标普报告警示保险业投资风险

　　本报记者 尚晓阳 北京报道

　　标准普尔昨日发布报告称，随着政策放宽，中国保险业的投资盈利能力将得到提升，但同时将面临风险资产的增加和潜在的外币风险。

　　这份名为《中国保险业信用前瞻2006-2007》的报告表示，随着监管部门进一步放宽对保险公司资金运用的限制，预计中期内保险行业将会从中受益，保险公司的资产负债管理将更具灵活性，盈利能力和资产与负债管理能力将得到提升。

　　报告也提醒，中国保险业的资产与负债管理技能尚不老练，国内资本市场较为薄弱，保险公司面临着风险资产的增加和潜在的外币风险。因此，中国保险业的投资情况要想上升到国际标准，还需一段时间。

　　报告认为，中国保险业资产配置效率低下，资产质量低于平均水平，投资业绩低于国际平均水准。不过，由于风险资产较少、波动性较低，上述因素在一定程度上被抵消。

　　报告分析认为，“改善投资状况并不容易”，主要原因有：国内

资本市场还存在内在不稳定性，与较长期保单相匹配的债券数量有限，国内企业债的质量参差不齐。此外，利率变动可能引起再投资风险。

　　据估计，中国保险业债券投资平均期限不超过10年，而保单负债的平均期限则超过15年，由此产生的期限不匹配非常显著，导致相当数量的债券投资质量并不确定或低于平均水准。

　　虽然保险公司持有的现金和存款风险较低，但在某些情况下也可能存在风险集中度过高的问题，比如保险资金存款仅存放在少数几家银行。

　　谈到对基金和

股票的投资，报告称，股指在今年上半年上涨了40%以上，应该能够在很大程度上增强保险行业今年的投资盈利能力，但是这种上涨趋势不太可能持续。如果保险公司受高回报的诱惑而加大对此类资产的投放，未来其投资业绩将会有更大波动。

　　此外，外汇风险很可能会增加。规模较大的上市保险公司已经存在相当规模的外汇风险。随着销售外汇保单的机会增加，保险业面临的外汇风险也将增加。