新浪财经讯 经过连续的上涨，大盘再次振荡回调，其中反弹幅度较大的保险板块出现了明显下跌。此前有报道称前三季度寿险公司保费收入同比下滑7%，而退保率却升至3.14%。威普管理咨询合伙人王子明对新浪财经表示：今年保险股多次触底，除欧债危机爆发外，国内宏观货币政策调整，资本市场、直接投资等获取成本今年比较高。融资成本的增加，直接导致了投资收益和保险股估值进入下行通道；整个投资状况出乎行业预料。

　　王子明表示，保险股触底很多原因，一个是宏观层面对未来预期的下降。过去两年通胀严重，保险公司发行大量通胀预期产品，在前3季度通胀速度不减反增的情况下，这种保险产品预期收益/可运作资金相对贴现以后减少，产生收益减少。保险股触底是对未来预期反复的犹豫，一旦通胀情况好转整个行业会产生转机。

　　微观上今年也发生了很多事情。保险业估值的主要因素一方面是市场分额，另一方面是运营的效益和价值。各家保费收入增幅均大幅下降的情况下，市场分额变化不大。问题是保费大量下降，原来为偿付资金缓冲的增量资金需要要用额外的手段获取，靠今年明显放缓的保费增速是不能够掩盖的。这部分成本从微观层面上对增速放缓的保险公司永远是压力。

　　第二个微观层面，去年银保新规出台从规模上持续压制保费增速，同时个险个人代理人层面的规模也不理想。从这两点微观层面观察，整个行业在转型期。保费、渠道建设都在转型，但并没有实现高速发展。产品结构转型是唯一一个大层面上能够支撑的因素。

　　当被问及保险业在股市大涨大跌的情况下是否无作为时，王子明表示：实际情况并非如此。证券市场对保险公司期望过高，实际是市场的错判。每个公司都在做不同的事情，都在稳步发展。比如国寿在拓展农村，平安在做银行、交叉销售，太保也在深耕客户需求。每一家公司都在它既有的客户群里想办法多提供服务，而且把服务提供得更精细。但是市场的预期却是保险公司收了这么多保费，投资了这么多的股票或债券等产品，在证券市场行情不好的情况下收益不佳，这其实错误定位了保险公司，它的投资是为了保障以后为客户服务的功能，它不是一个投资基金，不是基金公司，所以这种定位是这不客观的。保险公司有自己赚钱的节奏，而且周期不会这么短。王子明曾经作过一个分析，其中涵盖了五类大的金融机构。如果跨的时间长一点，比如20-25年，相比较于信托、基金、银行等，保险的收益不输于任何行业。现在看六七年已经是一个经济周期，08年后更快，变两、三年了，这就像把一个长跑运动员拉到百米跑道上来和短跑运动员比赛，所以大家比较悲观。反过来想，增速慢点没有太大问题，保险企业本身除了偿付能力出现问题以外没必要去把浮亏变成真正的亏损。