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每一个企业在自身成长过程中，都会经历几次事后被证明对企业发展具有标志性影响的发展阶段，人们通常把这个阶段称为企业的“发展拐点”。
对泰康人寿来说，2003年无疑是一个拐点。
守望“做大做强”：布局与增长
2002年是泰康人寿“布局”的加速期，全年新开设12家分公司、78家中心支公司，不仅让其在全国建立营销网络布局的计划顺利进入“收官”阶段，更重要的是保持了泰康人寿自2001年开始的业务发展的快速增长趋势，当年保费收入达到65.6亿，年增长率高达306%。2003年，泰康人寿“布局”攻势放缓，但年保费收入仍达到133.4亿，实现103%的增长。随着29家分公司的设立，2004年泰康基本完成了其营销网络的全国布局，年保费收入超过176.8亿，增长也远高于市场平均水平。
伴随泰康人寿在业务和营销网络方面的快速突破。2002年开始，市场占有率一路上扬，市场份额每年平均增长1.45%，2004年市场占有率达到5.47%。
“去年年底是中国加入WTO的第三年，外资从此可以全面进入中国市场，在此之前实现快速发展、完成全国布局，这种快速发展和布局是具有战略价值的”，一位保险业资深人士如是评价。
转型：坚持以利润和内嵌价值为导向
泰康人寿自2001起，就把提升内嵌价值作为公司经营的基本目标之一。所谓内嵌价值，就是在充分考虑总体风险的情况下，保险公司有效业务的价值与调整后股东资产净值之和，国际保险业界将其作为衡量保险公司经营成果的基本指标。据泰康人寿首席财务官兼首席精算师尹奇敏介绍，泰康人寿的内嵌价值一直处于稳健、持续的上升态势，2003年内嵌价值在2002年的基础上增长了63%；2004年在2003年的基础上增长了37%，超过当年33%的年保费增长率。
根据寿险行业国际运营经验，保险公司经营7年左右才能进入盈利期。到目前为止，泰康人寿29家分公司平均运营时间为4年左右。据悉，泰康人寿2003年税后利润为0.48亿元、2004年税后利润为0.82亿元，增长达70.8%；作为旗下分公司平均运营仅4年的泰康人寿，连续两年实现盈利实属难得，“一方面表明公司良好的营运水平，另一方面也预示着我们已经开始进入了金融企业”U”型发展曲线的后半段，未来利润将出现快速的增长”，尹奇敏如是说。
泰康人寿对自己的走向有着清晰的考虑。
从2004年开始，泰康人寿开始实施转型战略，核心是坚持以利润和内嵌价值为导向，“在发展中转型，在转型中走向卓越”成为泰康人寿未来3-5年的发展目标 。
据悉，为配合“转型”战略，泰康人寿在产品设计、员工培训、客户服务、分支公司管理等方面已经开始推行众多新措施，团险盈利水平、件均保费等获得进一步提升。
发展基石：安全和稳健
对任何一家保险企业来说，偿付能力是否充足一直是决定其持续、稳健发展的关键因素。尹奇敏介绍，即使是在高速发展时期，泰康人寿在偿付能力上仍一直具有良好表现。2000年11月，泰康人寿增资扩股，引入瑞士丰泰、苏黎士洛易银行、新政泰达投资公司、日本软库银行等外资股东，注册资金从6亿元增加到8亿元，净资产大幅提高。
这次公司成立以来的首轮大规模融资支撑了此后四年泰康人寿的快速发展，为其在完成全国布局的过程中提供了资本保证。
早在2002年，泰康人寿管理层就意识到，在公司业务规模高速发展的同时，偿付能力的压力也会加大。经过深入研究，泰康人寿确定发行次级债券是较为可行有效的方案。
2004年11月，作为保险业的首家企业，泰康人寿在国内资本市场上成功发行总额为13亿元的次级债券，进一步提升了偿付能力。“泰康人寿在三年前就做出决策，2003年底开始准备，历经一年终于取得成功”，泰康人寿人士介绍说。据业内资深人士分析，泰康人寿此次次级债券的发行，其实际偿付能力达到25.2亿，超过法定标准近10亿元，足以支撑公司未来五年业务以20%-30%的增速发展。
据悉，泰康人寿偿付能力充足率在2001年、2002年、2003年依次为736%、254%、114%，实际偿付能力分别超过法定标准11.2亿、6.4亿、1.3亿。
不仅如此，在业界，泰康人寿的资产管理有两个值得称道的记录：一是自开业至今9年来没有一笔呆坏账；二是投资收益良好。泰康人寿的资本运营从1998年开始连续五年跑赢大市。2003年和2004年，在整个资本市场低迷的情况下，泰康人寿凭借灵活的操作策略和严格的风险控制，投资收益率分别达到4.28%和4.29%。
