涨幅超100%不能买 保险公司买卖股票陷入两难

　　作者：于世卿

　　受"不能买过去12个月涨幅超100%的股票"限制保险机构资金买股卖股都犯难

　　为了提高保险机构投资股市的抗风险能力，早在2004年底出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(下称《暂行办法》)就规定，保险机构投资者不得投资在过去12个月中价格涨幅超过100%的股票。然而在经历了2006年初至今一年多的大牛市后，大量被漫漫五年熊市价值严重低估的优质股票涨幅都超过了100%，保险机构虽然非常乐观地看好中国股市的前景，却既无法再买这些股票，也担心手中的股票抛出后无法接回，陷入了买卖股票都犯难的尴尬境地。

　　在过去的12个月中，上证指数从1258点涨至目前的2930点，上涨了1672点，涨幅达133%。沪深两市股票涨幅超过100%的股票俯拾即是。特别是那些原本就资产质量高、盈利能力强、成长潜力大的优质股票，涨幅更是惊人。而据专业机构预测，A股的大牛市还远没有结束。华泰紫金2号的投资主办赵春生认为，未来3年到5年内，甚至更长的时期，A股都将在牛市中运行。万家基金在其2007年投资策略报告中认为，今年股市具备了进一步上升的潜力和空间，成长性是最大的投资主题。

　　面对对中国股市美好前景的预期，眼看一浪高过一浪的股指，怎能不令保险机构感到为难：在目前这种市场状况下，挑选一只质量好而过去12月涨幅不超过100%的股票，的确是一件不容易的事情。一位保险机构投资人士表示，如果《暂行办法》不进行调整，保险机构今年就可能会没有股票可买。

　　不仅是买股票难，保险机构卖出股票同样很为难。根据有关数据，2006年第三季度，保险机构共重仓持有190家上市公司，其中，保险机构持股8000万股以上的重仓股中，银行股占了一半，全是本轮行情的大牛股，其中民生银行至今的涨幅甚至接近300%。

　　一位保险公司的负责人昨日向记者"诉苦"：如果现在卖出股票，踏空的风险非常大，卖出去的股票同样因为涨幅超过100%而无法再买回来。上周大盘一度深度回调，但是保险资金依然不为所动，鲜有卖出之举。

　　再从保监会近日公布的数据来看，2006年，保险全行业在股票方面的收益为89.2亿元，含浮盈的净收益为508亿元；整体投资收益率达到了27.1%，含浮盈的收益率为181.54%。这意味着，到去年底，仅仅20%的获利股票被保险机构卖出，而80%的仓位依然没有变化。

　　业内人士普遍分析认为，如果《暂行办法》不进行调整，保险资金有可能流向新上市的公司股票。由于审核制的实施，新发行的股票质量相对较好，按以上市后的股价计算，这些股票短期内突破上涨100%的限制的可能性很小，这一现状应引起投资者的高度关注。