加息对保险影响有限

□张佳

　　近期央行再次宣布上调金融机构存款利率。加息对保险公司是否会产生影响，作为投保者，加息后买保险要注意什么呢？

　　存款：增量收益有限

　　保户投保，最关心的自然是保险公司的经营状况，尤其是其投资业绩，因为这将直接影响到保险公司的偿付能力。目前保险公司的投资组合，主要包括存款、债券、股票、物业这4大块。这4块资产将不同程度受到加息影响。

　　加息最大的直接得益，自然是保险公司的存款资产。更高的息率意味着保险公司存款可从中获得更高收益。当然这种收益的提高是有限的。一方面这次加息仅27个基点，另一方面保险公司存款比例并不高。如平安保险半年报披露，其定期存款仅占投资组合的25.2%，较2005年底的27.9%略有下降。伴随加息，保险公司可能略微调高存款比重，但比重也不可能太高，因此获得的增量收益有限。

　　债券：长期收益提高

　　至于债券，理论上加息会抬高债券收益率，压低债券价格。以这几日债市行情来看，不同年限的债券价格均有所下跌，对于保险公司而言，直接的反映就将是债券组合的市值下降。

　　但考虑到保险公司往往会将债券投资按不同年限组合，从而减小债券收益率提高对债券价格的冲击，加上持有债券，一般以收息并持有至到期为主，短期价格的变动至多反映在账面上，而不会对长期投资收益造成影响。

　　同时从长远来看，由于未来新发债券的收益率也将水涨船高，所以加息反而有利于保险公司债券的收益。以平安保险为例，其持有的债券为总投资组合的63.2%，这方面应当为投资收益带来正面影响。

　　股市：影响难以预计

　　虽然

股票不是保险资产的主力，但伴随过去半年的股市牛市，保险公司中股票比重显著提高。以平安保险为例，其去年末权益类投资仅占总组合的6.2%，而今年年中已达10.1%。具体到品种上，在权益

证券类别上，平安保险的持有量由去年末的51.83亿元猛增至152.11亿元，而投资基金也由100.58亿元上升到118.68亿元。

　　这也就意味着，未来股市的波动，将对保险公司的投资业绩产生更大影响。由于目前市场在加息对股市影响与否暂无定论，因此很难说这部分资产会受到怎样影响。不过考虑到股票占保险投资总比例不高，只要股市不出现巨大波动，对保险公司的收益的影响应该也是有限的。

　　银保产品恐难销

　　记者询问了几家保险公司的有关人士，他们均表示，公司内部正在商讨加息之后产品上的对策，暂时尚没有任何决定出台。不过从以往历史看，即使加息，保险公司的产品也未必会相应发生变化，例如以更优惠的条款取悦投资者，毕竟保险产品首先强调的是保障，至于收益反而是其次的。

　　不少业内人士也坦言，加息对银保产品会产生巨大影响。此类产品收益率略高于银行存款，同时附带一定保障，一向被视为银行存款的替代品。加息使银保产品的

竞争力大大降低。如果你打算买银保产品，不妨等待一段时间，等新条款的产品出台后作比较后再作决定。