保险巨头们打起金控算盘

　　作者：尚晓阳　来源：中国证券报

　　如果说过去保险业的综合经营主要表现为平安保险公司一枝独秀的摸索和坚持，那么2006年，综合经营已经成为整个行业的风景线。

　　6月出台的保险业“国十条”明确提出，稳步推进保险公司综合经营试点，探索保险业与银行业、证券业更广领域和更深层次的合作，提供多元化和综合性的金融保险服务。

　　12月11日，中国金融业入世过渡期全部结束。一些外资金融集团通过分别准入的形式，同时涉足银行、保险和证券领域，并逐渐整合资源，力求发挥集团化经营的优势，已成为中资保险面临的新挑战。

　　其实，中资保险的排头兵们，早已有了各自的金融控股算盘。作为市场老大和老二，国寿和平安对综合经营的尝试就已显露出不同的路线。

　　中国人寿的资本动作将其“主业特强，适度多元”的战略描绘地越来越清晰。

　　6月底，中国人寿46亿元认购中信证券(25.31,1.33,5.55%)增发的5亿股股份，加上此前持有的流通股，中国人寿合并持有中信证券5.13亿股，占总股本的17.22%，成为中信证券第二大股东。

　　这一中国资本市场上最大买家和最大卖家的强强联手，不仅能帮助国寿提高投资收益，也是“适度多元”战略的尝试。正如董事长杨超所言，“与寿险和资产管理主业相关的，能帮助主业发展的领域，比如证券、银行等，我们都可能以战略投资者或机构投资者的身份入股。”

　　中资保险的排头兵们，早已有了各自的金融控股算盘。作为市场老大和老二，国寿和平安对综合经营的尝试就已显露出不同的路线。

　　11月，持续了许久的广发行并购案落下帷幕，作为花旗竞购团成员，中国人寿斥资56.7亿元认购广发行20%股权。公司有关人士称，未来公司将与广发行开拓银行保险方面的业务合作机会以及进行可能的整合，以期产生协同效应，进一步增加投资回报。

　　此外，中国人寿还计划以财务投资者身份认购徽商银行10%股权，并表示出对尚未启动股改的农行的强烈兴趣。

　　国寿的多元化恪守着“适度”原则，其对银行、证券公司的参股，还带有明显的“财务投资”色彩，并不过多介入经营。

　　平安保险走的则是雄心勃勃的控股路线。

　　开金控先河的平安集团，将保险、银行、资产管理列为三大业务支柱，旗下已有寿险、产险、

养老保险、资产管理、健康险、信托、银行、证券8大子公司，并且都拥有控股权。今年8月，平安以49亿拿下深圳市商业银行89.24%股权，继全资控股外资身份的平安银行后，又将一家中资银行揽入怀中。

　　平安董事长马明哲的算盘，是让人们买车、买房、买保险、投资和办理

信用卡都到“平安”来，这就意味着，要将平安集团的资本和经营力量深入到每个子公司的核心去，或早或晚，它们的名字都将叫做“平安”。

　　现在评价两种路线的优劣显然为时尚早，但可以肯定的是，保险巨头的投石问路，将为整个金融业的综合经营积累经验。