中国平安昨高开地走 行业稀缺性仍具市场影响力

　　□中国民族证券 唐震斌

　　作为两市第五大权重股，中国平安昨日发布业绩预增公告称：2006年净利润同比增长50％以上，并于3月15日正式计入指数体系，包括上证综指、沪深300等重要指数。由于金融板块是两市第一权重板块，尤其在上证综指中占40％左右的权重，因此中国平安计入指数后的走势对金融板块和整个大盘的影响都很大，值得引起关注。

　　应该说昨日中国平安的盘中走势并不理想，呈现典型的高开低走态势，尾盘只上涨了两分钱，而昨日上证综指上涨了1.56％，金融板块更是上涨了2.31％。显然，昨日中国平安对金融板块和大盘基本没有提振效应。

　　中国平安实施以保险为主的金融混业，拥有良好的管理团队和风险控制能力，各项业务盈利增长良好，对公司价值形成较大支撑。中国平安2005年实现净利润33.38亿元人民币，预计2006年的净利润将超过50亿元，每股收益则可达0.68元以上。尽管中国平安是目前最贵的金融股，但考虑到其成长性和品牌溢价，仍具有较大投资价值。昨日A股对H股溢价27％，也在合理范围之内。因此，鉴于保险股的稀缺性和中国平安良好的自身素质，决定了其股价将保持坚挺，即便下跌，空间也很有限。从中长期来讲，该股对金融板块以及整个市场影响力将逐渐显现。

　　首先，金融板块作为蓝筹股的重要代表，将获得权重股估值溢价。金融板块业绩优良，股本巨大，流动性强，容易受到主力资金的青睐，尤其是随着融资融券、股指期货等金融创新产品推出的临近，机构投资者手中必须拥有充足的大盘蓝筹股筹码，才能够拆借给他人或者进行套利。我国A股股指期货基本选定以沪深300指数为标的，目前已上市金融股都是沪深300成份股，权重占20％左右。因此，金融股是两市最重要的股指期货标的品种之一，自然受到众多资金追捧，平安保险、中行、工行、招行等的股价不仅要反映其自身的投资价值，还要反映其作为超级大盘股的资产配置价值，是大机构不可或缺的核心配置资产。

　　其次，金融股是人民币升值的直接受惠板块。自2005年7月21日人民币对美元一次性升值2％以来，人民币一直保持小幅升值趋势，而且今年以来人民币升值步伐有加快之势。根据国际