中国人寿积极应对央行加息 加快业务结构调整

　　FN记者 王小平

　　刘廷安强调说，加息对公司业务影响微乎其微，相反还有利于加快业务结构的调整

　　央行3月18日上调金融机构人民币存贷款基准利率，牵动了货币、资本和保险市场的敏感神经。如何判断加息对保险市场的总体影响？作为中国保险业的龙头企业和资本市场的大盘蓝筹股，中国人寿如何应对加息也成为市场关注的焦点。为此，记者在3月20日采访了中国人寿保险股份有限公司董事会秘书兼发展改革部总经理刘廷安。

　　对保险业总体影响利大于弊

　　“加息对保险行业总的来讲是机遇与挑战并存，利大于弊。”对于此次加息，刘廷安认为：“从承保业务来看，一方面，由于资本市场、货币市场和保险市场密切联动，投资者面临多样的投资机会和产品选择，因此，加息会增大保险公司拓展业务的难度，增加市场竞争的压力；另一方面，加息将对资本市场产生一定的影响，根据保险资金以债券投资为主的特点，保险资金的投资回报率会随加息而稳步提升，从而增强公司的盈利能力。”刘廷安同时强调，由于各个寿险公司的产品结构、投资组合、发展策略不同，因此加息对不同的寿险公司的具体影响不尽相同。

　　寿险业务受其影响不大

　　对中国人寿业务而言，刘廷安表示，经过长期的发展，中国人寿已经建立起较为完善的产品结构体系，有较强的抵御利息变动风险的能力。目前，公司的短期意外险、健康险、定期寿险是纯保障性产品，基本不受

利率调整的影响；而对像“两康”这样的重大疾病保险，由于客户看重的是大病保障功能，而不是投资回报，属于利率不敏感产品；对于分红型产品，尽管它属于利率敏感型产品，但可以通过分红机制缓解加息的影响。刘廷安对记者介绍，2005年和2006年央行公布加息当天，中国人寿分红产品销售非但没有减少反而在上升。分红机制是个“减压器”，可以让客户在享受预定利率的基础上，随着公司的投资回报率的稳步提高，客户可以通过获得更多的红利而抵消加息的影响；万能险是对利率高度敏感型产品，不过是正相关，加息会给客户带来更大的回报。

　　为公司业务结构调整带来机会

　　据了解，央行加息的消息发布后，中国人寿做出了快速反应，立即召开了全公司视频会议，总部向基层介绍了本次加息的情况，分析了可能对公司产生的影响，研究了公司应采取的对策，从而大大增强了基层业务人员对公司业务发展的信心。

　　刘廷安强调说，加息对公司业务影响微乎其微，相反还有利于加快业务结构的调整。他通过银保产品举例说，受加息影响最大的是那些短期、趸交的无保障功能带分红的传统储蓄类产品。此次加息，有利于保险公司在银行保险渠道大力推进传统保障型产品和风险型产品的销售，增加期交产品的比重，进一步优化业务结构。这将大大提升银保产品对公司内含价值的贡献率。

　　有利于提升投资回报率

　　刘廷安进一步分析说，资产管理是中国人寿的另一个主业。在这方面，公司已经建立起了一支高素质的投资管理队伍，有雄厚的资产管理能力和实力。寿险公司以固定收益

证券的投资为主体，利率的上升必然提升债券的票面收益率，从而使公司的投资回报有着稳定和提高的基础。公司将面对加息后市场的新情况，谨慎评估资产配置策略，优化投资组合，加大债券类、权益类投资的比例，稳步提高投资收益。

　　从资本市场角度看，刘廷安认为，境内外机构投资者历来把升息看成是对寿险公司积极的、正面的信号。因为加息有利于公司提升投资回报率，有利于公司分享

人民币升值带来的利益，有利于优化公司业务结构，从而有利于提高公司的盈利能力和内含价值增长的潜力。因此，加息将给投资者投资中国人寿带来新的机会。根据市场表现，上周五加息消息宣布前夕，中国人寿的A股上涨了4.09%，加息消息公布后的第一个交易日，又上涨了4.38%。加息对中国人寿的积极意义已经非常明显。