中国平安今日登陆A股市场

http://www.sina.com.cn 2007年03月01日 08:00 每日经济新闻

　　A股市场保险第二股中国平安（601318）今天将在上证所挂牌上市。作为全球保险业最大的IPO个股，今天的价格表现万众瞩目。“开在40～45元是比较正常的，50元以上偏高，后市上涨空间有限”，东方证券分析师王小罡表示。

　　中国平安A股今天上市的部分是网上发行的5.75亿股，此次发行总数为11.5亿股，发行价为33.80元。中国平安H股昨报35.45港元，下跌2.48%。

　　王小罡认为，平安应该比国寿有60%以上的溢价。昨日中国人寿收报35.87元，上涨5.84%。平安证券研究报告称：“由于平安80％左右的净利润来自寿险，因此采用内涵价值法估值，合理价值区间为48~54元，预计首日涨升幅度为50％左右。”

　　王小罡分析，平安是国内保险行业盈利能力最强的行业先锋，“公司估值＝公司内涵价值＋寿险新业务价值＋财险业务价值＋估值假设变动影响”。公司的新业务利润率、投资回报率、代理人均生产率等都高于国内同行。

　　与中国人寿不一样的是，中国平安是一家以保险业务为核心的综合性金融服务集团，旗下包括保险、银行、证券、信托。就平安而言，多元化金融服务平台能发挥强大的协同效应。公司可获得多种业务交叉销售的能力。当然，公司还能从多元化金融服务平台获得交叉匹配的优势。银行借短贷长，净资产久期过高，保险借长贷短，净资产久期过低，这意味着两类业务的组合形成了绝佳的交叉匹配机会。
王熙喜每日经济新闻

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