保险公司也是股市大闸蟹

　　中国人寿昨日公布一季报显示，受资本市场持续低迷影响，公司投资收益大幅下降，一季度实现净利润及基本每股收益同比下降60%以上。

　　中金公司此前发表报告预测，由于投资收益增速放缓趋势已现，预计国寿、平安一季度业绩将同比下降40%以上，保险业今年净利增长-35.7%。

　　在一季度A股的暴挫中，被称为“空军主力”的保险公司似乎并没能“胜利大逃亡”，而和诸多散户一样，也沦为股市“大闸蟹”。

　　本报综合报道 上周五，中金公司香港销售部门发出的销售邮件预计，国寿、平安一季度业绩将同比下降40%以上。而中国人寿(601628，SH)昨日公布的一季报证明中金的预测不仅没有夸大，反而略显保守。

　　中金公司：

　　人寿、平安业绩降40%以上

　　一季度股市大跌，按照中金公司香港销售部门的分析，按2007年年报交易类股票的占比来看，中国人寿为9.7%，平安高达25.6%，太保则只有3.7%。目前，中国人寿和平安在一季度并没有大量抛售股票，预计两公司一季度业绩将同比下降40%以上，同时一季度末的所有者权益也将比去年年底明显下降。

　　中国人寿：

　　股票投资收益巨亏55.15亿

　　而根据中国人寿昨日公布的一季报，公司一季度实现净利润35.24亿元，基本每股收益0.12元，两项指标均同比下降60%以上。净利润同比减少的主要原因是受资本市场持续低迷影响，公司的投资收益大幅下降。其中，仅公允价值变动损益这一项，就由去年同期的39.06亿元公允价值变动收益，变为今年首季的55.15亿元公允价值变动亏损，降幅高达241.19%。

　　对比一季报和年报，从去年底到今年3月底，国寿仅其第一重仓股民生银行（600016）就带来7.38亿元的账面亏损，而截至去年底，国寿持有交易性金融资产余额达251.10亿元，由于该类资产市值损失须计入当期损益，导致国寿在一季报公允价值变动损益中爆出55.15亿元的巨亏。

　　与此同时，国寿可供出售金融资产(通常作为持有其他上市公司股权出现)去年年底余额高达4175.13亿元。整个一季度，国寿也未大量减持该类资产，故出现大幅账面损失。可供出售金融资产市值缩水虽不计入利润，但直接影响公司净资产。一季报显示，公司每股净资产从上年度期末的6.02元跌至目前的5.38元。

　　中国太保：

　　71亿重仓股市值缩水至15亿

　　而此前的4月22日，中国太保(601601)率先发布一季度业绩公告显示，一季度实现净利润18.19亿，同比增长14.1％；投资收益69.91亿，同比增长76.9％。太保似乎并未出现国寿遭遇的投资收益缩水问题。

　　但多位券商分析师指出，中国太保投资收益的实际情况并不乐观。国都证券分析师邓婷认为，太保一季度投资收益的增长主要是来源于部分可供出售金融资产浮动盈余的兑现。事实上，太保一季报也显示，2007年末可供出售金融资产余额为1217.83亿元，今年一季度末降至1138.89亿元，较2007年末减少78.94亿元。

　　而安信证券分析师杨建海进一步指出，太保十大重仓股中季度初和季度末股份没有变化的6支重仓股，在2007年末的浮盈累积为71.23亿，占十大重仓股累积浮盈的71%，但截至2008年一季度末，6支重仓股累积浮盈下滑至15.22亿，下滑79%。海通证券认为，在大盘出现大幅下滑时，中国太保的累积浮盈同时出现大幅下降，导致公司通过浮盈来平滑投资收益，进而平滑利润的能力大幅下降，未来公司的投资收益和利润将面临更大的不确定性。

　　中国平安：

　　自称今年业绩会保持稳健

　　除了国寿、太保外，将于明日发布一季报的中国平安形势似乎也不乐观。早在4月初，中金在一篇引发诸多争议的报告中便预测，由于投资收益增速放缓趋势已现，保险业今年净利增长-35.7%。预计中国平安2008年的业绩将下滑超过43%，平安2008年底合理估值是49.23元。

　　当时，中国平安表示，“资本市场波动肯定会影响投资收益。但是，平安不是主要依靠在股市投资来获得利润的，除了权益投资，公司至少80％的资产是配置在回报相对稳定的现金或固定收益类品种上的。”

　　平安称，为锁定收益，该公司在2007年实现了部分浮动盈利，投资收益由2006年的186.38亿元大幅增加至2007年的489.45亿元，公允价值变动损益由2006年的32.16亿元下降至2007年的25.00亿元。“2008年公司业绩会保持稳健，不会出现大幅度下降的情况。”中国平安有关人士称。