回应标普报告
日前，标准普尔公司(Standard & Poor’s)在其发布的《中国保险业信用前瞻2005-2006》(以下简称“标普报告”)中，对国内保险业现状及主要保险企业进行了简要分析。对于报告中关于泰康人寿的评论，泰康人寿提出了自己的见解,认为颇有值得商榷之处。
一个企业在总体发展过程中会经历不同发展阶段，准确判断一个企业的发展趋势，需要对其中长期发展情况有准确地把握。标普报告中仅采用泰康人寿2001-2003年这一短时段的部分数据，对泰康人寿做出评价。而泰康人寿在这一时期，基于“做大做强”战略，正处于高速发展的“特殊时期”，运营投入巨大。以2002年为例，泰康人寿当年内设立了12家分公司、78家中心支公司，投入大量资金。根据国际会计准则和《金融企业会计制度》有关规定，近2亿元的开办费用和运营成本在当年一次性摊销计入成本，这导致泰康人寿2002年出现亏损。这对于任何处在机构快速扩张阶段的企业来说，应属正常情况。
值得一提的是，快速发展战略和内涵式模式的结合，使泰康人寿在高速发展的同时取得良好的营运表现，未来发展趋势良好：2003年税后利润0.48亿元、2004年为0.82亿元，增长达70.8%；2003年和2004年，在整个资本市场低迷的情况下，投资收益率分别达到4.28%和4.29%。
由此可以看出，仅采用泰康人寿某一短时段的部分数据做为对泰康人寿营运水平总体评价的主要依据，有失偏颇。
偿付能力和内嵌价值是评价一个保险企业总体发展状况的两个最为关键的指标。作为监管机构的中国保监会，一直把偿付能力当作评价保险企业安全运营的基本标准。泰康人寿的偿付能力一直保持高标准，既使在高速发展的2001-2003年，偿付能力依然充足，得到中国保监会的充分认可。更为重要的是，泰康人寿2002年就意识到伴随快速发展而可能产生的偿付能力下降的问题，因此积极采取措施，2004年11月，作为保险业的首家企业，泰康人寿在国内资本市场上成功发行总额为13亿元的次级债券，进一步提升了偿付能力，而且充分体现了中国保险监管部门对泰康人寿整体运营水平的认可。13亿次级债券的成功发行，使偿付能力达到法定标准的150%以上，足以支撑公司未来五年业务以20-30%的速度发展。泰康人寿偿付能力充足率在2002年、2003年、2004年分别为254%、114%、158%。
内嵌价值作为衡量保险公司经营成果的基本指标，如今这已成为国内外保险企业和监管机构的共识。泰康人寿自2001起，就把提升内嵌价值作为公司经营的基本目标之一。在实现高速发展的同时，内嵌价值连年大幅增加，2004年增长率为37%，超过当年33%的年保费增长率。
不难看出，泰康人寿近年来在偿付能力、内嵌价值、业绩发展、投资收益等方面的良好表现，体现了其稳健、持续、健康的良性发展轨迹。
此外，标准普尔报告中，根据 “所有者权益与总资产比率”指标做为对泰康人寿资本率水平不断降低的评价依据，不能说明其本质。保险公司在业务快速增长期，必然带来资产和负债的快速增长，在没有增资扩股的前提下，所有者权益的增长速度自然低于总资产的增长速度，此指标值的下降是正常的。泰康人寿的所有者权益在2002-2004年分别为：11.86亿元、13.29亿元和15.42亿元，03年比02年增长12%，04年比03年增长16%，公司所有者权益显现出稳步增长的良好态势，反映出公司股东对泰康人寿未来发展的充分信心。
不仅如此，由于反映了公司股东投入资本的最终产出状况，ROE(税后利润/平均净资产)比率因此成为衡量公司经营状况的重要指标。泰康人寿2004年ROE为5.71%，2003年ROE为3.82%，04年比03年增长了49%，趋势良好。而且泰康人寿的内嵌价值一直呈现持续、快速的增长态势，反映出泰康人寿未来良好的发展前景。
诚然，和国外众多历史悠久、发展成熟的保险企业相比，作为正处在成长期的中国保险企业，必然会在人才管理、成本控制、产品服务等方面存在一定差距，但令人宽慰的是，这些差距正在逐渐缩小、消失。从泰康人寿近年来的发展轨迹，可以发现快速发展战略和内涵增长模式的结合，正在使国内保险企业步入“做大做强”的既定轨道。
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