中国平安回归恰逢其时 称可缓解保险第一股压力

　　FN记者 方华

　　“中国平安回来得正是时候，有了第二只保险股，终于可以降低保险行业优质股票的供需矛盾，缓解市场对中国人寿追涨的压力。”诸多业内人士认为，中国平安即将发行A股上市，将在一定程度上稀释“保险第一股”过度的稀缺性因素，其最积极影响和意义在于，有利于市场的平衡发展。

　　在新一轮牛市当中，明星抑或主角的光环已经扣在了“保险股”的头上，凭借板块联动的战略协同效应，中国平安此时回归，对于中国人寿的意义非同寻常。当然，既有同一板块的联动效应，又存在两只“保险股”的竞争效应，相比之下，业内人士认为，板块联动效应会相对更为显著

　　一切都在预料之中。

　　1月30日，中国

平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”)A股首发申请在中国证监会发审委审核通过，“保险第二股”花落中国平安。

　　“中国平安回来得正是时候，有了第二只保险股，终于可以降低保险行业优质

股票的供需矛盾，缓解市场对中国人寿追涨的压力。”诸多业内人士认为，中国平安即将发行A股上市，将在一定程度上稀释“保险第一股”过度的稀缺性因素，其最积极影响和意义在于，有利于市场的平衡发展。

　　“保险第二股”的接踵而至，并没有让市场感到目不暇接，而是“恰逢其时”。

　　1月30日，中国人寿(601628.SH)继29日收于40.75元、跌1.21%之后，又报收于39.97元，跌1.91%。事实上，自1月9日以来，中国人寿上市后一度出现了从37元冲破46元的“超牛气”表现，似乎完全验证了市场的先前预期，尽管在上市后的第11个交易日被纳入指数并接连出现下跌态势，但市场仍普遍认为，目前的“高位盘整”状态属阶段性调整，未来上涨空间仍十分值得期待，长线依然看好，更何况市场对于指数的预期还有30%至40%的上涨空间。

　　但另一方面，鉴于国寿香港H股股价与A股股价的差异，市场同样存在一种担忧，是否因国内流动性过剩、优质股太少、投资渠道狭窄等因素所致，国内保险股目前的估值水平有些偏高？此前关于保险股的“估值口水战”也就此拉开了阵势。

　　时至1月26日，中国平安紧随国寿回归步伐，其首发A股的招股说明书(申报稿)在中国证监会网站预先披露，拟发行不超过11.5亿股A股，募集资金用于充实中国平安的资本金及监管部门批准的其他用途，国内“保险第二股”的IPO进入了实质性阶段。据市场普遍推测，如果一切都按正常流程进行，再考虑到中国

传统节日———春节的长假因素，中国平安有可能在2月末前后登陆A股。

　　“中国平安的盈利水平优于同业。”在很多业内人士看来，中国平安(2318.HK)在香港上市近三年的优异表现已经有目共睹，如今又作为一只明星股回归A股，对投资者来说，无疑是扩大了优质股、尤其是优质保险股的选择面。

　　中国平安则表示，回归A股后，公司将继续强化推进综合金融战略、城镇二元化发展战略、国际化战略和后援集中战略，在持续获得净利润增长的同时，一如既往地关注和重视对广大股东的合理投资回报，让本土投资者与H股股东共享中国平安的成长业绩。

　　此前，据有关媒体披露，即将回归A股的中国平安(2318.HK)正受到境外机构热捧，目前有多家机构已经调高中国平安H股的目标价，并认为中国平安A股也将保持强势。

　　1月30日，中国平安H股收于38.35港元，较昨日上涨0.92%，有投资者认为，中国平安即将回归的另一项意义在于，根据其香港H股股价近日过38港元的行情和中国人寿A股上市定价的情况来看，如果中国平安A股定价较高，则对中国人寿的A股股价也会有支撑作用。

　　在新一轮牛市当中，明星抑或主角的光环已经扣在了“保险股”的头上，凭借板块联动的战略协同效应，中国平安此时回归，对于中国人寿的意义非同寻常。当然，既有同一板块的联动效应，又存在两只“保险股”的竞争效应，相比之下，业内人士认为，板块联动效应会相对更为显著。

　　早在2006年初，随中国平安香港H股股价不断突破券商们设定的目标价位后，券商们便对其股价的大幅攀升感到担忧。按理说，较高的估价将限制其涨幅，但多数机构投资者仍然继续持有手中的平安保险股票，而且很多都是自2004年平安保险IPO时就已经持有，并且认定这是良好的长期投资选择。

　　“平安保险的优势是他们在管理、会计、分销等方面处于领先。”很多投资者认同此理，对于一些精选的、管理完善的国际人寿保险公司，值得支付相对高的价格。市场并不存在什么“恐高症”，只要企业业绩好，高价发行并不成问题，待未来市场空间打开，中国市场以后也会出现200元甚至500元以上的股价，此次平安发行A股上市被市场普遍看好，关键在于看好这是一家盈利能力强、公司治理相对完善、业务结构调整取得明显成效的好企业，而不仅仅因为这是一只保险股。毕竟，市场的规则就是如此：业绩差的企业上市，照样不被喜欢，也不受追捧，对“保险股”的投资偏好，亦是如此。