内地保险业长远受惠多元发展
内地在10月1日起实施新《保险法》，允许保险公司投资不动产，以及未上市股权投资，大大增加了险资的投放渠道，有报道指，保险公司投资不动产的细则将于本月底出台，当中规定保险公司可透过入股公司、购买产权、投资有资产抵押的债权投资及相关金融产品等4大渠道，投资于不动产项目上，同时指“一级土地开发”及“住宅类商品房开发及销售”为受限制之投资领域。
现时内地险资的投资渠道主要为债券、证券投资以及股票，其中后两者的分类上限为总资产10%及15%，合计则不能高于20%。据国家保监会数字显示，8月份资产总额达 3.68万亿人民币(下同)，投资运用余额则为3.33万亿，数字较01年底时的3702亿急增近8倍。
内地保险业近年高速发展，可用作投资的资金亦趋升，为保险公司提供庞大的投资机遇，惟碍于相关限制，压制了险资的收益率，同时也降低保险公司在投资上的结构及弹性。1-6月，险资的收益率为3.44%，数字并不算高。
然而，随新《保险法》的落实，险资的投资渠道得以放宽，有望投放于收益率较高的房地产项目，满足险资的投资需求，大大增加保险公司资产管理的宽度，亦可提升潜在收益，利好保险公司收入。
交叉入股 银保互渗相得益彰
另一方面，交行(3328)及中银(3988)近日分别成功入股内地保险公司股权，开启内银入股保险业的先河。国内银行业的总资产规模远胜保险业。截至今年8月底，银行及保险业的总资产分别为73.7万亿及3.68万亿，当局开行内银入股保险公司，可为后者扩大资本，上增营运弹性。
事实上，银保互渗已非新事物，国寿(2628)在06年入股广东开发银行2成股权，平保(2318)更在07年收购深圳商业银行，成为旗下业务，近月又收购深圳发展银行。
银保互渗，有助双方加强合作，共同推出新产品，为双方提供后盾，扩充营运规模，达至协同效益，藉以增加市占率，而由于交叉入股的措施仍属初始阶段，可塑性甚高，势掀起业内新一轮竞争，并购潮或会降临，加快汰弱留强。
即时刺激有限宜放眼长线
不过，投资渠道的深化，以及银保互渗，对保险公司的利润刺激难以在短期内体现。就前者而言，相关细则仍有待出台，料仍存一定投资上限，保险公司的总投资比例亦料续受控，维持在偏低水平，以防过分投资，加深风险。至于银保互渗，则会在短期内加重入股者的成本，协同效应也需时展现，惟料当局将续渐放宽险资的投资限制，银保互渗的利好也会于往后慢慢浮现。
有关措施对保险业的利好属长线，而预期对大型的保险公司较为有利，可望从并购及大规模投资中获益。来源：文汇报
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