级从“中性”下调至“逊于大市”，目标价由5.5元降至3元，同时将中国财险2009至2010年每股盈利预测分别调低78%和52%。该行认为，财险的上半年业绩，不论在承保或投资方面，均乏善可陈，预料股本回报率前景维持疲弱及波动。

　　不过财险副董事长、总裁兼执行董事王银成在昨天举行的新闻发布会上力图证明，中国财险仍然是一家富有前景的公司。

　　他坦承，上半年的投资的确错过一些机会，主要原因是经济环境在上半年并不明朗，集团为此采取审慎的投资策略。他表示，近期内地A股市场急速回落20%后，泡沫已经大为减少，投资机会已经出现。王银成认为，下半年全球经济将普遍恢复，中国内地更会有强劲的增长，因此将让集团拥有更好的投资A股的机会。他表示，在股权投资不超过12%的标准内，会审慎抓紧机会。

　　无计划回归A股

　　和财险的业绩同样引人关注的是，这家保险公司会否利用今年A股大幅度回升的机会赴沪上市，实现A股的回归。

　　对此问题，王银成昨天特别表示，集团目前还没有计划发行A股上市。他解释说，在完成发行次级债券后，目前集团偿付能力充足率已经超过150%，同时他也期望能提升盈利能力，所以现阶段并没有考虑回A股上市的问题。

　　他强调，虽然上半年集团投资收益减少了36%，承保仍然亏损，但净现金流入超过1亿元人民币，是历来最好的，相信对未来投资及业绩均会有帮助。

　　中国财险副董事长兼执行董事吴焰补充说，在宏观经济回稳的情况下，保费收入有望持续增长。另外，他同时透露，由于联营的中国人民人寿保险股份公司(人保寿险)仍未进入盈利期，因此，财险决定不参与人保寿险的增资活动，这将令集团的持股量由原来的28%摊薄至14%，至于以后当人保寿险步入盈利期，财险会否增持，则需要再研究。