对某些保险公司来说，如果目前以牺牲承保质量为代价追求市场份额的增长模式不改变的话，其偿付能力将在2010 年进一步恶化

　　目前的市场形势使得对再保险的需求日益增长，再保险的优势在于融资速度更快、成本更低。且更重要的是，再保险在提供资本的同时，还使保险公司能够转移风险，并提高风险管控水平

　　◎撰文 本刊记者 胡琼  薛识

　　再保险融资速度更快、成本更低

　　金融市场的动荡、投资的低回报、还有中国保监会自去年以来对偿付能力更加严格的监管，都使得偿付能力成为很多保险公司急需解决的问题之一。

　　瑞士再保险4 月8 日公布的模拟数据亦显示，对某些保险公司来说，如果目前以牺牲承保质量为代价追求市场份额的增长模式不改变的话，其偿付能力将在2010 年进一步恶化。

　　瑞再中国执行总裁魏希霆表示：“中国保险业的增长速度高于它的盈利能力，过快的保费增长给偿付能力带来了压力。在最近几年中，这样的矛盾在中国非常突出，因为很多保险公司的盈利来自于投资利润，而非承保利润。这样的增长模式也给中国市场带来了系统性的偿付能力压力，瑞再一直在关注这一问题。”

　　瑞再研究与咨询部的数据显示，2008 年中国寿险直保公司共增资约10 亿美元。而中国的非寿险直保公司大约融资8.5 亿美元，以抵消大部分投资亏损。

　　2009年以来，中意人寿增资8亿元、招商信诺人寿增资0.4亿元、人保健康增资20亿元、三井住友海上火灾保险(中国)有限公司增资2亿元、阳光集团发行次级债5亿元、人保财险拟发行不超过80亿元的次级债。

　　“一般而言，保险公司有3 种渠道补充资本——增资扩股、发行债券还有‘其他方式’。再保险就是这‘其他方式’中的一个。每一种融资方式都有明显的缺点。”魏希霆分析到，对于增资扩股而言，其资本成本高、市场上资本有限，而且新公司上市基本停止；对于次级债券而言，保监会对此有严格的要求，而且只能作为临时的措施；对于再保险而言，保险公司的保险费会外流。

　　“目前的市场形势使得对再保险的需求日益增长，再保险的优势在于：与增发股票或发行次级债券相比，再保险融资的速度更快，实施起来更容易；很多保险公司的信用价差愈来愈大，与在资本市场上融资相比，通过再保险融资，成本更低；再保险能够在不稀释股东价值的同时，缓解资本压力；此外，再保险对财务指标的逆影响是最小的；最后，再保险在增强资本基础的同时，还能够缓解来自评级公司对资本的压力。”魏希霆指出。

　　再保险更突出的优点是能够提供风险管控服务

　　什么样的再保险解决方案能有助于保险公司实现业务发展和增长的战略？如何确定保险公司需要多少资本？

　　魏希霆介绍，瑞再的模型可以为客户预测偿付能力的变化情况。此外该模型还可以预测资产负债表，利润表及重要财务指标。这意味着能够立即为保险公司演示与资本或偿付能力相关的决定会如何影响该公司的财务状况。例如，可以使用Ricasso 动态财务分析工具来预测购买再保险对该公司偿付能力和财务指标的影响。“在向保险公司提供再保险解决方案之前，这样的分析必不可少。”

　　“风险管控一直是瑞再所提供的产品和服务当中很重要的一部分，也是我们的核心业务之一。瑞再不是仅提供咨询服务的公司，我们所有关于风险管控的分析和服务都会直接体现在我们的业务和产品上。”魏希霆强调说，“再保险是一种非常有效的资本来源。但是更重要的是，再保险在提供资本的同时，还使保险公司能够转移风险，并提高风险管理水平。”

　　汶川地震后递交至保险业高层的巨灾保险报告

　　国内有关专家认为，真正让中国保险业，尤其是保险高层官员认识到瑞再这家已有146 年历史的再保险提供商对于中国保险市场的作用，还是其巨灾专家周俊华撰写的《国外巨灾保险的主要模式及瑞士再保险关于巨灾保险的意见和建议》报告。这份“5.12”汶川大地震后递交至中国保监会高层关于巨灾风险的很有分量的报告指出，由于中国许多人口稠密的地区存在严重的地震隐患，建立保险共保体是明智的选择。

　　瑞再最新的sigma研究报告显示，2008年，全球因巨灾引起的经济损失高达约2690亿美元。其中大部分损失额源自5月的中国四川大地震，造成的经济损失达到1240亿美元，约占中国国内生产总值的3%。不过，四川大地震导致的保险损失却相对很低。

　　魏希霆指出，2008年的两场罕见自然灾害，将提高对灾害预防和灾后管理的关注，并将促使保险成为应对巨灾的风险管控和风险融资工具。全球和地区性的保险和再保公司将通过分享相关知识和专业技术，缓释迅速增长的风险，继续在巨灾风险管控中发挥关键作用。

　　“瑞再还提出了‘国家首席风险官’的概念，它主要关注如何化解风险和提供风险管控职能。瑞再举办了的很多研讨会和培训课程，还有很多的出版物和专业报告，以推动建立全国范围的巨灾保险保障计划。瑞再从不将这样的专业知识据为己有，虽然专业知识是我们竞争的优势，但如果保险公司掌握了这样的知识，会对风险有更好的理解，也会更愿意从我们这里得到再保险的保障。”魏希霆表示。

　　或许加强和中国保险从业者关于风险管控的交流正是魏希霆这位2008年11月才第一次来到中国的德国籍人士的“中国使命”。来中国不到半年，魏希霆已去过西安、成都、青岛、海南等很多地方。相比之下，他更喜欢“温暖的海边”。此间他也回过瑞士多次，但他说有一种奇怪的感觉，因为每次回瑞士苏黎世，过不了两天，他就会“对北京有一丝牵挂。”

　　说到未来，魏希霆踌躇满志：“再保险将在1-2 年内发挥重要作用，因为再保险既是缓解资本压力的有效渠道，也是提高风险管控的强有力工具。我们对此很有信心。”

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